\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Evento: em 21 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 969 milhões de yuans, um aumento anual de 52,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 191 milhões de yuans, um aumento anual de 48,70%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 48,70% ano a ano, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas: no lado das vendas, a empresa alcançou uma receita de 969 milhões de yuans em 2021, um aumento ano a ano de 52,61%. Entre eles, o negócio de blocos de construção moleculares e compostos de ferramentas alcançou uma receita de 545 milhões de yuans, um aumento anual de 57,59%; API e negócios intermediários alcançaram uma receita de 417 milhões de yuans, um aumento anual de 46,32%. No lado do lucro, em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 191 milhões de yuans, um aumento anual de 48,70%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas. O alto crescimento do desempenho da empresa é principalmente devido ao desenvolvimento constante do negócio de bloco molecular front-end / composto de ferramentas e à rápida promoção do projeto API / cdmo back-end.
Rápida expansão de linhas de produtos e grupos de clientes, desenvolvimento constante de negócios de blocos moleculares / compostos de ferramentas: a empresa impulsiona o crescimento constante do negócio de blocos moleculares e compostos de ferramentas através do desenvolvimento de produtos e expansão do cliente. Em termos de desenvolvimento de produtos, o negócio de bloco molecular / composto de ferramentas da empresa realizou o projeto e desenvolvimento de biblioteca de blocos moleculares quirais, a pesquisa e desenvolvimento de moléculas de ferramentas no campo da pneumonia covid-19, o desenvolvimento de biblioteca molecular de fragmentos de drogas e outros projetos.Os campos de aplicação do produto abrangem câncer, neurociência, imunologia e outros campos quentes, e o número de produtos aumentou rapidamente de 30000 em 2018 para 58600 em 2021; Em termos de desenvolvimento de clientes, por um lado, a empresa coopera com muitas empresas farmacêuticas multinacionais, universidades de renome mundial, institutos de pesquisa científica e empresas cro, por outro lado, estabelece uma relação de cooperação estável com revendedores profissionais bem conhecidos no exterior de reagentes de P & D de drogas, como Thermo Fisher, sigma Aldrich, emoléculas e Namiki.
Com a crescente abundância de pipelines de projeto e a rápida construção da capacidade de produção, espera-se que o negócio de cdmo aumente rapidamente: a empresa promove rapidamente a transformação e atualização do negócio de back-end cdmo enriquecendo pipelines de projeto e fortalecendo a capacidade de produção. Em termos de pipeline de projeto, existem 148, 10, 7, 3 e 5 projetos em pré-clínico / fase I clínica, fase II clínica, fase III clínica, nova fase de aplicação de listagem de medicamentos e listagem aprovada respectivamente, e o efeito do funil do pipeline de projeto está se tornando cada vez mais óbvio. Entre eles, em 2021, o número de projetos ADC atingiu 80 (+ 247,83%), e o número de clientes cooperativos ultrapassou 340 (+ 332,50%). Em termos de construção da capacidade produtiva de APIs e intermediários, de acordo com o anúncio da empresa, a primeira fase da base de industrialização investida e construída em Ma’anshan será rapidamente promovida em 2021, com uma capacidade de produção anual de projeto de cerca de 680m3, e cinco oficinas de produção estão previstas para serem construídas. Atualmente, os principais trabalhos do projeto fase I estão basicamente concluídos, e espera-se que 2022h2 sejam colocados em operação. Em termos de construção de capacidade ADC, de acordo com o anúncio da empresa, uma linha de produção de alta atividade ADC investida e construída pela empresa no centro de P & D Anhui Haoyuan foi colocada em operação em 2021, duas novas linhas de produção estão avançando rapidamente e parte de sua capacidade deve ser liberada em 2022
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 270 milhões de yuans, 382 milhões de yuans e 537 milhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 41,4%, 41,2% e 40,7%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: risco de P & D de novos produtos, risco de que algumas vendas de produtos sejam afetadas pelo progresso do projeto do cliente, risco de mudança da taxa de câmbio, risco de que a capacidade de produção seja menor do que o esperado, etc.
