\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Principais pontos de investimento
As receitas e os lucros continuaram a aumentar.
A receita 22q1 foi de 12,14 bilhões de yuans (+ 99,8%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 160 milhões de yuans (+ 98,9%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 150 milhões de yuans (+ 90,2%). A margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,28% (-0,01% t), que diminuiu ligeiramente. A receita está próxima do limite superior da notificação, a taxa de crescimento do lucro é ligeiramente superior à notificação e o desempenho está de acordo com as expectativas. A margem de lucro bruto é estável e o lado do custo é continuamente otimizado. A margem de lucro bruta do 22q1 foi de 3,02% (-0,30pct), que se manteve estável. Beneficiando do alto aumento da receita, a taxa diminuiu ligeiramente, e a taxa de período da empresa foi de 0,6% (-0,3pct). Entre eles, a taxa de vendas é de 0,59% (-0,32pct), a taxa de gestão é de 0,17% (-0,04pct), e a taxa de P & D é de 0,19% (+ 0,05pct).
A posição a montante e a jusante é reforçada e o caixa contabilístico é suficiente. O cash flow operacional da empresa 22q1 tornou-se positivo em 111 milhões mês a mês, um aumento de 7,3% ao mesmo tempo; O capital monetário contabilístico é de 3,8 bilhões, o que é relativamente suficiente, a posição upstream e downstream da empresa continua a se fortalecer e o volume de negócios das operações é saudável.
A estratégia de “um corpo e duas asas” continua, e a fábrica de nuvem acelera o desembarque. A nova plataforma weiduoduo deve atingir 10 bilhões em 2022. Ao mesmo tempo, a construção de fábricas de nuvem da empresa é acelerada, planejando construir de 30 a 40 novas fábricas de nuvem em 22 anos para ajudar a implementação de estratégias upstream e downstream da empresa; 2) Aumentar a capacidade abrangente de serviços de informação da rede de recursos das Nações Unidas e aumentar a aderência e a taxa de conversão dos membros; 3) Continuar a investir na pesquisa e desenvolvimento de serviços de tecnologia digital em nuvem Guolian, e realizar a transformação digital através de soluções como “ERP em nuvem, pagamento on-line, contrato eletrônico, logística inteligente, fábrica digital e finanças da cadeia de suprimentos”.
Acreditamos que à medida que a Lógica de Crescimento da empresa se torna mais clara, o alto crescimento no mercado fraco nos últimos 22 anos continua, a expansão da indústria de plataformas Duoduo continua e a previsão de lucro é aumentada. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 67,402 / 114418 / 184315 bilhões de yuans, um aumento de 81,0% / 69,8% / 61,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 9,69 / 15,95 / 2,481 bilhões de yuans, um aumento de 67,5% / 64,6% / 55,5%; EPS é de 2,82/4,64/7,21 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a taxa de recompra de clientes antigos diminuiu, a taxa de crescimento de novos clientes foi baixa, a replicação horizontal da plataforma Duoduo foi menor do que o esperado e a promoção da fábrica de nuvem foi menor do que o esperado.
