\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 696 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Principais pontos de investimento
Com o rápido crescimento do desempenho do negócio, a vantagem de custo da máquina óptica auto-desenvolvida gradualmente aparece
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,038 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,78% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 483 milhões de yuans, um aumento anual de 79,87%; 21q4 alcançou uma receita de 1,394 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 44,97%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 183 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 88,48%.
Por negócios: (1) micro investimento inteligente realizou uma receita operacional de 3,501 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 51,97% em relação ao mesmo período do ano anterior, representando 86,71% da receita comercial principal da empresa e 35,50% da margem de lucro bruta, com um aumento anual de 6,11 PCT, principalmente devido ao aumento contínuo na proporção de máquinas leves auto-desenvolvidas e o declínio adicional dos custos unitários. Enquanto isso, h3s e newz6x estão em primeiro e segundo lugar na lista de vendas de produtos individuais. (2) Em 2021, a receita operacional da TV a laser foi de 64 milhões de yuans, o que foi de – 46,74% em comparação com o mesmo período do ano anterior, representando 1,58% da receita principal de negócios da empresa.O mau desempenho da TV a laser foi principalmente devido ao fato de que as lojas diretas off-line eram um canal importante para as vendas de TV a laser da empresa, e o volume de vendas caiu ano a ano devido ao impacto da epidemia.
O investimento em I & D tem vindo a aumentar continuamente e a transformação das realizações tem sido destacada
Em 2021, a empresa investiu 263 milhões de yuans em P & D, com um aumento homólogo de 89,03%. A taxa de despesas de P & D aumentou de 4,92% em 2020 para 6,51%. O número de pessoal de P & D aumentou de 452 no final de 2020 para 668. Durante o período de relatório, 69 patentes de invenção autorizadas foram obtidas recentemente, e um total de 112 patentes de invenção foram obtidas. Guiada pela demanda do mercado e tendência da indústria, a empresa aumentou continuamente o investimento em P & D e aumentou significativamente o número de patentes de invenção autorizadas.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que a receita operacional da empresa em 22-24 anos será de 5,589 bilhões de yuans / 7,543 bilhões de yuans / 9,042 bilhões de yuans respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 38,41% / 34,96% / 19,86% respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 715 milhões yuan / 1118 milhões yuan / 1324 milhões yuan respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 48,03% / 56,36% / 18,43% respectivamente. O valor de mercado atual é de 18,049 bilhões de yuans, e o PE correspondente em 22-24 anos é 25X / 16x / 13X respectivamente.
Dicas de risco
A expansão de novos produtos é menor do que o esperado, a oferta de chips é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada.
