\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
A posição de liderança da Internet industrial continuou a ser consolidada e a classificação “comprar” foi mantida
Considerando que o desempenho da empresa continua a exceder as expectativas, mantemos a previsão da empresa de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 em 976, 1540 e 2346 milhões de yuans, EPS em 284, 448 e 6,82 yuan / ação, e o preço atual da ação corresponde a 35,6, 22,5 e 14,8 vezes de PE de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
O lucro líquido excedeu o limite máximo da comunicação e o investimento em I & D aumentou
A empresa alcançou uma receita operacional de RMB 12,138 bilhões em 2022q1, com um aumento homólogo de 99,76%, principalmente devido ao rápido crescimento do volume de negociação das plataformas de comércio eletrônico Duoduo. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 98,85%, excedendo o limite superior da notificação. A margem de lucro bruto das vendas da empresa foi de 3,02%, uma ligeira diminuição de 0,31 pontos percentuais no mesmo período, e a margem de lucro líquido das vendas foi de 1,55%, basicamente inalterada em termos homólogos. A taxa de despesa com vendas e a taxa de despesa com gestão da empresa foram de 0,59% e 0,17%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 0,32 e 0,04 pontos percentuais, e a taxa de despesa com P&D foi de 0,19%, com um aumento homólogo de 0,05 pontos percentuais. Além disso, o fluxo de caixa líquido da empresa das atividades operacionais foi de 111 milhões de yuans, um aumento anual de 7,33%.
Melhoria da penetração + expansão da categoria, e a lógica do crescimento a longo prazo é suave
(1) por um lado, o mercado de categoria envolvido pela empresa está se expandindo dia a dia, com um total de mais de 4 trilhões (incompletos). Com o rápido crescimento do volume de negociação autônoma do e-commerce Duoduo, a penetração no mercado aumentou.A taxa de penetração global foi de cerca de 1,02% em 2021, significativamente superior a 0,47% em 2020, mas no geral, ainda há muito espaço para melhorias. Por outro lado, o número de usuários registrados / ativos / comerciais do e-commerce Duoduo alcançou um rápido crescimento, o que estabeleceu uma boa base para a melhoria da penetração. (2) A estratégia de expansão da categoria da plataforma Duoduo é principalmente vertical e horizontal. Primeiro, a expansão da categoria da plataforma Duoduo existente: de uma única categoria para a cadeia de suprimentos profunda e de uma única categoria para a cadeia de valor do cliente; Em segundo lugar, a replicação horizontal incuba novas plataformas Duoduo.
O “plano de construção da fábrica baijiayun” foi acelerado para ajudar a cadeia industrial a reduzir custos e aumentar a eficiência
Em 2021, o Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) “100 cloud factory construction plan” foi lançado oficialmente.Atualmente, a empresa construiu 20 multi fábricas de nuvem, como indústria de titânio, indústria de papel higiênico, indústria de óleo lubrificante, indústria de fertilizantes, indústria de vidro, indústria de grãos e petróleo, indústria de carbono e fábricas de nuvem no exterior, e construiu sucessivamente mais de 10 categorias de armazéns digitais em nuvem, armazéns centrais e armazéns de entrega, que são propícios para reduzir custos e aumentar a eficiência e melhorar a estabilidade da cadeia de suprimentos.
Aviso de risco: intensifica-se a concorrência no mercado; A expansão de novas categorias foi menor do que o esperado.
