\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 385 Huida Sanitary Ware Co.Ltd(603385) )
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 680 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe perdeu 1,3796 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 103,43%.
A suspensão da epidemia provocou um aumento dos custos fixos e levou a um declínio na margem bruta de lucro. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 22,05%, queda de 5,54% em relação ao ano anterior e 2,63% em relação ao mês anterior. A margem bruta de lucro da empresa caiu drasticamente, principalmente devido à epidemia em larga escala em Hebei e ao encerramento da base Tangshan da empresa, resultando em um aumento nos custos fixos. Espera-se que, com a melhoria da situação epidêmica no futuro, a margem de lucro bruto da empresa seja gradualmente reparada.
A taxa de despesa aumentou e a taxa de juros líquida diminuiu significativamente em termos homólogos. A taxa de despesa da empresa no período foi de 26%, com um aumento homólogo de 2,5%. Entre eles, a razão de despesa com vendas foi de 10,28%, com aumento homólogo de 0,58%; O rácio de despesas de gestão foi de 9,48%, com aumento homólogo de 0,5%; O rácio de despesa financeira foi de 1,24%, com aumento homólogo de 1,31%; A taxa de despesas em I & D foi de 5%, com um aumento homólogo de 0,12%. Em termos de taxa de juro líquida, limitada pelo acentuado declínio da taxa de lucro bruto e pelo aumento da taxa de despesa, a taxa de juro líquida da empresa durante o período de referência foi de – 1,19%, uma diminuição homóloga de 7,19% e uma diminuição mensal de 1,22%.
Multi canal permite vendas chinesas, enquanto as vendas estrangeiras vão contra a tendência. Em termos de vendas na China, a empresa organizou de forma abrangente canais de varejo, montagem e engenharia: em termos de canais de varejo, a empresa acelerou a construção de lojas exclusivas, otimizou o sistema de revendedores e fortaleceu continuamente a capacidade de varejo; Em termos de canais de decoração, a empresa concentra-se nas empresas de decoração principal, como decoração de casa Dianshi, e dá prioridade a iniciar o negócio de decoração de casa em cidades centrais; Em termos de canais de projeto, a empresa implementa o modelo base de projeto “1 + 5” e liga-se com jardim rural e outros promotores imobiliários de alta qualidade; Em termos de vendas no exterior, a empresa concentra-se em grandes clientes em mercados-chave como os Estados Unidos e Canadá, e desenvolve ativamente novos clientes como o Peru. Até o final de 2021, a empresa obteve certificação de produtos de 17 países ou regiões e 5 fábricas.
Sugestão de investimento: a empresa tem excelente força de P&D, alta potência do produto, layout de canal cada vez mais perfeito e desenvolvimento coordenado de vendas nacionais e estrangeiras. Espera-se que continue crescendo no futuro. Espera-se que a empresa atinja eps1 em 2022 / 23 / 24 05 / 1.26 / 1.48 yuan / share, o PE correspondente é 7x / 6x / 5x, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que o crescimento econômico seja menor do que o esperado; O risco de uma concorrência acrescida no mercado.
