\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022:
2021: receita de 4,63 bilhões de yuans, yoy + 23,5%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 576 milhões de yuans, yoy + 21,0%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 568 milhões de yuans, yoy + 20,9%; O desempenho está basicamente alinhado com as expectativas.
2021q4: a renda é de 1,621 bilhão de yuan, yoy + 10,92%, o lucro líquido atribuível à mãe é 212 milhões de yuan, yoy + 10,9%, e o lucro líquido não atribuível à mãe é 212 milhões de yuan, yoy + 16,54%.
2022q1: receita de 1,254 bilhões de yuans, yoy + 38,53%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe 158 milhões de yuans, yoy + 44,16%, lucro líquido não atribuível à empresa-mãe 147 milhões de yuans deduzidos, yoy + 36,21%, desempenho aproximando-se do limite superior da previsão.
2021: marcas online fortes e novas
1. lado da receita: a promoção das vendas diretas impulsionou o crescimento elevado, e o crescimento do Caitang duplicou
① por marca, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 3,829 bilhões de yuans, yoy + 28,3%, Caitang 246 milhões de yuans, yoy + 103,48%, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) crescimento constante, Caitang dobrou o crescimento, e a promoção nova da marca tomou forma;
② em termos de canais, on-line: off-line: 85:15, vendas diretas on-line: 2,803 bilhões de yuans, yoy + 76,16%, distribuição on-line: 1,12 bilhão de yuans, yoy + 8,56%, off-line 700 milhões de yuans, yoy-38%, receita de vendas diretas on-line aumentou significativamente, representando um aumento de 18,2 pct ano a ano, impulsionando o crescimento geral da receita da empresa.Canais off-line ainda estão no período de ajuste.
① em termos de categorias, cuidados com a pele e maquiagem foram 3,978 bilhões de yuans, yoy + 22,7%, 618 milhões de yuans e 32,97%, ambos mantiveram crescimento estável e alto.
2. lado do lucro: a margem bruta de lucro e as despesas de marketing aumentaram, e a margem de lucro permaneceu estável
Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta de 2021 é de 66,46%, yoy + 2,91pct, dos quais a margem de lucro bruta do único Q4 é de 69,92%, yoy + 3,48pct. Em termos de canais de divisão, a margem de lucro bruto online é de 68,27%, yoy + 1,92pct, e a margem de lucro bruto offline é de 56,93%, yoy-0,33pct. A margem de lucro bruto global aumentou significativamente ano a ano, principalmente porque ① a proporção de receita online aumentou; ② A estratégia de itens grandes foi bem sucedida, e a proporção de categorias high-end, como essência, creme facial e creme para olhos aumentou. ① A proporção de auto-transmissão on-line aumentou.
Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa de vendas 2021 é de 42,98%, yoy + 3,08pct, da qual a taxa de despesa de vendas Q4 é de 45,00%, yoy-1,43pct. O investimento anual em marketing foi aumentado, principalmente devido ao aumento das despesas de publicidade e promoção de imagem devido à incubação de novas marcas e remodelação da marca. A taxa de despesa gerencial foi de 5,12%, yoy-0,32pct, e a taxa de despesa P&D foi de 1,65%, yoy-0,27pct, que permaneceu estável como um todo.
Em termos de taxa de juro líquida, a taxa de juro líquida das vendas de 2021 é de 12,02%, yoy-0,02pct, dos quais a taxa de juro líquida do único Q4 é de 13%, yoy + 0,9pct. A margem de lucro líquido anual manteve-se relativamente estável no contexto do duplo aumento da margem de lucro bruto e da taxa de despesa de vendas, e o quarto trimestre aumentou em certa medida devido à ligeira diminuição da taxa de despesa de vendas em comparação com o mesmo período.
2022q1: as vendas diretas online continuaram a se fortalecer e a lucratividade foi otimizada
Lado da receita: próximo do limite superior da previsão, principalmente devido ao crescimento impulsionado pelos canais de vendas diretas on-line.Prevê-se que as vendas diretas on-line Q1 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) aumentem em dois dígitos, e os canais off-line mantenham uma tendência descendente afetada pela epidemia e ajuste; Por categoria, a receita de cuidados de pele/maquiagem foi de 1093 milhões e 150 milhões respectivamente, yoy + 46% e 6%.
