\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 156 Road Environment Technology Co.Ltd(688156) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 382 milhões de yuans, um aumento anual de 52,56%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 76 milhões de yuans, um aumento anual de 58,23%; O lucro não líquido deduzido foi de 65 milhões de yuans, um aumento anual de 73,53%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 57 milhões de yuans, um aumento anual de 15,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,8422 milhões de yuans, uma diminuição anual de 54,18%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 3,4571 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 42,69%.
Comentários:
O volume de vendas de ração bio fermentada a partir de grãos de destilação aumentou significativamente, e o negócio de lodo do lago fluvial cresceu constantemente. Em 2021, a capacidade de ração biofermentada da empresa de grãos de destilação foi gradualmente colocada em operação, com excelentes vantagens de custo. Ao mesmo tempo, devido à promoção da política de “proibição da resistência” na indústria de alimentos para animais, a política de “redução da resistência e limitação da resistência” na indústria de criação e o aumento do preço do farelo de soja, milho e outras matérias-primas para alimentação a granel, os produtos de fermentação biológica de borras de licor da empresa estão em falta, e o volume de produção e vendas aumentaram significativamente ano a ano. De acordo com o anúncio da empresa, a Gulin Luther, subsidiária holding da empresa, alcançou vendas de produtos de 57500 toneladas em 2021, com um aumento homólogo de 105,36%; A receita de vendas de produtos atingiu 114 milhões de yuans, um aumento anual de 114,49%, representando 29,76%, um aumento de 8,59 pontos percentuais em relação a 2020, tornando-se uma importante fonte de receita para a empresa. Além disso, com a promoção do 14º plano quinquenal, dez políticas hídricas e outras políticas, o negócio de tratamento de lodo fluvial e de lagos da empresa cresceu constantemente. Em 2021, a receita da empresa de serviços de tratamento de lodo de rios e lagos foi de 215 milhões de yuans, um aumento anual de 70,96%.
O impacto da epidemia e as despesas com P&D aumentaram significativamente, e o desempenho diminuiu no primeiro trimestre. No primeiro trimestre de 2022, o desempenho da empresa diminuiu. As principais razões são as seguintes: em primeiro lugar, a situação epidêmica atual na China é multi-ponto, e o negócio de lodo de lago fluvial da empresa e lama de engenharia estão localizados principalmente no Delta do Rio Yangtze. A situação de prevenção e controle epidêmico regional é grave, e a entrada da empresa em projetos de operação é bloqueada, aceitação e liquidação são atrasados, etc; Em segundo lugar, a empresa estudou e explorou ativamente a tecnologia de tratamento e aplicação de equipamentos de resíduos alcalinos do processo de amônia e melhorou continuamente o desempenho de produtos de ração bio fermentados a partir de grãos de destilador.O custo de P & D foi de 4,8345 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 134,63%; Terceiro, a receita da empresa com a venda e descarte de equipamentos diminuiu 102,24% em relação ao mesmo período do ano passado, o que também teve certo impacto no crescimento do desempenho da empresa.
A quantidade e o preço da ração bio fermentada dos grãos do destilador aumentaram simultaneamente, e o desempenho da empresa pode crescer rapidamente. De acordo com o plano de construção de capacidade divulgado pela empresa, durante 20222023, a empresa irá adicionar Jinsha e Zunyi Huichuan duas plantas de ração de borras de licor bio fermentação com capacidade de 150000 toneladas e 80000 toneladas respectivamente. De acordo com o ritmo de construção da capacidade de recurso de grãos do destilador divulgado pela empresa, estima-se que a capacidade de recurso de grãos do destilador da empresa seja de 11/22300000 toneladas/ano em 2022, 2023 e 2024 respectivamente, e a capacidade de fermentação biológica de grãos do destilador crescerá rapidamente. Os produtos biofermentados de grãos de destilação da empresa têm duas vantagens: menor custo e maior valor nutricional. Os produtos da empresa têm forte competitividade no mercado. Atualmente, a capacidade de produção está em falta. A digestão de novas capacidades de produção no futuro está garantida e o funcionamento da capacidade de produção impulsionará o alto crescimento do desempenho da empresa. Ao mesmo tempo, devido aos altos preços do carvão, aumento dos custos de logística e mão de obra e outros fatores, o custo de produção do negócio de alimentos para fermentação biológica de grãos da destiladora da empresa aumentou. Afetada por isso, a empresa decidiu aumentar o preço à saída da fábrica de todos os produtos bio fermentados de borras de licor no mercado em 100 yuan / ton a partir de 1 de março de 2022. Além disso, afetados pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os preços do farelo de soja, milho e outras matérias-primas para alimentação a granel continuam a aumentar, e a demanda por produtos da empresa continua a crescer. Sob a situação de falta de oferta, os produtos de fermentação biológica de borras de licor da empresa devem melhorar ainda mais e engrossar a receita e o desempenho dos produtos de fermentação biológica de borras de licor da empresa alimentos para fermentação biológica.
