Acções DEA (301177)
Principais pontos de investimento
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 1,3 bilhão de yuans + 131% ano a ano. A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022 na noite de 21 de abril de 2022.A receita da empresa em 2021 foi de 4,62 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento homóloga de 87,6%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 1,3 bilhão de yuans, com uma taxa de crescimento homóloga de 131,1%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 1,25 bilhão de yuans, com uma taxa de crescimento homóloga de + 131%. O crescimento substancial da receita e do lucro deve-se principalmente à expansão das lojas e ao aumento significativo da receita de loja única.
A proposta anel diamante ainda é a principal receita da empresa, e a renda de outros acessórios aumentou significativamente. Em termos de produtos, em 2021, a receita do anel de diamante proposta de casamento da empresa foi de 3,66 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 95,9%, representando 79,2%, a receita do anel de casamento foi de 870 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 56,2%, representando 18,7%, e outras receitas de jóias foi de 70 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 167%, representando 1,5%.
A taxa de lucro bruto manteve-se elevada em termos homólogos, com significativa melhoria. Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa atingiu 70,1%, com um aumento homólogo de 0,98pct, incluindo 71,3% da margem de lucro bruto do anel de casamento de diamante e 68% da margem de lucro bruto do anel de casamento. Em termos de taxa de despesas, a taxa de despesas de vendas da empresa em 2021 foi de 26,3%, com uma melhoria homóloga de 3,2pct, e a taxa de despesas de gestão foi de 3,7%, com uma melhoria homóloga de 2,8pct.
A empresa conta com 461 lojas autônomas, com aumento significativo na receita de loja única e melhoria contínua na eficiência operacional. Até ao final de 2021. A empresa tem 461 lojas autônomas off-line, incluindo 420 lojas Direct e 41 lojas associadas. Houve um aumento líquido de 108 lojas, e as lojas recém-abertas concentraram-se principalmente na China Oriental. Em termos de benefícios de loja única, a renda média de loja única das lojas diretas em 2021 foi de 10,18 milhões de yuans, um aumento anual de 41,8%, e a renda de loja única das lojas associadas foi de 9,75 milhões de yuans, um aumento anual de 40,5%.
De janeiro a fevereiro, a empresa ainda manteve um alto aumento de receita e lucros, e o nível do terceiro batalhão menstrual foi afetado em certa medida pela epidemia. Em 2022, a receita da empresa do primeiro trimestre foi de 1,22 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 12,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 380 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 16,8%. De acordo com o anúncio de dados de negócios da empresa de janeiro a fevereiro, a receita de janeiro a fevereiro foi de 796 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 32%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 229 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 38%. A situação epidêmica em março teve um certo impacto no funcionamento da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: DEA Co., Ltd. é uma empresa de jóias com conotação de marca única, com alta consciência da marca, barreiras profundas da marca, excelente capacidade de marketing e lucratividade. O desempenho da empresa em 2021 estava em linha com as expectativas. O primeiro trimestre de 2022 foi afetado em certa medida pela epidemia. Por precaução, reduzimos o lucro líquido atribuível à mãe de 2022 a 2023 de 1,72 bilhão de yuans / 2,25 bilhões de yuans para 1,58 bilhão de yuans / 2,06 bilhões de yuans. Espera-se que o lucro líquido atribuível à mãe em 2024 será de 2,52 bilhões de yuans. O último preço de fechamento corresponde a 19 vezes de PE em 2022, mantendo a classificação de "compra".
Dica de risco: a situação epidêmica se repete e a recuperação do consumo terminal é menor do que o esperado
