Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ( Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ) evento: Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,457 bilhões de yuans (+ 33,60%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 179 milhões de yuans (+ 102,03%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 173 milhões de yuans (+ 106,37%) após dedução; Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 439 milhões de yuans (+ 29,18%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 69 milhões de yuans (+ 56,97%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 67 milhões de yuans (+ 55,77%).
Comentários:
Foco abrangente em marketing, com rápido crescimento de desempenho. Com base na tecnologia de fermentação biológica de fungos medicinais, a empresa produz produtos biológicos modernos da medicina tradicional chinesa, incluindo principalmente fungos medicinais Wuling e produtos da série bailing, peças da decocção da medicina tradicional chinesa e partículas da fórmula da medicina tradicional chinesa. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,457 bilhão de yuans (+ 33,60%), um lucro líquido atribuível à mãe de 179 milhões de yuans (+ 102,03%), e uma receita de 439 milhões de yuans (+ 29,18%) e um lucro líquido atribuível à mãe de 69 milhões de yuans (+ 56,97%) em 2022q1.O crescimento de alto desempenho foi principalmente devido ao fortalecimento da empresa de promoção acadêmica e publicidade da marca, promovendo o conceito de medicação combinada para doenças crônicas, acelerando a cobertura terminal de hospitais em todos os níveis e fortalecendo o layout de vendas na Internet no final do varejo. A margem de lucro bruto da empresa em 20202021/2022q1 é de 67,89% / 71,43% / 72,01%, respectivamente, e a margem de lucro líquido é de 8,74% / 13,17% / 16,56%, respectivamente, mostrando uma tendência ascendente.
Aprofundar pesquisa e desenvolvimento inovadores, gestão fina e alcançar redução de custos e aumento de eficiência. Durante o período de relatório, a empresa reforçou a pesquisa acadêmica e a acumulação de evidências de produtos principais, promoveu a pesquisa clínica de fase IV de comprimidos de Lingze, lançou a pesquisa preliminar da cápsula de Wuling para a doença de Alzheimer, promoveu a pesquisa pré-clínica de comprimidos de Lingxiang e outros novos produtos, obteve com sucesso o certificado de registro de medicamentos de comprimidos de policarbofelcium, o primeiro medicamento genérico, e obteve a aprovação de produção de esmeprazol sódico para injeção. Além disso, a empresa implementou gestão refinada, lançou a atualização e transformação da linha de produção com uma produção anual de 450 milhões de cápsulas Wuling, a atualização e transformação da capacidade de produção de tablets Bailing e a otimização da linha de produção de tablets Lingze, e concluiu a aceitação do projeto do sistema ERP Yingke e o plano de três anos para a construção digital da empresa.
O volume da cápsula Wuling do produto único ACE aumentou rapidamente, com uma participação de mercado líder. Wuling cápsula é uma variedade exclusiva. É uma nova classe de medicina tradicional chinesa nacional e uma variedade protegida de medicina tradicional chinesa. Tem uma boa base de desenvolvimento de mercado. É também o primeiro produto de medicina tradicional chinesa na China para tratar distúrbios psicológicos e melhorar o humor. Em 2021, a receita da série Wuling foi de 850 milhões de yuans (+ 40,22%), e a margem de lucro bruto foi de 87,48% (um aumento de 4,48 PCT em relação ao mesmo período do ano anterior). De acordo com o relatório anual, a cápsula Wuling classificou-se em 2º / 7º / 3º / 8º na participação de mercado da medicina de patente chinesa em hospitais públicos urbanos / farmácias físicas urbanas / hospitais públicos de nível municipal / centros de saúde municipais no campo de doenças do sistema nervoso em 2021; Os produtos de resgate de comprimidos da empresa, como medicamentos para doenças urinárias, ocuparam o 620º lugar na participação de mercado de centros de saúde comunitários urbanos (estações) em 2021, com uma receita de 265 milhões de yuans (+ 24,28%). A estratégia da empresa é construir a série Wuling em 2 bilhões, comprimidos Bering em 1 bilhão, peças de decocção da medicina tradicional chinesa e partículas de fórmula em uma grande variedade de 1 bilhão, e focar no cultivo de comprimidos de cálcio policarbofel como novas variedades potenciais.
Após o piloto, a indústria tem várias vezes o potencial de expansão da capacidade, e o negócio de partículas de fórmula da empresa está se expandindo ativamente. De acordo com o relatório anual, a subsidiária holding da empresa, a medicina tradicional chinesa zolibacao, tem mais de 1500 especificações de produto da série de peças de decocção de medicina tradicional chinesa Desde que a empresa obteve a empresa de pesquisa científica especial de grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa na província de Zhejiang, tem mais de 600 variedades para arquivamento, e está ativamente promovendo a pesquisa de tecnologia chave e arquivamento de padrões nacionais e provinciais. O negócio tradicional chinês de peças de decocção de medicamentos e grânulos de fórmula da empresa continuou a promover o desenvolvimento terminal, participou ativamente da licitação de instituições médicas e cultivou intensamente o mercado na província de Zhejiang. Em 2021, a receita do negócio de peças de decocção de medicamentos tradicionais chineses da empresa foi de 289 milhões de yuans (+ 25,53%), e a receita do negócio de grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa foi de 435381 milhões de yuans (+ 31,79%). Acreditamos que a indústria piloto terminou, as restrições de produção e vendas foram liberalizadas e há várias vezes o potencial de expansão.
Previsão de lucro: Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) é o líder da série Wuling na China, com crescimento de alto desempenho em 2021 e 2022q1.Impulsionado pela promoção de marketing de fortalecimento da empresa e P & D inovador, é impulsionado pela expansão do negócio da cápsula Wuling do produto único ACE, tablet de resgate e grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa. A empresa fortaleceu a gestão refinada, reduziu custos e aumentou a eficiência, e a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido apresentaram tendência ascendente. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1.857/2.379/3.048 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 27,4% / 28,1% / 28,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 307/4,20/574 milhões, com um aumento homólogo de 71,4% / 36,5% / 36,9%, correspondendo a um rácio P/E de 16,41/12,02/8,78 vezes de 2022 a 2024.
Fatores de risco: risco de P&D de medicamentos, integração de M&A e risco de comprometimento do goodwill e risco de mudança de política da indústria farmacêutica.
