\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Evento: na noite de 21 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021: a empresa alcançou uma receita operacional anual de 1,869 bilhão de yuans, um aumento anual de 19,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 678 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17,46%; Deduza lucro não líquido de 644 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,90%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 617 milhões de yuans, uma diminuição anual de 23,24%; O lucro básico por ação é de 1,87 yuan, e um dividendo em dinheiro de 3,00 yuan (incluindo impostos) é proposto para ser distribuído a todos os acionistas para cada 10 ações. Entre eles, a receita operacional no quarto trimestre de 2021 foi de 580 milhões de yuans, um aumento homólogo de 36,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 128 milhões de yuans, uma diminuição anual de 40,88%; Deduza o lucro não líquido de RMB 115milhões, uma diminuição homóloga de 45,92%.
No mesmo dia, a empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional de 975 milhões de yuans, um aumento anual de 80,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 431 milhões de yuans, um aumento anual de 28,18%; Deduza lucro não líquido de 413 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,79%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 69,29%.
Os negócios de rotina recuperaram rapidamente e a receita de vendas dos negócios de rotina aumentou 91% ano a ano
O negócio de rotina da empresa abrange reagentes de pesquisa científica, reagentes de sequenciamento, matérias-primas de diagnóstico, reagentes e instrumentos de diagnóstico, serviços cro, etc em 2021, a receita de vendas foi de 719 milhões de yuans, com um aumento anual de 91%, principalmente devido à retomada completa da escola e do trabalho de clientes downstream, e todos os negócios voltaram ao normal; E a empresa fortaleceu o número de pessoal de vendas e densidade de cobertura de vendas em cidades-chave e expandiu recentemente o número e tipos de SKUs de produtos; A receita de vendas de negócios relacionados à covid-19 (incluindo matérias-primas diagnósticas e reagentes de detecção terminal) atingiu 1,149 bilhão de yuans, uma diminuição anual de cerca de 3,25%, principalmente devido ao declínio em larga escala nas vendas devido ao fato de que os kits de detecção de anticorpos covid-19 não são mais usados em grande escala na China.
(1) negócio de ciências da vida: envolve principalmente três subsetores: reagente de pesquisa científica, reagente de sequenciamento e reagente de matéria-prima diagnóstica.Em 2021, a receita de vendas foi de 1,339 bilhão de yuans, incluindo 533 milhões de yuans de receita comercial convencional, um aumento ano a ano de 66%, e 806 milhões de yuans de receita comercial covid-19, um aumento ano a ano de 21%. A empresa fortalece ainda mais a construção da rede de vendas no campo dos negócios da ciência da vida. Atualmente, há quase 600 funcionários de vendas.
(2) negócio de diagnóstico in vitro: através de Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) médico, uma subsidiária integral da empresa, a empresa estabeleceu com sucesso uma linha de produtos POCT relativamente rica, e alcançou uma receita de vendas de 433 milhões de yuans em 2021, incluindo 89 milhões de yuans em negócios convencionais, um aumento ano a ano de 104%, 344 milhões de yuans em receita comercial relacionada à covid-19, uma diminuição ano a ano de 34%.
(3) negócio biomédico: a empresa estabeleceu três linhas de produtos e serviços: reagente novo do R & D da droga / vacina, serviço clínico da vacina cro e matérias-primas da vacina.Em 2021, a receita de vendas foi 97 milhões de yuans, um aumento de 774% ano a ano.
Em termos de regiões, a empresa vende principalmente produtos relacionados covid-19 no exterior.Em 2021, a quantidade de receita de vendas no exterior foi de 270 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 26,97%, representando 14,49% da receita total de vendas. Até agora, o departamento de negócios internacionais da empresa conta com 145 funcionários, dos quais 28 foram enviados para o exterior para realizar vendas e suporte técnico. Alterações na estrutura do produto levam a flutuações descendentes na margem de lucro bruto e na margem de lucro líquido
Em todo o ano de 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa diminuiu 10,23pct para 81,22% em termos homólogos, principalmente devido à redução dos preços dos produtos relacionados à covid-19 devido à intensificação da concorrência a jusante e ao impacto das políticas de compras centralizadas; O rácio de despesas de vendas aumentou 5,10pct para 17,10% ano a ano, principalmente devido ao aumento de 87% para 972 pessoal de vendas, à melhoria do nível salarial do pessoal de vendas, ao aumento da expansão do mercado e ao investimento de despesas de publicidade; A taxa de despesas administrativas aumentou 3,76 PCT para 9,62% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento de 161% para 232 gestores, à melhoria do nível salarial global dos gestores e ao aumento das despesas de escritório; A taxa de despesas de I & D aumentou 4,30% para 12,33% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento de 57% para 652 pessoal de I & D. Ao mesmo tempo, com o aumento do número de projectos de I & D, o investimento em I & D aumentou em conformidade; O rácio de despesa financeira diminuiu 0,12% para 0,17% em termos homólogos; Sob a influência abrangente, a margem de lucro líquido global da empresa diminuiu 16,23% para 36,30%.
No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional aumentou 80,07% ano a ano, principalmente devido ao crescimento estável dos negócios de rotina da empresa e as vendas do kit de detecção de antígeno covid-19 aprovado para listagem na China; Devido à mudança da estrutura do produto, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa diminuíram ano a ano: a margem de lucro bruto abrangente da empresa, taxa de despesa com vendas, taxa de despesa com gestão, taxa de despesa com P&D, taxa de despesa financeira e margem de lucro líquido global foram 74,77%, 9,22%, 5,03%, 7,30%, 0,00% e 44,23%, respectivamente, com variações de -17,67pct, + 0,39pct, + 0,64pct, + 0,24pct, + 0,03pct e -17,90pct respectivamente.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de 2,479 bilhões de yuans / 2,551 bilhões de yuans / 3,049 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 33% / 3% / 20%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 960 milhões de yuan / 887 milhões de yuan / 1089 milhões de yuan, um aumento de 42% / – 8% / 23%, respectivamente; O EPS é de 2,40/2,22/2,72 respectivamente, correspondendo a 34 vezes PE em 2022 de acordo com o preço de fechamento em 21 de abril de 2022. Dá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: incerteza da epidemia de covid-19, risco de comprometimento do estoque, risco de expansão do negócio de reagentes de diagnóstico molecular, risco de intensificação da concorrência no mercado.
