\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 68 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
Visão geral do evento: em 21 de abril de 2022, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa espera realizar o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 162172 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 162,01% – 178,18%, um aumento mês a mês de 128,17% – 142,25%, e um lucro líquido de 150160 milhões de yuans após deduzir lucros e perdas não recorrentes, com um aumento ano a ano de 164,66% – 182,30% e um aumento mês a mês de 53,06% – 63,27%. Durante o período de relatório, o impacto dos lucros e perdas não recorrentes no lucro líquido atribuível à empresa-mãe no período atual deve ser de cerca de 12 milhões de yuans. Anteriormente, a empresa estimou que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de janeiro a fevereiro foi de 95 milhões de yuans, correspondendo a 67-77 milhões de yuans em março.
O ritmo de liberação da capacidade do diafragma é acelerado. Em 2021, o volume anual de vendas do diafragma da empresa foi de 1,22 bilhão de metros quadrados, com um aumento homólogo de 61,14%. Estima-se que a empresa não tenha nova capacidade de produção no primeiro trimestre de 22 anos, e o volume de remessas de diafragma seja o mesmo que o do quarto trimestre de 21 anos. Com a liberação ordenada da capacidade de produção das três fábricas em Shenzhen, Changzhou e Hefei, esperamos que a empresa tenha uma capacidade de produção de 1,96 bilhão de metros quadrados e um volume de embarque de mais de 1,7 bilhão de metros quadrados até o final de 22 anos. no planejamento a longo prazo, a capacidade de produção total do filme base da empresa excederá 6 bilhões de metros quadrados e a capacidade de revestimento excederá 4 bilhões de metros quadrados em 25 anos.
A estrutura do produto foi atualizada e o lucro líquido médio único continuou a romper. O lucro líquido médio da empresa em todo o ano de 21 anos e Q4 foi de 0,26 yuan / m2 e 0,31 yuan / m2 respectivamente. De acordo com o cálculo, o lucro líquido médio da empresa no primeiro trimestre de 22 anos foi de 0,46 yuan / m2 -0,49 yuan / m2. O lucro médio aumentou 78,8% – 86,5% e 48,4% – 58,1% mês em comparação com isso em 21 anos. A rentabilidade dos produtos da empresa continuou a romper, principalmente devido ao aumento significativo da proporção de diafragmas revestidos. Esperamos que no primeiro trimestre de 22, a proporção de diafragmas úmidos representou cerca de 70%, a proporção de revestimento representou mais de 50% e a proporção de revestimento aumentou cerca de 13 pct em relação ao mesmo período de 21 anos.
Otimização da estrutura do cliente. Código de preços de negócios estrangeiros. A empresa adotou o layout da estratégia global de desenvolvimento, assinou um contrato com a northvol em 21 de março, montou uma fábrica europeia na Suécia e acelerou o desenvolvimento do mercado europeu; Em 21 de agosto, a empresa assinou um acordo com a LG para atender às necessidades dos clientes internacionais. O crescimento das encomendas no exterior é propício para melhorar a rentabilidade da empresa. A empresa liga fabricantes chineses de baterias de energia de primeira linha, incluindo China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) gigante da bateria Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) e assim por diante, para garantir a alta taxa de crescimento de pedidos.
Sugestão de investimento: estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 703, 1407 e 2057 milhões de yuans, com um aumento simultâneo de 148%, 100% e 46%, correspondendo à avaliação de 30, 15 e 10 vezes PE. Considerando a melhoria contínua da rentabilidade da empresa e a iminente liberação em larga escala da capacidade de produção, mantemos a classificação “recomendada”.
Dica de risco: as vendas de novos veículos energéticos são menores do que o esperado; O desenvolvimento de clientes no exterior é menor do que o esperado; O progresso da produção da nova capacidade é inferior ao esperado.
