\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 987 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,097 bilhões, um aumento homólogo de 17,07%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 291 milhões, um aumento homólogo de 43,71%, uma dedução do lucro não líquido de 257 milhões, um aumento homólogo de 39,23%, e um fluxo de caixa operacional de 409 milhões, um aumento homólogo de 1,41%.
Em 2021, a margem de lucro líquido aumentou significativamente e o crescimento dos negócios da sede do grupo foi brilhante: o desempenho da empresa continuou a crescer rapidamente em 2021, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à matriz foi significativamente superior ao da receita operacional e a rentabilidade melhorou significativamente. O lucro líquido atribuível à matriz aumentou de 7,7% em 2020 para 9,4% em 2021, principalmente devido à melhoria da estrutura do produto e à melhoria significativa da rentabilidade da sede do grupo. Excluindo-se as subsidiárias Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) equipamentos médicos (25,8% de capital detido pela empresa) e Guangxi Ouwen (51% de capital detido pela empresa), em 2021, a sede do grupo obteve uma receita de cerca de 1,7 bilhão, um aumento homólogo de 28,5%, um lucro líquido de cerca de 230 milhões, um aumento homólogo de 67%, e uma taxa de juros líquida de cerca de 13,6%.
A proporção de agulhas acabadas com alto lucro bruto continuou a aumentar, e o desempenho das seringas foi bom: em 2021, a receita da empresa de agulhas acabadas com alto lucro bruto (agulhas de habitação, agulhas de insulina, etc., com uma margem de lucro bruto de 43%, e a margem de lucro bruto geral da empresa foi de apenas 38%) atingiu 560 milhões de yuans, com um aumento anual de 28,4%, a proporção de receita atingiu 18%, um aumento de 1,6 pontos percentuais em 2020, e a proporção de contribuição para o desempenho da empresa continuou a aumentar. Beneficiando da demanda por injeção de vacina covid-19, a receita de seringas da empresa em 2021 foi de 820 milhões, com um aumento homólogo de 49,93%. Espera-se que o negócio de seringas da empresa continue a manter um crescimento constante com a vacinação contínua da vacina covid-19, a recuperação da demanda rotineira de diagnóstico e tratamento e o lançamento das novas especificações de seringas da empresa. Além disso, a receita do conjunto de infusão da empresa foi de 126 milhões, uma diminuição homóloga de 10,97%, o que deve-se principalmente à supressão da epidemia e à demanda por diagnóstico e tratamento rotineiros.
A linha de produtos de punção continua a enriquecer e estende ativamente a segunda curva de crescimento: a agulha de injeção de segurança descartável da empresa, a seringa de segurança descartável e outros produtos completaram o registro e a submissão da FDA 510k, e a seringa de bomba descartável, agulha de segurança descartável, agulha de injeção de segurança descartável, agulha de coleta de sangue de segurança descartável, agulha de harmonização de caneta de insulina de segurança descartável e seringa de dosagem melhorada descartável também serão listadas uma após a outra, Continuará a consolidar o crescimento rápido e constante do negócio de perfuração da empresa. Além disso, através do investimento em extensão industrial, a empresa irá planejar e desenvolver a indústria de beleza médica, equipamentos ativos + indústria de consumíveis passivos e indústria de coleta de amostras, que estabelecerá as bases para o crescimento sustentável de médio e longo prazo da empresa.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 3,782 bilhões / 4,418 bilhões / 5,198 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 396 milhões / 497 milhões / 621 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o volume de novos produtos é inferior ao esperado; Redução do risco do lucro bruto causado pela mineração centralizada; Risco de vendas no mercado externo ficarem aquém das expectativas.
