\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 73 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
A empresa alcançou um crescimento de alto desempenho em 2021 e manteve a classificação “buy”
A empresa divulgou seu relatório anual e alcançou uma receita de 4,397 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 68,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 768 milhões de yuans, um aumento homólogo de 103,06%. A margem de lucro bruta das vendas anuais da empresa atingiu 35,11%, um aumento de 0,84 PCT ano a ano. No único trimestre de 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 1,156 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 49,49%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 203 milhões de yuans, um aumento homólogo de 75,64%. A empresa beneficiou plenamente da demanda total da indústria, acelerou a promoção de novos produtos como IGBT e MOSFET, e percebeu o rápido crescimento do desempenho anual. Adicionamos uma nova previsão para 2024 e aumentamos a previsão de lucro para 20222023. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 1,054/13,07/1,572 bilhão (o valor original em 20222023 será de RMB 1,008/1,234 bilhão), o EPS correspondente será de RMB 2,06/2,55/3,07, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 33,1/26,7/22,2 vezes, mantendo a classificação de “compra” para a empresa.
Novos produtos P & D e vendas alcançaram grandes resultados, e a perspectiva de entrar no mercado high-end em 2022 é promissora
De acordo com a previsão de desempenho de 2021, a receita anual dos novos produtos da empresa como MOSFET, small signal, IGBT e módulo aumentou 130%, 82%, 500% e 35%, respectivamente, ano a ano. A empresa integra a equipe de P & D e promove ativamente a gestão e implementação de projetos-chave de P & D: o chip trench1200vigbt baseado na plataforma de 8 polegadas concluiu o desenvolvimento em série, e os produtos correspondentes do módulo da série IGBT foram colocados no mercado em lotes e receberam grandes encomendas. Ao mesmo tempo, a empresa lançou com sucesso os produtos de tubo único IGBT série 1200v40a e 650v50a 75a, com benchmarking de desempenho com fabricantes mainstream estrangeiros, e começou a produção e entrega em pequena escala no mercado fotovoltaico, que deve continuar a tocar o novo mercado de energia com alto crescimento no futuro. A empresa trabalha em muitos aspectos, como design de produto, fabricação e controle de qualidade, o que fornece uma garantia confiável para expandir ainda mais o desenvolvimento e produção de produtos de bitola de veículos. A receita de produtos de bitola de veículos deve aumentar ainda mais em 2022.
O longo conselho de marketing da empresa foi fortalecido e o layout estratégico internacional foi continuamente promovido
Como a força da empresa, o marketing e o canal continuarão a ajudar a promoção e introdução dos produtos da empresa em indústrias-chave. Em 2021, a empresa criou um mecanismo profissional de gerente da indústria, com foco principalmente em eletrônica de veículos de energia nova, controle industrial, Netcom, energia limpa e outras indústrias, e completou a cobertura completa dos dez principais clientes do setor. Em termos de canais, a empresa aumentou o layout da rede de vendas da China, continuou a promover o layout estratégico internacional, reforçou a promoção de marcas duplas “Yangjie” e “MCC”, e focou em promover o processo de cooperação com grandes corporações multinacionais. Com a construção de canais no exterior e a normalização da epidemia no exterior, espera-se que os negócios no exterior da empresa atinjam um rápido crescimento em 2022.
Dica de risco: a construção de capacidade é menor do que o esperado; Diminuição da procura industrial; Aumento da concorrência e diminuição da margem bruta de lucro.
