\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 582 Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) )
Evento: em 20 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 23,571 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,69%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,62 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,73%. O desempenho estava em linha com as expectativas.
A margem de lucro bruta do setor de carvão e equipamentos de segurança aumentou, a empresa reduziu custos e aumentou a eficiência e aumentou o investimento em P & D. Em 21 anos, a margem de lucro bruto da empresa aumentou em 1,07 PCT para 29,91% ano a ano, e a margem de lucro líquido das vendas aumentou em 0,29 PCT para 8,35%, principalmente devido ao aumento de 6,45 PCT na margem de lucro bruto do negócio de produção de carvão e 4,98 PCT na margem de lucro bruto de equipamentos de segurança sob o alto preço do carvão, e a rentabilidade do negócio de equipamentos permaneceu basicamente estável.
Reduzir custos e aumentar a eficiência, aumentar o investimento em I & D e acelerar a atualização de equipamentos e tecnologia de carvão. Em 2021, a empresa insistiu em reduzir custos e aumentar a eficiência, reduzir despesas, manter um rácio de despesas de vendas estável em relação a 2020, reduzir o rácio de despesas de gestão em 0,71 PCT para 8,38%, e o rácio de despesas financeiras em 0,16 PCT para – 0,31%. Além disso, a empresa aumentou o investimento em projetos de P & D. Em 2021, o custo de P & D foi de 1,488 bilhão de yuans, um aumento de 25,67% ano a ano, e a taxa de custo de P & D aumentou em 0,55 PCT para 6,32%. Em 2021, a face de mineração totalmente mecanizada super alta de 10m liderada pelo Instituto de Pesquisa em Mineração promoveu a tecnologia de mineração de carvão a uma nova altura. O conjunto completo de equipamentos de tunelamento rápido desenvolvidos pela maquinaria de mineração de carvão Shanxi criou um recorde mundial de 3088m por mês de filmagem de estradas de carvão, aumentou a velocidade de tunelamento em cerca de três vezes e reduziu o número de operadores em dois terços.
Com a construção da integração de marketing, o valor do contrato recém-assinado fez um avanço. Atualmente, um enorme mercado de serviços de operação na indústria do carvão, como manutenção de equipamentos, atualização e manutenção do sistema, substituição de peças e operação e manutenção, e análise do status da operação, está tomando forma gradualmente. Aproveitando esta oportunidade, a empresa aproveita o período de crescimento de equipamentos de alta tecnologia e o período de dividendos do mercado de serviços de fabricação de equipamentos, promove a transformação da indústria de fabricação tradicional para fabricação orientada a serviços e estabelece a ideia de desenvolvimento de “tecnologia avançada + equipamentos high-end + serviço completo”. A empresa consolidou e aprofundou sua cooperação estratégica com clientes-chave, como energia nacional, China Coal Group e Shandong energia, e continuou a fortalecer a cooperação interna. Em 2021, a quantidade de novos contratos assinados pela empresa excedeu 27,8 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,2%.
O lucro da Tianma Zhikong, uma subsidiária, atingiu uma nova alta, e o trabalho de listagem foi iniciado. Tianma Zhikong, uma subsidiária da empresa, concentra-se na P & D e produção de tecnologia e equipamentos inteligentes de controle de mineração de carvão. Em 2021, Tianma Zhikong alcançou uma receita de 1,55 bilhão, um aumento homólogo de 33,6% e um lucro líquido de 371 milhões, um aumento homólogo de 21%. De acordo com a securities daily.com, após mais de 20 anos de desenvolvimento, os principais produtos da Tianma Zhikong são sistema de controle eletro-hidráulico de suporte hidráulico sac, sistema de fornecimento de líquido integrado SAP e sistema de controle de automação de mineração totalmente mecanizado Sam, com uma participação média de mercado de 40%. De acordo com o relatório anual da empresa, Tianma Zhikong concluiu a transformação do sistema de ações em 2021 e iniciou a listagem do conselho de ciência e inovação. Tiandi Marco pertence ao campo da indústria de fabricação de equipamentos high-end e permanece independente de Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) outros segmentos de negócios. Após a cisão e listagem, Tianma Zhikong melhorará ainda mais sua estrutura de governança, melhorará sua capacidade de financiamento e eficiência operacional, e seu sistema de avaliação Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) também deverá ser remodelado para aumentar o valor geral da empresa.
Sugestão de investimento: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,18/2,603/2,986 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo a EPS de RMB 0,53/0,63/0,72/ação, pe8/7/6 vezes, e mantenha a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de avanço da tecnologia é menor do que o esperado, o risco de flutuação do preço do carvão e o risco de aumento do preço da matéria-prima.
