\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 48 Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) )
Evento: em 15 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 1,572 bilhão de yuans, um aumento anual de 1,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 126 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 46,73%. Em 22 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 276 milhões de yuans, um aumento anual de 62,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -10 milhões de yuans, uma diminuição anual de 182,59%, em linha com as expectativas do mercado.
O negócio continua a desenvolver-se de forma constante, e a rentabilidade está temporariamente sob pressão devido ao impacto da execução do projeto e padrões de renda. 1) Em 2021, a empresa continuou a fortalecer o investimento em recursos no campo da informação e inovação, aprofundar e ampliar a cooperação com clientes do banco central e ativamente desenvolvido para mercados estrangeiros, realizando o desenvolvimento contínuo e estável de vários negócios. Este ano, a receita operacional da empresa foi de 1,572 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,37%, e a margem de lucro bruto geral foi de 42,15%, uma diminuição homóloga de 8,12 PCT. Entre eles, a receita de soluções de negócios financeiros digitais foi de 687 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 26,40%, a margem de lucro bruto foi de 48,67%, uma diminuição ano a ano de 5,39 PCT, a receita de soluções de sistema de aplicação de big data foi de 536 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,75%, a margem de lucro bruto foi de 39,73%, uma diminuição ano a ano de 7,86 PCT, e a receita de soluções de gerenciamento de negócios de cadeia de valor financeira inteira foi de 201 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 9,01%, a margem de lucro bruto foi de 34,07%, uma diminuição ano a ano de 7,84 PCT. 2) Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 126 milhões de yuans, uma diminuição ano-a-ano de 46,73%. A lucratividade estava temporariamente sob pressão. Por um lado, grandes fábricas participaram da competição de tecnologia financeira, o custo do trabalho geralmente aumentou, e a empresa entrou no banco superior, resultando no custo de investimento precoce e execução no período. Por outro lado, a empresa ainda estava no período de transição do novo padrão de renda do método de aceitação final este ano, e os projetos ao longo do ciclo contábil anual contabilizaram uma proporção relativamente alta, Como resultado, alguns lucros e perdas não podem ser refletidos no ano corrente. Além disso, a taxa de câmbio da moeda estrangeira flutua violentamente, resultando em grandes perdas cambiais. Com o ajuste do preço do contrato com o cliente, espera-se que a rentabilidade se normalize gradualmente. 3) Em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 33 milhões de yuans, uma diminuição anual de 76,34%, principalmente devido ao aumento dos custos trabalhistas e despesas relacionadas causadas pelo crescimento dos negócios da empresa, bem como o rápido crescimento da proporção de clientes-chave, resultando em um longo período de aceitação inicial do projeto e cobrança de pagamento. 4) A receita comercial da empresa aumentou 6,22 bilhões de yuans no primeiro trimestre, principalmente devido a um aumento anual de 6,26 bilhões de yuans no primeiro trimestre; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -10 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 182,59%, que foi principalmente devido ao aumento de custos e despesas causadas pelo investimento de pessoal e a diminuição de subsídios governamentais e renda de investimento em comparação com o ano passado, que estava em linha com as expectativas do mercado.
A taxa global de custos aumentou ligeiramente e razoavelmente, e o investimento em I & D manteve-se a um nível elevado. 1) Em 2021, a taxa de despesa global da empresa foi de 33,10%, alta de 2,57 PCTs ano a ano, principalmente devido ao aumento do custo gratuito de manutenção e custo de pessoal, que aumentou de 6,18% em 2020 para 8,35% em 2021. 2) A empresa sempre atribuiu importância ao investimento em P & D. Em 2021, o investimento em P & D atingiu 148 milhões de yuans, representando 9,42% da receita operacional. Nos últimos três anos, o investimento cumulativo em P & D atingiu 527 milhões de yuans, e o pessoal de P & D atingiu 977, representando 17,21% do pessoal total, consolidando a vantagem principal da empresa em tecnologia de produtos na indústria.
Fortalecer a cooperação entre os principais bancos comerciais e a ecologia Xinchuang, e o banco deve entrar em um alto ciclo de negócios. 1) Com o ciclo natural de substituição do sistema de TI do banco, a construção distribuída impulsionada pela tendência da inovação da informação e a ressonância dos triplos fatores positivos da moeda digital, as soluções de TI do banco entraram em um alto ciclo de negócios. De acordo com o cálculo da IDC, em 2020, a escala de mercado de soluções de TI na indústria Bank Of China Limited(601988) será de cerca de 50,24 bilhões de yuans, e em 2025, a escala de mercado deve chegar a 118,56 bilhões de yuans. 2) A empresa atribui importância à cooperação com os principais bancos comerciais da China, o que ajuda a precipitar as soluções de produtos líderes do mundo.
No final de 2021, a empresa tem cooperado com 3 bancos de políticas, 6 grandes bancos comerciais estatais e todos os bancos de ações nacionais. Ao mesmo tempo, também tem cooperado com 48 bancos comerciais urbanos com ativos de mais de 500 bilhões e 42 bancos comerciais rurais. Com ativos de mais de 500 bilhões e cobertura de clientes de mais de 87%, a empresa estabeleceu uma boa reputação. Com Xinchuang entrando na área de águas profundas, o lucro bruto deve melhorar após a execução no período. 3) Além disso, a empresa também mantém contato próximo com fabricantes ecológicos no campo da informação e inovação, como Tencent, Huawei, jd.com e Inspur, e sucessivamente coopera em bancos de dados, servidores e serviços de nuvem para fornecer soluções globais. Com a melhoria do ecossistema, os clientes têm escolhas mais flexíveis no campo da informação e inovação, o que também melhora a real competitividade da empresa. 4) No campo da moeda digital, como líder do sistema bancário principal, a empresa também deve desfrutar da onda de construção de sistemas relacionados com DCEP.
O mercado externo alcançou resultados faseados ou se tornou um novo ponto de crescimento no futuro. Em 2021, a empresa fez avanços nos cinco principais bancos dos principais países do Sudeste Asiático, como Tailândia, Malásia e Indonésia. A empresa ganhou sucessivamente a licitação do banco filipino CIMB, SCB Bank of Thailand, SCC Bank of Malaysia, China Citic Bank Corporation Limited(601998) (Hong Kong), Shanghai Pudong Development Bank (Hong Kong), BNC Bank of Indonesia e outros projetos.A taxa média vencedora do sistema central ICORE no mercado do Sudeste Asiático é mais de 25%, o que verifica plenamente a forte competitividade do produto da empresa. Em 2021, os pedidos de contratos comerciais no exterior aumentaram mais de 95% em relação ao ano anterior, e a receita aumentou 65% em relação ao ano anterior. Alcançou resultados faseados na estratégia de desenvolvimento no exterior e espera-se que se torne um novo ponto de crescimento da empresa no futuro.
Manter a classificação “comprar”. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 2,059 bilhões de yuans, 2,548 bilhões de yuans e 2,976 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 215 milhões de yuans, 299 milhões de yuans e 313 milhões de yuans respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a despesa do setor bancário é menor do que o esperado; A regulamentação financeira afecta a inovação; Risco de perda de técnicos.
