\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 549 Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
Principais pontos de investimento
Eventos
O primeiro relatório trimestral de 2022 foi lançado, durante o qual a receita operacional foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 56 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 257%.
O volume e o preço dos negócios de gás raro e gás combustível subiram simultaneamente, e o desempenho da empresa no primeiro trimestre superou as expectativas
No primeiro trimestre de 2022, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente, e o volume de vendas e o preço de produtos de gás raro e gás combustível (gás liquefeito, pentano, etc.) aumentaram significativamente. No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruto abrangente atingiu 50%, um novo pico nos últimos dois anos. No primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesa com vendas / taxa de despesa gerencial / taxa de despesa com P & D da empresa foi de 4,0% / 9,0% / 5,8%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 1,1pct/6,8pct/1,4pct e um decréscimo mensal de 1,4pct/3,9pct/0,8pct, o que se deve ao crescimento significativo da receita e ao efeito da escala.
Foi lançado o plano de incentivo acionário 2022, abrangendo uma ampla gama e demonstrando a confiança da gestão
O plano de incentivo planeja conceder não mais de 19 milhões de ações restritas (representando cerca de 3% do capital social total da empresa), e o preço da concessão é de 8,24 yuan. Os objetos de incentivo incluem 220 executivos seniores, gerentes médios e backbones técnicos centrais, representando 31% do número total de funcionários, e a cobertura de incentivos é ampla. O objetivo de avaliação de desempenho do plano de incentivo é: o lucro líquido em 2022 / 2023 / 2024 é maior do que 180 / 250 / 350 milhões de yuans, respectivamente.
Propõe-se levantar não mais de 1 bilhão de yuans para a implementação de projetos especiais de gás e alto peróxido de hidrogênio limpo
A empresa planeja levantar não mais de 1 bilhão de yuans pela oferta não pública de ações para a implementação do projeto especial de gás Yizhang KEMET (com um investimento total de 750 milhões de yuans) e projeto de peróxido de hidrogênio limpo alto Fujian KEMET com uma produção anual de 300000 toneladas (com um investimento total de 520 milhões de yuans).
O negócio tradicional está estável e melhorando: a capacidade de dióxido de carbono é aumentada ainda mais, e novos produtos como peróxido de hidrogênio ajudam o crescimento
Fujian KEMET planeja investir 520 milhões de yuans para implementar 300000 toneladas / ano (27,5%) de alimentos limpos e projetos eletrônicos de peróxido de hidrogênio.Além disso, o projeto Jieyang também inclui 300000 toneladas de peróxido de hidrogênio limpo alto. Peróxido de hidrogênio tem as características de raio de transporte, oferta e demanda não combinam, e há uma lacuna de oferta em algumas regiões, como Fujian.
Gás especial eletrônico cria um novo pólo de crescimento: espera-se que o gás raro esteja em grandes quantidades e oficialmente cortado em produtos sintéticos
1) em 2021, gases raros foram vendidos de forma constante e obtiveram certificação relevante.Um total de 19,38 milhões de yuans de contratos de venda de gás raro (krypton, xenon e neon) foram assinados. Espera-se que gases raros sejam liberados em 2022.
2) Yizhang KEMET Special Gás Co., Ltd. é proposto para ser estabelecido para cortar oficialmente em gases sintéticos. Os produtos incluem gás halogênio, gás padrão COV, gás deutério e outros produtos. O investimento total do projeto é de 750 milhões de yuan. O período de construção do projeto é de três anos. Estima-se que a renda anual é de 650 milhões de yuan, o imposto é de 100 milhões de yuan e a taxa interna de retorno é tão alta quanto 28%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 250/4,1/540 milhões respectivamente, com uma taxa de crescimento composta de 57%, correspondendo a 35/21/16 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o progresso da produção do projeto é menor do que o esperado, e as vendas de gás especial eletrônico são menores do que o esperado.
