\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Lógica de investimento
Os materiais superduros tiveram um bom desempenho, e a lucratividade melhorou significativamente em 21 anos: a empresa está envolvida principalmente em equipamentos especiais, materiais superduros, veículos especiais e autopeças, e os dois primeiros contribuem para a receita principal da empresa. No 21º ano, a receita da empresa foi de 7,5 bilhões de yuans, + 16%, o lucro líquido foi de 485 milhões de yuans, + 77%, e a taxa de juros líquida foi de 6,46% (+ 2,2pct), dos quais materiais superduros impulsionaram o rápido crescimento do desempenho. No 21º ano, a receita da empresa foi de 2,4 bilhões de yuans, + 25,2%, o lucro líquido foi 657 milhões de yuans, com um aumento simultâneo de 60,2%, e a taxa de juros líquida foi de 27,3% (+ 6pct).
Transferência de capacidade de produção industrial + rápido crescimento da demanda fotovoltaica a jusante, e o preço do diamante industrial continua a subir: o crescimento da demanda da indústria fotovoltaica + cultivo de perfuração e expansão da capacidade de transferência de produção, diamante industrial está em falta oferta, e a frequência de aumento de preços é alta / grande Desde 21 anos, o preço aumentou uma vez por trimestre em média, com um aumento de 5% – 10% cada vez. A empresa anunciou que o volume anual de vendas de diamante industrial é de 6 bilhões de quilates / Bain. De acordo com os dados, a participação de mercado é estimada em 32%, ficando em primeiro lugar na China e líder no mundo.
A tecnologia HTHP está liderando, expandindo ativamente a produção e estabilizando suas principais vantagens: os dados de importação e exportação da Índia verificam que a demanda terminal por diamantes cultivados continua crescendo. A empresa avançou o mercado militar de jóias de diamante quilate em 17 anos, com forte força técnica, pode fornecer mais de 3 quilates de diamantes cultivados de alta qualidade em lotes e promover ativamente a expansão da capacidade de produção. Em 21 anos, acrescentou 200 + conjuntos de equipamentos, e a produção anual de 120000 quilates de diamantes cultivados foi concluída e aceita em 22 de janeiro (160 conjuntos de prensas).
A perspectiva de desenvolvimento de munições inteligentes é ampla, e a perda de automóveis e peças é reduzida: com o aprofundamento do treinamento militar prático, a demanda por equipamentos descartáveis deve continuar a crescer. A empresa tem uma plataforma de munição inteligente profissional, o lado da receita crescerá constantemente e o lucro líquido será afetado pelo investimento. A perda expandirá em 21 anos e gradualmente diminuirá no futuro. A estrutura do produto foi otimizada e novos produtos foram desenvolvidos. A perda de automóveis e peças foi transformada em um lucro de 2,43 milhões em 21 anos, com taxa de juros líquida de 0,34%.
Aconselhamento em matéria de investimento
O lado da demanda continua a ser forte e está otimista sobre a perspectiva de penetração acelerada de diamantes cultivados + aumento de preços de diamantes industriais. A empresa é líder em materiais superduros, com vantagens de escala proeminentes. A participação de mercado / número de prensas / nível técnico / capacidade de P & D / força financeira estão na posição de liderança na indústria. Espera-se beneficiar do boom da demanda de perfuração + a melhoria da taxa de rendimento, que trará aumento estrutural de preços + aumento de preço de perfuração industrial, aumentar a flexibilidade de desempenho e alcançar rápido crescimento de desempenho. Ao mesmo tempo, espera-se que equipamentos especiais se beneficiem do crescimento constante da expansão da indústria de munições inteligentes. O lucro e perda de automóveis e peças foi equilibrado nos últimos 21 anos, e os fatores de arrasto no desempenho foram gradualmente eliminados.
Estima-se que o EPS será de 0,5% em 22 ~ 24 anos 72 / 1.03/1.33 yuan, o líder de materiais superduros + munição inteligente na China, dando um PE de 22 anos 34 vezes, correspondendo ao preço alvo de 24,54 yuan, e dando uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco
O preço do diamante cultivado caiu / a demanda foi menor do que o esperado, a melhoria da indústria militar / negócios de automóveis foi menor do que o esperado, e a restrição de vendas foi levantada.
