\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 851 Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) )
Assuntos:
Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 4,156 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,08%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 389 milhões de yuans, uma diminuição anual de 3,50%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 262 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,12%. A empresa planeja pagar um dividendo em dinheiro de 0,16 yuan por ação (incluindo impostos) e não converte a reserva de capital em capital social. O desempenho da empresa está alinhado com as expectativas.
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos. Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 1,193 bilhão de yuans, um aumento anual de 34,13%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,25%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 62 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,03%.
Pingar uma Vista:
Muitos fatores levaram à pressão no lado do custo, e o crescimento das encomendas da empresa foi ascendente. A empresa alcançou uma receita operacional de 4,156 bilhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 23,08%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 389 milhões de yuans, uma diminuição anual de 3,50%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 262 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,12%. 1q22 alcançou uma receita operacional de 1,193 bilhão de yuans, um aumento anual de 34,13%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,25%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 62 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,03%. A taxa de crescimento do lucro líquido da empresa é inferior à de sua receita, entre as principais razões estão o alto preço das principais matérias-primas da linha de produtos da empresa, a escassez de chips de média e alta qualidade, o aumento do investimento em P&D da empresa e o desenvolvimento de negócios emergentes. Do ponto de vista das encomendas, as encomendas das empresas 1q22 e 1q22 aumentaram 48% / 59% face ao ano anterior, respectivamente, significativamente superiores à taxa de crescimento da receita. Olhando para a frente para todo o ano de 22 anos, esperamos que a empresa alcance um melhor crescimento do desempenho com o impacto enfraquecido da epidemia chinesa na entrega e o alívio gradual da escassez de fornecimento de chips.
Todas as empresas continuam a boa tendência de desenvolvimento e realizam o layout da escada de negócios em torno da tecnologia principal. No 21º ano, a receita da empresa de controle eletrônico de eletrodomésticos inteligentes / fonte de alimentação industrial / automação industrial / novos negócios de energia e transporte ferroviário aumentou ou diminuiu em + 23,69% / + 26,09% / + 45,38% / – 14,32% respectivamente ano a ano. Entre eles, as encomendas de novos negócios de veículos de energia aumentaram rapidamente, mas a receita diminuiu ligeiramente devido a problemas de entrega; Excluindo o novo negócio de veículos energéticos, a receita de outros negócios aumentou 28,14% em relação ao ano anterior. Com foco na plataforma de tecnologia central, a empresa continua a expandir o mercado do segmento de alta lança. Atualmente, os novos negócios da empresa, tais como máquina de solda inteligente, conexão de precisão e servo bomba hidráulica estão expandindo suavemente; Foram feitos progressos preliminares nas empresas Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) tais como equipamentos inteligentes de produção de petróleo e equipamentos industriais de microondas; Ao mesmo tempo, a empresa também investiu nas áreas de motor linear, codificador magnético e gerenciamento térmico de veículos de energia nova. Nos últimos 21 anos, a taxa de despesas de P & D da empresa atingiu 11,09%. Com foco na tecnologia central da eletrônica de potência, a empresa continuou a desenvolver novos negócios. Atualmente, um layout de escada de “incubar, crescer, desenvolver e amadurecer” foi gradualmente formado, o que estabeleceu uma base sólida para o desenvolvimento médio e longo prazo da empresa.
Libere o plano de títulos convertíveis para impulsionar a construção de capacidade e ajudar a expansão de negócios: a empresa emitiu o plano de captação de fundos de títulos convertíveis em 22 de fevereiro. Ele planeja levantar não mais do que 1,22 bilhão de yuans para os seguintes projetos: Hangzhou centro de indústria de equipamentos high-end / expansão da base de Zhuzhou (fase II) / armazenamento inteligente / reabastecimento de capital de giro, e os fundos a serem investidos são 3,0/3,1/2,5/360 bilhões de yuans respectivamente. Entre eles, o projeto do centro da indústria de equipamentos high-end de Hangzhou construirá o centro industrial de Hangzhou da empresa, acelerará o desenvolvimento do negócio do sistema de produção de petróleo e promoverá a expansão contínua do negócio inteligente do banheiro; O projeto da base de Zhuzhou (fase II) expandirá a capacidade de produção do controlador de conversão de frequência da empresa e da fonte de alimentação industrial, e melhorará a capacidade da empresa de fornecer produtos da integração do sistema no campo da fonte de alimentação industrial. Acreditamos que a implementação bem sucedida do projeto de obrigações convertíveis da empresa promoverá o crescimento sustentado de muitos dos principais negócios atuais da empresa a médio e longo prazo.
Concentre-se no momento de desenvolvimento do negócio principal da empresa e realize a tendência de desenvolvimento da tecnologia multi-core. Embora a pressão do lado dos custos da empresa aumente e a entrega de pedidos fique para trás devido a fatores externos no curto prazo, a taxa de crescimento atual de pedidos da empresa é ascendente e mantém uma boa tendência de desenvolvimento. A médio e longo prazo, o caminho de crescimento da empresa é claro. Com a melhoria e extensão contínua da construção da plataforma, o crescimento da participação do negócio original e o grande volume de novos negócios devem promover o rápido crescimento do desempenho da empresa. Considerando o impacto do alto preço das matérias-primas, a escassez de chips de média e alta qualidade e outros fatores na entrega da empresa, reduzimos a previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 22 / 23 anos para 505 / 690 milhões de yuans respectivamente (o valor anterior era 645 / 870 milhões de yuans respectivamente), e aumentamos a previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 24 anos para 1,005 bilhão de yuans, correspondendo ao preço de fechamento do PE em 21 de abril para 19,4 / 14,2 / 9,7 vezes respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) se houver uma escassez contínua de matérias-primas principais upstream, como IGBT e chip, isso terá um impacto adverso no desempenho da empresa; 2) Se a macroeconomia cair acentuadamente, terá um impacto adverso no desempenho da empresa; 3) Se a concorrência em fornecimento de energia, automação industrial e outras indústrias se intensificar, terá um impacto adverso no desempenho da empresa.
