\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 201 Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Resumo do desempenho: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,78 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 12,3%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 380 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 5,9%. Após dedução, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 370 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 5,5%; No primeiro trimestre do ano, a empresa alcançou uma receita de 340 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 34,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 80 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 61,7%.
Observações: o crescimento das receitas da empresa nos últimos 21 anos deve-se principalmente a três razões: 1) o efectivo suíno a jusante recuperou, impulsionando o rendimento dos produtos vacinados contra suínos; 2) A política de “lutar primeiro e depois compensar” continuou a ser promovida, as mudas do mercado gradualmente substituíram as mudas de compras governamentais e o centro de preços do produto subiu; 3) O único produto da febre aftosa e a vacina não oral formam uma combinação do produto, e a taxa de crescimento dos produtos não orais é maior do que a da vacina da febre aftosa. O declínio do nível de lucro da empresa é afetado principalmente pela depreciação do goodwill da Liaoning Yikang (36,33 milhões de reservas de imparidade foram acumuladas durante o período analisado) e pelo grande investimento em pesquisa e desenvolvimento de vacina mRNA para novos projetos. Após excluir este aspecto, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe equivale à taxa de crescimento da receita. As despesas de P&D da empresa em 21 anos foram de 170 milhões, um aumento homólogo de 26,8%. A queda do desempenho no primeiro trimestre de 22 anos deveu-se principalmente à perda da indústria suinocultura, à redução da capacidade produtiva de porcas férteis e à redução do número de leitões recém-nascidos.
Com o desenvolvimento da criação em larga escala, mais atenção foi dada à proteção animal, e a demanda correspondente aumentou. Atualmente, a indústria de reprodução a jusante está na fase de capacidade. De acordo com os dados de informações de Yongyi, a partir de 22 de março, o número de porcas férteis diminuiu em 1,2% mês a mês. No meio e final de abril, o preço do porco pairou em torno de 12-13 yuan / kg, mantendo o ajuste inferior. Os agricultores estão geralmente em um estado de perda, ea capacidade continuará a ser de capacidade. Neste processo, os agricultores do grupo expandirão de forma constante e melhorarão ainda mais a proporção da escala. From the structural point of view, the government’s environmental requirements and African swine fever and other emergencies like African swine fever have promoted the rapid development of large-scale farming, with ten listed pig companies ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 714 \ andafrican swine fever and African swine fever and African swine fever and other emergencies to boost the rapid development of large-scale farming, ten listed pig companies ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Lingnan Eco&Culture-Tourism Co.Ltd(002717) 171717171714 \ , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) , Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ) the proportion of live pigs in the overall slaughter volume increased from 8.3% in 2019 to about 14% in 2021, Em 2021, o número de suínos vendidos por dez empresas de suínos listadas foi de 94,28 milhões, um aumento de 71,5% em relação ao ano anterior. No processo de desenvolvimento futuro, o capital já não é o único limiar. O controle de custos e a atitude científica de prevenção e controle de doenças epidêmicas trabalharão juntos para se tornarem o núcleo da concorrência. Para garantir a eficiência reprodutiva, excelentes indivíduos de criação darão grande importância à biossegurança e escolherão produtos de proteção animal de alta qualidade. Espera-se que o desempenho da empresa cresça com a melhoria da demanda do mercado.
A empresa presta atenção à P & D e inovação, apreende a tendência de mercado de substituir a mineração política de mudas e expande a participação de mercado. Vacina contra a febre aftosa suína é o principal produto da empresa, e sua participação de mercado está classificada na vanguarda da indústria de vacinas animais da China por muitos anos consecutivos. Com altas barreiras na indústria de produção de vacinas e tecnologia avançada de P & D e condições, a empresa garante conjuntamente sua posição no mercado. Durante o período de relato, a empresa obteve 13 patentes de invenção e 3 modelos de utilidade; Seis aprovações clínicas, dois novos certificados de registro de medicamentos veterinários e dois números de aprovação de produtos foram aprovados. Em termos de vacina contra a peste suína clássica africana, a empresa concentra-se na triagem eficaz do antígeno, na nova subunidade vacinal e no avanço da tecnologia central da vacina do mRNA, etc. Além dos grandes produtos únicos de febre aftosa, a rica matriz de produtos da empresa inclui vacina contra a doença de pano, vacina de anel de suíno, vacina contra Pseudorabies suínos, etc. a empresa apresenta os esquemas anti-não imunização de “imunização combinada” e “injeção livre de agulha” de acordo com os pontos de dor dos clientes sob a normalização da peste suína africana. Promovendo as estratégias combinadas de imunização de “febre aftosa + pseudoraiva + peste suína”, a empresa cria valor para os clientes e promove o crescimento das vendas de produtos de imunização não obrigatória, A empresa compreendeu a tendência de desenvolvimento da indústria, coordenou o crescimento de vários produtos e expandiu ainda mais sua participação de mercado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 0,38 yuan, 0,50 yuan e 0,65 yuan respectivamente, e o PE dinâmico correspondente será 27 / 20 / 16 vezes respectivamente, mantendo a classificação “hold”.
Alerta de risco: existe uma epidemia na indústria aquícola a jusante; As vendas do produto não foram tão boas quanto o esperado.
