\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 328 Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou receita de 13,413 bilhões de yuans (ano a ano + 37,54%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,477 bilhões de yuans (ano a ano + 166,61%), receita de 4,412 bilhões de yuans (ano a ano + 86,57%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 616 milhões de yuans (ano a ano + 141,48%).
A operação comercial da empresa é estável e a vantagem de escala é continuamente reforçada: os negócios da empresa são principalmente a indústria química de sal, principalmente envolvida em produtos químicos básicos representados por carbonato de sódio, soda cáustica, PVC, resina de pasta e cloreto de amônio, produtos químicos finos representados por metal de sódio e clorato de sódio, produtos salinos representados por uma pequena quantidade de sal refinado e sal industrial, e produtos farmacêuticos e de saúde representados por grânulos Cistanche Yishen e comprimidos compostos de alcaçuz. Durante o período de relatório, a operação comercial da empresa foi estável. Sob o pano de fundo da melhoria gradual da epidemia de covid-19, os preços dos principais produtos, como carbonato de sódio, cloreto de polivinila e soda cáustica aumentaram ano a ano, e o volume de vendas de metal sódio e outros produtos aumentou ano a ano. De acordo com o anúncio, durante o período de relatório, a produção de produtos metálicos de sódio e clorato de sódio da empresa atingiu 159000 toneladas, ano a ano + 9,27%, e a produção de produtos de soda atingiu 313000 toneladas, ano a ano + 22,4%, A produção de produtos resinosos pastosos atingiu 87300 toneladas, um aumento homólogo de + 73,6%, a produção de produtos de soda cáustica atingiu 378000 toneladas, um aumento homólogo de + 0,96%, e a produção de produtos de cloreto de amônio atingiu 838000 toneladas, um aumento homólogo de + 5,96%, fornecendo conjuntamente uma sólida garantia para a rentabilidade da empresa. A empresa continua a aumentar suas vantagens de escala. De acordo com o anúncio, durante o período de relatório, a empresa adquiriu com sucesso 100% de capital próprio da indústria de soda de desenvolvimento e investimento Qinghai, com uma capacidade de produção de carbonato de sódio de 3,8 milhões de toneladas / ano, ficando em primeiro lugar na China. Além disso, o projeto de resina de pasta da empresa fase II foi colocado em operação em 2021. Atualmente, o projeto de PVC de pasta da empresa de polímeros com uma produção anual de 40000 toneladas tem sido executado normalmente, e a capacidade de produção de resina de pasta da empresa foi aumentada de 40000 toneladas / ano em 2020 para 80000 toneladas / ano, Contribuir para a melhoria da rentabilidade da empresa. De acordo com o anúncio, atualmente, a empresa também tem uma série de projetos, como projeto de pesquisa e demonstração de tecnologia de produção de lítio eletrolítico, projeto de transformação de tecnologia de mineração de sal de Jilantai Salt Lake, Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) projeto de atualização de conformidade DCS e projeto de relocação e transformação de DCS de sódio Lantai, que ainda estão em processo de implementação como planejado.
Atualmente, a maior empresa de carbonato de sódio se beneficiará da prosperidade da indústria no futuro: de acordo com o anúncio, através da aquisição bem sucedida de 100% de capital próprio da indústria de carbonato de sódio de desenvolvimento e investimento Qinghai em 2021, a capacidade de produção de carbonato de sódio da empresa aumentou de 2,4 milhões de toneladas / ano em 2020 para 3,8 milhões de toneladas / ano, e tornou-se a maior empresa de produção de carbonato de sódio na China. Olhando para a frente para o futuro, a indústria de carbonato de sódio da China deve prosperar sob as condições favoráveis de oferta e demanda. No lado da demanda, no contexto da realização acelerada da China do objetivo de “carbono duplo”, as indústrias fotovoltaicas e baterias de lítio da China desenvolveram-se rapidamente, formando uma grande demanda por matéria-prima carbonato de sódio. No lado da oferta, carbonato de sódio sintético, como um produto com alto consumo de energia no processo de produção e subprodutos que terão um certo impacto no meio ambiente, é difícil colocar em grande escala nova capacidade de produção no futuro. Neste contexto, como líder da indústria de carbonato de sódio, espera-se que a empresa se beneficie plenamente da melhoria da prosperidade da indústria, e a lucratividade da empresa deve ser gradualmente melhorada.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,68 bilhões de yuans, 2,8 bilhões de yuans e 2,98 bilhões de yuans respectivamente, e dar classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: o desembarque de projetos em construção não é o esperado; O ambiente macro é inferior ao esperado
