\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: em 21 de abril, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022, obtendo uma receita operacional de RMB 12,138 bilhões, um aumento homólogo de 99,76%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 98,85%, excedendo o escopo do aviso preliminar.
O desempenho do 2022q1 aumentou rapidamente, e espera-se que a negociação na plataforma Duoduo continue a aumentar rapidamente. 1) De acordo com o anúncio, a receita operacional no primeiro trimestre de 2022 deve atingir RMB 12,138 bilhões, com um aumento homólogo de 99,76%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 98,85%. Esperamos que durante o período de relatório, o crescimento da receita de negociação de commodities on-line da empresa se beneficiou da tendência de desenvolvimento do comércio eletrônico industrial e da Internet industrial. O comércio eletrônico Duoduo da empresa continuou a implementar vigorosamente estratégias ativas e eficientes de upstream e downstream, e o volume de negociação da plataforma aumentou rapidamente, promovendo o crescimento da receita e do lucro bruto, percebendo assim o crescimento do lucro líquido. 2) Em termos de fluxo de caixa, durante o período de relatório, a empresa realizou entrada de caixa de atividades operacionais de 14,079 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 102,36%; A saída foi de 13,968 bilhões de yuans, um aumento anual de 103,79%; O montante líquido foi de 111 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,33%, ou para continuar a tendência em 2021. Por um lado, a fim de garantir a oferta, o pagamento antecipado continuou a crescer; Por outro lado, ou devido à influência de múltiplos fatores, como controle duplo e estratégia de suporte ao cliente faseada, o aumento da cobrança antecipada é menor. 3) De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, em termos de serviços de informação empresarial: a empresa otimizou a estrutura da rede de recursos Guolian e melhorou sua capacidade de serviço abrangente para aumentar a aderência dos membros.Em 2021, o número de usuários registrados da rede de recursos Guolian atingiu 2808500, um aumento de 5,10%, o número de usuários cooperativos atingiu 10013, um aumento de 6,24%, e a base de usuários continuou a expandir-se; Negociação de commodities on-line: a empresa promove ativamente a escala comercial e a influência da indústria da plataforma Duoduo. Primeiro, implementa ativamente estratégias upstream e downstream. Em segundo lugar, continua a ir fundo em campos verticais, como titânio, resina e papel base para expandir a participação de mercado de produtos individuais. Em terceiro lugar, realiza extensão multi categoria, extensão da cadeia de suprimentos e revenda de usuários. Para o e-commerce Duoduo, quarto, continuar a promover serviços SaaS como ERP em nuvem, contrato eletrônico, pagamento on-line, logística inteligente, armazenamento digital, fábrica digital e Internet industrial. De acordo com o relatório anual, em 2021, as SKUs de comércio eletrônico Duoduo atingiram 12461, o número de usuários registrados da plataforma atingiu 493800, um aumento de 54,55%, a atividade mensal atingiu 67300, um aumento de 45,11%, a renda média por usuário atingiu 13500 yuan, um aumento de 33,10%, e a escala de transação expandiu-se rapidamente.
A diferença entre o crescimento da receita e do lucro continua a diminuir, e a margem de lucro pode estabilizar gradualmente sob o alto crescimento. 1) De acordo com relatórios anteriores da empresa, em 2021q3, a receita da empresa aumentou 123,50% e o lucro imputável à empresa-mãe aumentou 88,45%; Em 2021q4, a receita da empresa aumentou 93,02% e o lucro imputável à empresa-mãe aumentou 90,66%; Em 2022q1, a receita da empresa aumentou 99,76% e o lucro atribuível à empresa-mãe aumentou 98,85%. A diferença de tesoura continuou a diminuir, o que pode indicar que o efeito de escala da empresa continuou a refletir, a voz da cadeia industrial continuou a se fortalecer e a margem de lucro pode gradualmente tornar-se estável. 2) Durante o período analisado, a margem bruta de lucro da empresa foi de 3,02%, uma diminuição de 0,31 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado. A despesa de vendas foi de 71 milhões de yuans, um aumento anual de 29,42%; A taxa de gestão foi de 21 milhões de yuans, um aumento anual de 61,19%; O custo de P & D foi de 23 milhões de yuans, um aumento anual de 168,76%.
A plataforma Duoduo tem amplo espaço de crescimento no futuro, e a fábrica de nuvem cria a ecologia da cadeia industrial. 1) Olhando para o futuro, a empresa implementa uma estratégia de desenvolvimento multi track, prestando igual atenção à replicação horizontal e extensão vertical. Atualmente, existem até 7-8 faixas-chave, a incubação também é realizada de forma ordenada e a escala de mercado acessível de muitas plataformas é constantemente melhorada. Ao mesmo tempo, a taxa de penetração no mercado dos principais produtos da Duoduo ainda é baixa, e há amplo espaço para melhorias a longo prazo. De acordo com o relatório anual, a taxa geral de penetração no mercado do e-commerce Duoduo em 2021 foi de 1,02%, alta de 0,55 PCT ano a ano, dos quais Tu Duoduo tem a maior taxa de penetração, alta de 2,09%, alta de 1,02 PCT ano a ano, e a tendência de crescimento surgiu. 2) A nuvem Guolian é uma importante plataforma de suporte aos negócios e de saída de tecnologia para a empresa, permitindo a transformação digital de pequenas e médias empresas. Espera-se que se torne uma importante força motriz para o crescimento da empresa a longo prazo, ligando profundamente a cadeia de suprimentos, rompendo barreiras de dados em todos os elos e construindo um ecossistema colaborativo de Internet industrial.
Manter a classificação “comprar”. Nós prevemos que a receita operacional total da empresa de 2022 a 2024 será 66,930 / 110353 / 165455 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 952 / 15,05 / 2,202 bilhões de yuans. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a prosperidade das indústrias envolvidas na plataforma Duoduo está para baixo, a margem de lucro bruto está para baixo mais do que o esperado e o desembarque da fábrica de nuvem é menor do que o esperado
