\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 696 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
A empresa emitiu relatório anual 2021:
2021: receita de 4 bilhões de yuan (YoY + 43%), 480 milhões de yuan (YoY + 80%) atribuível à empresa-mãe e 430 milhões de yuan (YoY + 73%) deduzido 21q4: receita de 1,4 bilhão de yuan (YoY + 45%), 180 milhões de yuan (YoY + 88%) atribuível à empresa-mãe e 166 milhões de yuan (YoY + 88%) deduzido da empresa-mãe. A taxa anual de dividendos é de 31%.
Repartição das receitas (após ajustamento do calibre Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) para vendas nacionais e estrangeiras):
Vendas domésticas: estima-se que cerca de 3,4 bilhões (YoY + 39%) e cerca de 1,1 bilhão (YoY + 41%) serão vendidos no quarto trimestre durante todo o ano, e as vendas domésticas continuarão a manter um alto crescimento ao longo do ano.
Vendas de exportação: estima-se que sejam cerca de 650 milhões (YoY + 60%) durante todo o ano, incluindo 450 milhões (YoY + 149%) para marcas independentes e Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) 220 milhões (YoY-4%); Q4 exporta cerca de 260 milhões (YoY + 56%), Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) 44%, marca privada + 226% (marca privada)
Empresas no exterior (com reabastecimento SKU + expansão do canal, a taxa de crescimento acelera).
Lucro: A margem de lucro do Q4 está pendente
Margem bruta de lucro: 33,4% para o quarto trimestre. O impacto dos critérios de depósito de margem de lucro bruto: da perspectiva da diferença de vendas brutas, yoy + 2.2pct, espera-se que ① auto-pesquisa de máquinas ópticas e efeito de escala ainda aumente a margem de lucro bruto ano a ano, mas espera-se que seja relativamente estável mês a mês; ② As despesas de vendas são diluídas sob o alto aumento da renda + parte das despesas são pré Q3 (como o endosso da Yiguan Qianxi).
Outros: a gestão financeira contribui com uma margem de lucro adicional de 1,4%.
Taxa de juros líquida: Q4 é de 13,2% (YoY + 3PCT, mãe + 1,9 pct). O desconto do imposto de renda da empresa aumentou 16,4% mês a mês, representando – 1,4% do desconto do imposto de renda da empresa.
Acompanhamento de negócios: espera-se que o primeiro trimestre ainda tenha um bom crescimento
No curto prazo em março, a situação epidêmica em Xangai e outras regiões pode não ser capaz de receber bens, mas o impacto é esperado para ser limitado, e a epidemia de acompanhamento deve inaugurar o reparo centralizado
Exportação: a taxa de crescimento de auto-propriedade no exterior vem principalmente do preenchimento em branco da linha de produtos + expansão do canal, que ainda é um período relativamente determinado de alto aumento de bônus.
Margem de lucro: Apesar do impacto do incentivo acionário + matérias-primas, devido ao novo ritmo no primeiro trimestre deste ano, espera-se que o investimento em marketing seja mais fraco do que no ano passado, e a pressão sobre a margem de lucro sob cobertura é relativamente baixa.
Sugestão de investimento: classificação de compra.
A prosperidade da trilha do projetor continua, e Jimi, como uma marca vantajosa, deve continuar desfrutando de uma alta taxa de crescimento. Considerando o impacto da epidemia de curto prazo, a expectativa de lucro é ligeiramente ajustada. Estima-se que o lucro de 22-23 anos é 650 milhões de yuan e 920 milhões de yuan (o valor anterior é 670 milhões de yuan e 960 milhões de yuan), e o PE correspondente é 28 ou 20 vezes. Manter a classificação de compra.
Dica de risco: o fornecimento de peças principais está em falta, a concorrência da indústria piora e o mar é menor do que o esperado
