\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 44,2% em 2022q1, e o desempenho ficou próximo do limite superior do aviso: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022q1. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,633 bilhões de yuans (ano a ano + 23,5%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 576 milhões de yuans (ano a ano + 21,0%) e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 568 milhões de yuans (ano a ano + 20,9%). 22q1 alcançou uma receita de 1,254 bilhões de yuans (ano a ano +38,5%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 158 milhões de yuans (ano a ano +44,2%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 147 milhões de yuans (ano a ano +36,2%). Trimestralmente, a receita de 2021T1 a 2022T1 aumentou 49% / 30% / 21% / 11% / 39% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 41% / 15% / 30% / 11% / 44%, respectivamente. A empresa recebeu 14 milhões de subsídios governamentais em 2022q1.
A margem de lucro bruto aumentou em termos homólogos, e o desempenho do fluxo de caixa foi excelente: em 2021, a margem de lucro bruto / margem de lucro líquido da empresa foi de 66,5% / 12,0%, respectivamente, a margem de lucro bruto aumentou 2,9pct em termos homólogos, e a margem de lucro líquido foi basicamente a mesma. A margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa 2022q1 foi de 67,6% / 13,5%, respectivamente, com um aumento de 3,2pct/1,7pct respectivamente. A margem de lucro bruta continuou a aumentar, principalmente devido ao aumento da proporção de canais em linha, grandes produtos individuais e auto-transmissão em linha. Em 20212022q1, a taxa de despesa com vendas da empresa aumentou em + 3,1pct / + 0,7pct respectivamente, principalmente devido ao aumento do investimento em publicidade de imagem e promoção como incubação de novas marcas. Em 2021, o fluxo de caixa operacional da empresa foi de 830 milhões de yuans, um aumento de 150,2% ao mesmo tempo. O excelente desempenho do fluxo de caixa deve-se principalmente ao aumento das receitas de vendas e à melhoria das contas a receber.
O marketing direto online e o desenvolvimento multiplataforma representaram cerca de 85% em 2021: em 2021, a empresa alcançou receita online/offline de RMB 3,92/700 bilhões, respectivamente, com variação homóloga de + 49,5% / - 38,0%, respectivamente. Entre eles, as vendas diretas online / distribuição online / produtos químicos diários / outros canais foram de RMB 28,0/11,2/5,0/190 milhões respectivamente, com variação homóloga de + 76,2% / 8,6% / - 40,5% / - 30,5%, respectivamente. A flagship store online tmall continua a consolidar a estratégia de grandes produtos individuais e melhorar a proporção de auto-difusão; Conversação e mão rápida aumentaram rapidamente. Offline 2022 se concentrará em Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , loja de departamentos Yintai, loja de departamentos Tianhong e outros sistemas.
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , a receita da Caitang continuou a crescer rapidamente, e a estratégia de grandes produtos individuais foi promovida sem problemas: em 2021, a receita da marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) / Caitang foi de 3,83/250 bilhões de yuans, um aumento de + 28,3% / + 103,5% respectivamente, e a receita de outras marcas e agentes transfronteiriços foi 410 / 140 milhões de yuans, uma diminuição de - 6% / - 34% respectivamente. Em 2021, a receita de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) / Caitang representou 82,9% / 5,3%, respectivamente. A grande estratégia de produto único da empresa foi implementada sem problemas. Em 2021, a empresa continuou a expandir a matriz de grandes produtos individuais. Em 2021, os grandes produtos individuais da empresa incluem principalmente série Ruby, dupla série anti, essência de reparo de fonte, garrafa azul de boliche e protetor solar com sensação de pena. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a atualizar e iterar os grandes produtos individuais existentes.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa é um grupo de cosméticos Volkswagen com organização flexível e eficiência líder na China, com layout multi plataforma líder e promoção suave de grandes produtos individuais. Devido ao bom desempenho do Q1, aumentamos a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 para 720 / 898 milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 é esperado para ser de 1,13 bilhão de yuans, com um aumento anual de 25,01% / 24,72% / 25,76% respectivamente de 2022 a 2024, correspondendo a 51 / 41 / 32 vezes de PE dinâmico, Manter a classificação de "excesso de peso".
Dica de risco: a concorrência no mercado se intensifica, e a expansão de novas marcas é menor do que o esperado
