\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral: a receita aumentou 99,8% em termos homólogos para RMB 12,14 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 98,9% em termos homólogos para RMB 155 milhões, o lucro líquido deduzido da organização sem fins lucrativos aumentou 90,2% em termos homólogos para RMB 145 milhões e o fluxo de caixa operacional aumentou 7,3% em termos homólogos para RMB 111 milhões.
O desempenho da empresa mais uma vez superou as expectativas do mercado: em comparação com os dados trimestrais anteriores, a taxa de crescimento da receita da empresa estava próxima do limite superior do intervalo de previsão, enquanto a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à matriz excedeu o intervalo de previsão, o que mais uma vez refletiu que a empresa ainda estava no caminho de um crescimento de alta velocidade. Durante o período de relatório, a margem de lucro bruto da empresa foi estável em cerca de 3%, o lucro bruto aumentou 81,7% para 367 milhões de yuans, e a margem de lucro líquido foi basicamente o mesmo que o do mesmo período do ano passado, mantido em 1,55%. Combinado com os dados dos quatro trimestres do ano passado, a margem de lucro bruto da empresa e a margem de lucro líquido estão basicamente em uma faixa relativamente estável, o que está de acordo com o planejamento de negócios da empresa.
Continuar a aumentar o investimento em P & D para apoiar a implementação da estratégia de ciência e tecnologia da empresa: em termos de despesas, as despesas de vendas da empresa aumentaram em apenas 29,4% ano a ano, ainda refletindo um bom efeito de escala, enquanto as despesas de gestão aumentaram 61,2% ano a ano devido ao crescimento das despesas de pessoal e depreciação e amortização, enquanto as despesas de P & D continuaram a crescer rapidamente, com um aumento ano a ano de 168,8% a 22,52 milhões de yuan, O investimento em I&D da empresa aumentou rapidamente desde o ano passado, principalmente para apoiar a implementação da estratégia de ciência e tecnologia da empresa. Em geral, a taxa de despesa anual da empresa diminuiu 0,26% para 0,92% em relação ao valor absoluto do mesmo período do ano passado. A entrada líquida de caixa operacional da empresa foi de 111 milhões de yuans, o que não estava longe da escala de lucro líquido atribuível à empresa-mãe, que foi significativamente melhorada em comparação com o quarto trimestre do ano passado.
Atualmente, a taxa de penetração das plataformas da empresa ainda é baixa, e espera-se que a empresa mantenha um rápido crescimento no segundo trimestre: de acordo com a divulgação do relatório anual, a taxa de penetração das seis plataformas de comércio eletrônico da empresa é atualmente baixa. Tomando Tu Duoduo, que tem o maior tempo de operação e a maior influência industrial e taxa de penetração, como exemplo, sua receita em 2021 foi de 25,86 bilhões de yuans, com uma taxa de penetração de 2,09%, enquanto as taxas de penetração de Wei (papel) Duoduo, Bodyo, Feiduo e Duoduo de grãos e petróleo foram de apenas 0,65% e 1,09% 0,49% e 0,29%, com um grande espaço de desenvolvimento. Embora a recente epidemia na China Oriental tenha um certo impacto na logística e transporte, a empresa permanece otimista e reduz o impacto da epidemia nos negócios da empresa, tentando atender às necessidades dos clientes fora da China Oriental. Esperamos que a empresa mantenha uma alta taxa de crescimento no segundo trimestre.
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22 a 24 anos seja de 1,05 bilhão / 1,755 bilhão / 2,930 bilhões, e adotamos o método de avaliação DCF. O preço alvo é 141,68 yuan e o valor de mercado alvo é de 49 bilhões de yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
O desenvolvimento de negócios da nova plataforma de comércio eletrônico é menor do que o esperado, a macroeconomia está deprimida e a concorrência do setor é intensificada
