\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 160 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 17,99 bilhões de yuans, um aumento anual de + 12,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,109 bilhão de yuans, um aumento anual de + 1063%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 5,36 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 4,3% e um aumento mês a mês de + 20,8%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 851 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 1396% e um aumento mês a mês de + 451%.
Comentários:
O crescimento do refrigerante aumentou e o desempenho do Q4 superou as expectativas. A recuperação da economia global em 2021 impulsionará a demanda do mercado de produtos químicos a aumentar, o preço dos principais produtos da empresa aumentará acentuadamente e o volume de vendas de refrigerantes aumentará constantemente. Em 2021, o preço médio de venda das matérias-primas fluoroquímicas, refrigerantes, materiais fluoropolímeros, produtos químicos fluorofínicos, produtos químicos básicos, materiais de embalagem de alimentos e materiais petroquímicos da empresa foi de + 80,9%, + 41,6%, + 48,0%, + 6,3%, + 25,2%, + 16,9%, + 3,0% ano a ano, respectivamente, e o volume de vendas foi de – 19,7%, + 2,6%, – 2,6%, – 35,5%, + 2,9%, + 6,6%, + 31,5% ano a ano, respectivamente; Afetado pelo duplo controle do consumo de energia e pela escassez faseada de fornecimento de matérias-primas em 21 anos, o preço das matérias-primas também aumentou significativamente. A empresa deu pleno jogo às vantagens da integração da cadeia industrial, explorou o potencial, aumentou a eficiência, economizou energia e reduziu o consumo, controlou melhor o impacto adverso do aumento acentuado dos custos operacionais causado pelo rápido aumento dos preços das matérias-primas, e o desempenho aumentou significativamente em 21 anos. Em 2021, os preços médios de venda de matérias-primas químicas de flúor Q4, refrigerantes, materiais fluoropolímeros, produtos químicos finos contendo flúor, produtos químicos básicos, materiais de embalagem de alimentos e materiais petroquímicos foram de + 21,2%, + 18,9%, + 27,5%, + 15,5%, + 49,4%, + 29,3%, – 8,6% mês a mês, respectivamente.
Está planejado expandir a capacidade de produção de PVDF e se concentrar na indústria química de flúor high-end. Até o final do século 21, a empresa tem uma capacidade de produção de 35 milhões de toneladas de PVDF e um método de suspensão de 6500 toneladas / ano. PVDF deve ser concluído no primeiro semestre do ano. Seus produtos incluem variedades de resina PVDF tais como grau de revestimento, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) membrana da placa traseira, membrana do tratamento da água, fio e cabo, ligação da categoria da bateria de lítio e assim por diante. Além disso, a empresa anunciou em dezembro de 2021 que planeja investir 979 milhões de yuans e 693 milhões de yuans respectivamente na construção de “48000 T / um novo projeto de transformação técnica e expansão VDF” e “35000 T / um novo projeto PVDF para 30000 T / um projeto de transformação técnica e expansão PVDF (fase I)”. Espera-se que seja concluído e colocado em operação no Q4, 23. Os dois projetos de transformação técnica e expansão planejam aumentar variedades de produtos PVDF de ponta e especializados e expandir o nível de bateria de lítio Mercado de materiais de armazenamento e transporte de produtos químicos de alta pureza. Além disso, a empresa atribui importância à inovação do produto.Durante o período de relatório, a empresa investiu 654 milhões de yuans em P & D, reforçou a P & D de novos produtos, tais como novos materiais químicos avançados fluoroclorado, novo fluororrefrigente verde e agente espumante e produtos químicos finos contendo flúor, implementou 133 projetos de P & D e completou 17 realizações principais. No 21º ano, a empresa começou a implementar o projeto de líquido refrigerante de núcleo gigante e o projeto de material de flúor de alto desempenho.Os produtos PVDF da bateria de lítio de emulsão desenvolvidos foram produzidos em massa, o desempenho dos produtos da série PTFE e FKM foi melhorado ainda mais, e os campos de aplicação do revestimento à base de água PVDC e da resina Ma foram expandidos ainda mais, de modo a melhorar a vantagem competitiva da empresa no campo da indústria química de flúor.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a indústria química de flúor e indústria de refrigerantes estão crescendo, e a lucratividade da empresa melhorou significativamente. Aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido de 20222024 será de 13,74 (aumento de 35%) / 18,69 (aumento de 19%) / 2,171 bilhões de yuans, equivalente a eps0 51 / 0,69/0,80 yuan, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: flutuação dos preços das matérias-primas e produtos; A nova capacidade de produção foi inferior ao esperado.
