\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
Evento: em 21 de abril de 2022, a empresa liberou o desempenho expresso para todo o ano de 2021 e 2022q1.Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 18,314 bilhões de yuans, um aumento de 40,61% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,556 bilhões de yuans, um aumento de 14,13% e uma dedução de 979 milhões de yuans, um aumento de 27,54%; Em 2022q1, a receita operacional foi de 3,506 bilhões de yuans, um aumento de 40,17% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 111 milhões de yuans, uma diminuição de 20,57% e uma dedução de 146 milhões de yuans, um aumento de 37,73%. O desempenho de todo o ano de 2021 e do primeiro trimestre de 2022 superou as expectativas do mercado.
Educação, plataforma aberta, hardware inteligente C-terminal, carro inteligente e outros negócios cresceram rapidamente, o boom da indústria continuou e o escopo de aplicação da IA continuou a se expandir. Em 2021, os negócios de produtos e serviços educacionais da empresa aumentaram cerca de 49% ano a ano, a plataforma aberta aumentou 56%, o hardware inteligente aumentou 42% ano a ano e o carro inteligente aumentou 39% ano a ano, mostrando uma tendência de crescimento de alta velocidade. Cidades inteligentes / Finanças / médicos e outros negócios também cresceram de forma constante, refletindo a alta prosperidade contínua do pouso de IA.
Afetada pela natureza da educação e negócios de plataforma aberta, a margem de lucro bruto está sob pressão no curto prazo. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 41,43%, queda de 4 PCT em relação ao mesmo período do ano passado. Com a implementação contínua de negócios de educação individualizados, são apresentados requisitos mais elevados para a coleta de dados de aprendizagem de processos.A proporção de hardware no esquema global de educação inteligente aumentou, resultando em um declínio na margem de lucro bruto do negócio de educação (uma diminuição de – 2,59 PCT em comparação com o ano passado); Ao mesmo tempo, o negócio da plataforma aberta está crescendo rapidamente, enquanto o principal modelo de negócio da plataforma aberta é a publicidade, e a margem de lucro bruto do negócio de publicidade é baixa (21,21%). A natureza de seus negócios trouxe pressão periódica sobre a margem bruta de lucro da empresa. À medida que a empresa continua a expandir o modo de realização da plataforma aberta, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa recupere no futuro.
A capacidade de controlar taxas é estável e excelente. Em 2021, o rácio vendas/gestão/despesas financeiras da empresa diminuiu 1,3/0,56/0,18 PCT respetivamente, refletindo a capacidade de gestão estável e rentabilidade da empresa.
As barreiras reais da empresa vêm da semântica e das cenas. Por trás dos bens de consumo, automóveis, educação e tratamento médico estão a semântica e cenas. Espera-se que o pouso da IA em vários campos verticais cresça rapidamente no futuro. A tecnologia de ponta a ponta de fusão de redes neurais profundas melhorou muito a precisão do reconhecimento de fala. Aprofundar a compreensão semântica situacional e construir mapa de conhecimento são a chave para o reconhecimento de fala no futuro, e também a barreira real Iflytek Co.Ltd(002230) . Consumo: cada produto tem seu próprio cenário e os pontos críticos da demanda do cliente. O negócio de hardware inteligente 2021 começou a acelerar, com uma taxa de crescimento anual de 42%. Médico: Com base no modelo de profundidade médica, construir um mapa de conhecimento para raciocínio para melhorar a capacidade de atendimento e eficiência das instituições médicas de base. Justiça: através do reconhecimento gráfico, compreensão semântica e extração de elementos judiciais, vamos ajudar a reforma do sistema judicial e a construção de tribunais inteligentes, e melhorar a qualidade, eficiência e credibilidade da justiça. Acreditamos que o aprofundamento contínuo das indústrias verticais acima deve acelerar o final da receita de cada seção no futuro.
Manter a classificação “comprar”. Esperamos que a receita da iFLYTEK entre 2022 e 2024 seja de 24,56/32,49/42,59 bilhões de yuans, respectivamente.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; Riscos de investigação e desenvolvimento tecnológico atrasados e investimentos não satisfazem as expectativas; O risco de fuga de cérebros; O risco de que as contas a receber aumentem e a cobrança do cliente não atenda às expectativas.
