\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
O desempenho no primeiro trimestre foi ligeiramente melhor do que o esperado. No primeiro trimestre, a receita foi de 3,745 bilhões de yuans, um aumento anual de 54,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 386 milhões de yuans, um aumento anual de 56,8%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 377 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 57,1%. De acordo com o anúncio da empresa, a receita e o lucro líquido da empresa alcançaram rápido crescimento no primeiro trimestre, que deve ser a estratégia de plataforma de produtos da empresa e nível 0,5 no primeiro trimestre 5. O controle de linha, chassis e outros negócios relacionados mantiveram forte crescimento, e o controle de linha, chassis e outros novos sistemas de gerenciamento de energia continuaram a crescer.
A margem de lucro bruto diminuiu ligeiramente em termos homólogos, melhorou mês a mês e a taxa de despesa e o fluxo de caixa melhoraram. A margem de lucro bruta no primeiro trimestre foi de 20,8%, diminuição homóloga de 1,2 pontos percentuais e aumento mensal de 3,2 pontos percentuais. Durante o primeiro trimestre, a taxa de despesas diminuiu 1,2 pontos percentuais em termos homólogos, dos quais a taxa de despesas de gestão diminuiu 0,5 pontos percentuais em termos homólogos, e a taxa de despesas de I&D diminuiu 0,5 pontos percentuais em termos homólogos. No primeiro trimestre, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 387 milhões de yuans, um aumento homólogo de 147,2%, principalmente devido ao aumento dos empréstimos recebidos durante o período de relatório.
Continue a expandir a linha de produtos, tier0 O modo de cooperação nível 5 foi reconhecido pelos clientes. A empresa continua expandindo sua linha de produtos e formando uma empresa de plataforma. Atualmente, possui oito segmentos de negócios, incluindo absorção de choque NVH, decoração interior e exterior, chassis, carroceria leve, gerenciamento térmico e suspensão pneumática. Em 2021, o desenvolvimento do sistema de suspensão a ar da empresa foi concluído, e o valor do veículo único é alto, que tem um amplo espaço de mercado na era da atualização do consumo de automóveis; Além disso, a empresa também concluiu o desenvolvimento de novos produtos, tais como coluna de tubulação de regulação elétrica e driver de tela rotativa. Subestrutura de alumínio, sistema de montagem de bomba de calor e outros produtos receberam pedidos, e a correspondência de sub-peças de bomba de calor também está avançando constantemente. A empresa e os clientes estratégicos exploram ativamente o tier0 O modo de cooperação de 5 níveis, que tem um grande número de produtos de suporte de veículo único e alta quantidade de suporte, pode fornecer aos clientes melhores produtos e serviços QSTP, e tem sido altamente reconhecido por clientes estratégicos. Atualmente, a empresa tem cooperado com novas forças empresas de carros em casa e no exterior, como cliente a, rivian, lúcido, Weilai e Xiaopeng, e a cooperação com empresas de carros inovadores, como Huawei Jinkang, ideal, Gaohe e Xiaomi fez rápido progresso.
Espera-se que o aumento significativo na receita de vendas de clientes importantes promova o rápido crescimento do desempenho da empresa no primeiro trimestre, e o acompanhamento deve continuar a se beneficiar. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa tem cooperado com o primeiro grande cliente a por mais de 5 anos através da implementação de tier0 A estratégia Nível 5 realiza pesquisa e desenvolvimento síncronos com o cliente a e torna-se seu fornecedor qualificado. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 2,53 bilhões de yuans, dos quais a receita do cliente foi responsável por cerca de 47,0%, com um aumento significativo ano a ano de 126,4%. Espera-se tornar a principal razão para o rápido crescimento do desempenho da empresa no primeiro trimestre, e a empresa subsequente deve continuar a se beneficiar do crescimento do volume de vendas do cliente a.
Prevê-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,57 yuan, 2,09 yuan e 2,71 yuan respectivamente. De acordo com a avaliação PE de 22 anos, a avaliação PE média de 22 anos de empresas relacionadas com peças comparáveis será 38 vezes, a avaliação de 22 anos 38 vezes será dada, o preço alvo será 59,66 yuan, e a classificação de compra será mantida.
Dicas de risco
As encomendas NVH foram inferiores ao esperado, as vendas de automóveis foram inferiores ao esperado, a quantidade de suporte de produtos de chassis leves foi inferior ao esperado e a queda do preço do produto foi superior ao esperado.
