\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Pontos-chave do relatório:
Evento: Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,327 bilhões de yuans, um aumento de 61,86% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 288 milhões de yuans, um aumento anual de 183,56%.
O crescimento de múltiplos produtos promoveu a rápida melhoria do desempenho da empresa. Em 2021, com base na consolidação de suas próprias vantagens, a empresa realizou ativamente a expansão e layout do mercado, e seus produtos gradualmente penetraram de eletrônicos de consumo para aiot, indústria, automóveis e outros campos. As categorias de produtos foram constantemente enriquecidas, e mais de 200 novos modelos de produtos foram adicionados. Fez um avanço no campo automotivo e foi aplicado a Byd Company Limited(002594) , Hyundai, Wuling, Geely, Chery e outros veículos terminais através de fabricantes de módulos. Ao mesmo tempo, mais produtos foram importados para muitas marcas internacionais bem conhecidas, como Samsung, Facebook, Amazon e Google, para se tornarem parceiros estratégicos. Em termos de produtos, a receita de amplificador de potência de áudio, gerenciamento de energia, RF front-end e chip de acionamento do motor foi de 997 milhões de yuans, 803 milhões de yuans, 184 milhões de yuans e 285 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 33,77%, 75,82%, 81,12% e 124,86% respectivamente.O volume de vendas de todos os produtos manteve uma alta taxa de crescimento. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a otimizar a estrutura do produto, e a margem de lucro bruto abrangente aumentou para 40,41%, um aumento de 7,84% em relação ao ano anterior
Preste atenção à pesquisa e desenvolvimento de produtos, aumente o investimento em equipe e combine o crescimento de custos com o crescimento do desempenho. Em 2021, a empresa incorporou 127 milhões de yuans de despesas de vendas, com um aumento anual de 103,68% e uma taxa de vendas de 5,5%, principalmente devido ao aumento da receita de vendas, o aumento de vendedor e salário e o aumento de despesas devido à implementação do plano de incentivo de capital; A taxa de gestão foi de 131 milhões de yuans, um aumento anual de 96,31% e a taxa de gestão foi de 5,6%, principalmente devido ao crescimento da receita de vendas da empresa, ao aumento de gerentes e salários e ao aumento de despesas para a implementação do plano de incentivo de capital; O gasto financeiro foi de RMB – 04 milhões, uma diminuição homóloga de 117,49% e a taxa financeira foi de – 0,2%, principalmente devido à queda da taxa de câmbio, à diminuição da perda cambial e ao aumento da receita de juros na conta de capital levantado em 2021; As despesas de P & D foram 417 milhões de yuans, que excederam as despesas anuais de P & D da empresa ao longo dos anos, com um aumento anual de 102,91% e uma taxa de P & D de 17,9%, principalmente devido ao aumento contínuo do investimento em P & D, o aumento de pessoal de P & D e seus salários, o aumento de consumíveis e custos de processo usados em P & D, e o aumento de despesas para a implementação do plano de incentivo de capital.
Amplie a plataforma de processos para garantir o desenvolvimento a longo prazo. A empresa construiu seu próprio laboratório de confiabilidade e centro de testes. Em 2021, a empresa construiu seu próprio laboratório de confiabilidade e centro de testes, com uma área total de 3000 metros quadrados, que pode realizar testes de wafer, testes de produção em massa e equipado com uma sala livre de poeira de mil níveis. Durante o período de relatório, o centro de testes passou a certificação de clientes como glória, oppo e vivo e começou a fornecer em lotes. O layout prospectivo da empresa do processo de wafer de 12 polegadas, a primeira empresa e TSMC e o primeiro lote de processo de wafer de 12 polegadas 90nmbcd em cooperação com Huahong, aliviou significativamente o problema de fornecimento de capacidade de wafer e reduziu os custos de fabricação de chips. A garantia de capacidade da empresa e a força do produto formam um círculo virtuoso entre si, o que efetivamente garante o layout e a exploração da empresa de IC analógico de ponta superior, e fornece bom suporte e garantia para o crescimento sustentado do desempenho da empresa.
Sugestões de investimento e previsão de lucro prevemos que a empresa deve alcançar receita de 3,686 bilhões de yuans e 5,681 bilhões de yuans, lucro líquido de 408 milhões de yuans e 800 milhões de yuans em 22-23 anos, correspondendo a pe5,8 bilhões de yuans 08, 29.63x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O desenvolvimento de aplicações a jusante, como a electrónica de consumo, é significativamente inferior ao esperado; A oferta de capacidade da bolacha a montante é limitada; A promoção do desenvolvimento de novos produtos não atendeu às expectativas
