\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Desempenho da empresa: a receita operacional anual foi de 969 milhões de yuans, um aumento anual de 52,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 191 milhões de yuans, um aumento anual de 48,70%; Deduza lucro não líquido de 177 milhões de yuans, com um aumento anual de 49,41%. A margem bruta de lucro foi de 54,12%, diminuição homóloga de 2,55pct; A taxa de juro líquida foi de 19,66%, uma diminuição homóloga de 0,56%.
A proporção de receita de negócios front-end aumentou, e as ordens de negócios back-end aumentaram rapidamente. Em 2021, a receita do negócio de blocos moleculares e compostos de ferramentas (front-end business) da empresa foi de 545 milhões, com um aumento homólogo de 57,59%, representando 56% da receita, com um aumento homólogo de cerca de 1,8 PCT. Entre eles, a receita do bloco molecular foi de 138 milhões de yuans, com um aumento anual de 69,28%, representando 25% da receita de negócios front-end; A renda de compostos de ferramentas foi de 407 milhões de yuans, um aumento anual de 54,00%. As encomendas comerciais de back-end aumentaram rapidamente. A droga inovadora cdmo realizou 173 projetos, com um aumento anual de 76,53%, dos quais o número de projetos iniciais (fase clínica II e anterior) chegou a 158. A estrutura de pedidos em forma de funil acrescentou impulso ao crescimento a longo prazo do negócio de cdmo.
Expansão de funcionários + construção de capacidade, e o layout de negócios da empresa entrou na faixa rápida. No final de 2021, a empresa contava com 1486 funcionários, com um aumento homólogo de 70%. Em termos de construção de capacidade, as principais obras do projeto Ma’anshan fase I foram basicamente concluídas, e algumas oficinas entraram na fase de instalação e comissionamento dos equipamentos, sendo esperado que o projeto seja gradativamente concluído e colocado em operação no segundo semestre de 2022; Uma linha de produção de alta atividade ADC investida pelo centro de P & D Anhui foi concluída e colocada em operação em 2021. As duas novas linhas de produção estão acelerando e devem ser lançadas em 2022. A construção/lançamento da capacidade da empresa entrou num período intensivo.
A empresa acelerou o layout de novos negócios e ampliou sua linha de produtos. A empresa começou a planejar o desenvolvimento de produtos de grânulos magnéticos de classificação celular, moléculas de ferramentas, enzimas, proteínas recombinantes e outras matérias-primas principais de reagentes biológicos para covid-19, e expandir ainda mais a linha de produtos da empresa.
Previsão de lucro e rating: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 271409/582 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 42% / 51% / 42%, correspondendo a 37/24/17 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o progresso da expansão da capacidade é menor do que o esperado, e o desenvolvimento dos pedidos é menor do que o esperado