Cultive o negócio de produtos proteicos de alimentação de insetos e promova constantemente a produção em massa de recursos biológicos de resíduos de cozinha. Em setembro de 2021, a empresa estabeleceu a empresa Luther Biology (Wuhan) para tentar tratar resíduos orgânicos sólidos, como resíduos de cozinha e cozinha, através da tecnologia colaborativa de degradação microbiana de insetos, de modo a convertê-los rapidamente e eficientemente em matérias-primas de alimentação protéica de insetos com quantidade e benefícios consideráveis. Em 2022, a empresa acelerará o progresso da produção experimental da empresa Luther biológica (Wuhan) e se conectará profundamente com a estação de tratamento de resíduos de cozinha em grande escala da China para promover o desenvolvimento em larga escala de alimentos transformados de proteína de insetos.
Ajustar o plano de incentivos patrimoniais, vincular os interesses dos principais funcionários e garantir o crescimento sustentado e rápido do desempenho. A empresa planeja ajustar os objetivos de avaliação de desempenho a nível da empresa em 2022, 2023 e 2024 no plano de incentivo às ações restritas 2020, principalmente aumentando as opções de avaliação dos indicadores de lucro líquido. O novo índice de avaliação do lucro líquido vinculará os interesses dos executivos seniores e do pessoal principal da empresa com o crescimento do desempenho da empresa, ajudará a melhorar seu entusiasmo e garantir o desempenho e o crescimento da receita da empresa.
Manter a classificação “comprar”: a empresa tem sido profundamente cultivada no campo do tratamento de resíduos de alto teor de água por muitos anos e tem um sistema técnico maduro. Ao mesmo tempo, tem se beneficiado da política nacional de controle de poluição, alimentos “Proibição” e aquicultura “redução e restrição” políticas. O mercado de tratamento de lodo é estável e gradualmente entra no oceano azul do tratamento de resíduos. Como uma empresa cotada com reciclagem de resíduos no mercado atual, tem uma forte vantagem de primeiro movimento, No futuro, com a liberação da capacidade alimentar de fermentação biológica dos grãos do destilador e o aumento no preço dos produtos alimentares biológicos dos grãos do destilador, espera-se que o desempenho mantenha uma tendência de crescimento rápido. Considerando o impacto da epidemia nos negócios de proteção ambiental da empresa, como lodos fluviais e lagos, ajustamos a previsão de receita e desempenho da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 476 milhões de yuan, 729 milhões de yuan e 922 milhões de yuan respectivamente (533 milhões de yuan e 737 milhões de yuan respectivamente antes do ajuste), com um aumento anual de 24,60%, 53,15% e 26,44% respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 109 milhões de yuan, 181 milhões de yuan e 229 milhões de yuan respectivamente (120 milhões de yuan e 181 milhões de yuan respectivamente antes do ajuste em 2022 e 2023), com um aumento anual de 44,54%, 65,39% e 26,56% respectivamente; Os EPS correspondentes são 1,19, 1,97 e 2,49 respectivamente, e PE são 16,02, 9,69 e 7,66 vezes respectivamente.
Dica de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, a concorrência no mercado é intensificada e o progresso da promoção do projeto é menor do que o esperado.