Lado do lucro: margem de lucro bruta 67,57%, yoy + 3,16pct, margem de lucro líquida 13,50%, yoy + 1,7pct, taxa de despesa de vendas 42,37%, yoy + 0,65pct, taxa de despesa de gestão 5,16%, yoy-0,18pct, taxa de despesa de I & D 2,39%, yoy + 0,44pct; Q1 o aumento da margem bruta de lucro impulsiona a otimização da rentabilidade global da empresa.
Destaques e perspectivas de negócios: grandes produtos individuais e nova matriz de marca estão avançando de forma constante, e os canais on-line são o rei
Atualize + expansão de categoria e aprofunde a estratégia de grandes produtos individuais. Atualize Ruby e dupla anti essência, versão de lançamento 2.0, promova principalmente o creme facial Ruby, creme de olhos rubi, creme de olhos luz noturna, máscara anti dupla e outros produtos grandes, e promova novos produtos grandes, como essência de reparo Yuanli, garrafa azul de boliche, protetor solar de sensação de pena e assim por diante. Ao mesmo tempo, expanda a gama de alcance de grandes produtos únicos da multidão vertical para a multidão Pan-americana da composição, otimize e intervenha todo o elo do caminho da promoção de grandes produtos únicos, aprofunde a relação de cooperação com as pessoas e refine o mecanismo da operação do conteúdo.
Novas marcas continuam sendo promovidas e a matriz tomou forma inicialmente. Caitang dobrou. No futuro, continuará a construir um conceito de maquiagem profissional em torno do IP de Tang Yi, e continuará a fortalecer as categorias de maquiagem frontal, maquiagem inferior e reparo de alto brilho, de modo a aproveitar a participação de mercado da maquiagem mid-range; Yuefuti e keruifu aumentarão a publicidade de marketing e promoverão grandes produtos individuais, como mel de limpeza e essência de poros, que se espera cultivar a próxima marca em grande escala no futuro; Como uma marca profissional de cuidados de saúde da pele, off & relax, contando com as vantagens profissionais japonesas de P & D de seus parceiros, fortalecerá o avanço offline no mercado japonês em 2022 e aumentará a promoção e o investimento no mercado chinês para aproveitar a mente da marca de cuidados profissionais do couro cabeludo.
Os canais online são os principais canais e os canais offline continuam a ser ajustados. ① Online, para tmall, a plataforma principal, a empresa continua a consolidar a estratégia de grandes produtos individuais, realizar operação fina, melhorar a proporção de auto-transmissão e atualizar de forma abrangente a renovação de membros e operação de re-compra; Para a nova plataforma buffeting & mão rápida, pegue a saída de transmissão ao vivo, aumente a auto-transmissão da marca, fortaleça a cooperação com o quadro de ano âncora de alta qualidade, otimize a estrutura do produto e aumente a proporção de grandes produtos únicos. Para jd.com, reforçou ainda mais a gestão refinada da operação, otimizou a estrutura dos bens, criou com sucesso vários modelos populares e otimizou o ritmo dos custos de entrega. ② Offline, o canal químico diário continua a ser ajustado e atualizado.O canal comercial de supermercados concentra-se na construção de sistemas de lojas de departamento como Yintai, Chongbai e Tianhong, de modo a melhorar a imagem da marca e melhorar a iniciativa de Ba.
Sugestão de investimento: classificação de compra
A estratégia 6 n da empresa tem sido continuamente promovida, e a alta eficiência organizacional trouxe resposta rápida e insight aguçado da demanda. A grande estratégia de produto único da marca principal alcançou resultados notáveis, e a nova marca Caitang foi formada preliminarmente. Ao mesmo tempo, a capacidade de operação de marketing on-line da empresa é excelente e seu desempenho multicanal é brilhante. No futuro, a marca principal promoverá nova atualização + expansão da matriz da marca, e espera-se que o desempenho mantenha o crescimento estável e alto sob a plataforma e a ecologia. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será 736 milhões, 906 milhões e 1098 milhões em 22-24 anos (o valor anterior é 746 milhões e 914 milhões de yuans. De acordo com os dados atualizados do relatório anual e levando em conta o impacto da epidemia, a receita do canal offline será ligeiramente ajustada). O preço atual das ações será 50, 40 e 34 vezes correspondendo a 20222024, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o espaço de mercado é menor do que o esperado, o progresso da aprovação e promoção do produto é menor do que o esperado, a concorrência do setor é intensificada e há riscos de erro ou atraso nos dados de terceiros
