\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 363 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) )
Evento: a empresa emitiu um anúncio sugestivo sobre a emissão de ações de oferta não pública. O relatório sumário da empresa sobre a subscrição de ações de oferta não pública e documentos relevantes foram arquivados e aprovados pela CSRC. A empresa passará pelos procedimentos de registro e custódia das novas ações emitidas neste momento o mais rapidamente possível. O montante total de fundos levantados nesta emissão é de 1,44 bilhão de yuans. Depois de deduzir várias despesas de emissão, o montante líquido real de fundos levantados é de 1,43 bilhão de yuans.
Suplementar liquidez e ajudar a empresa a expandir. Dos fundos arrecadados desta vez, 450 milhões foram utilizados para o projeto de autocriação e autocriação de 15000 porcas, 50 milhões foram utilizados para o projeto com uma produção anual de 180000 toneladas de ração, e os 940 milhões restantes foram utilizados para complementar o capital de giro. Com a ajuda de fundos de aumento fixo, a empresa promove firmemente a expansão da capacidade na parte inferior do ciclo, reabastece a liquidez, expande a escala e a força da empresa e melhora ainda mais a situação do fluxo de caixa, de modo a tornar a estrutura financeira da empresa mais estável e reduzir os riscos financeiros. A partir de 30 de setembro de 2021, o rácio de passivo patrimonial consolidado da empresa é de 79,96%. Após a emissão, o total de ativos e ativos líquidos da empresa aumentará e o rácio de passivo patrimonial diminuirá em conformidade.
Vale a pena aguardar com expectativa a liberação da capacidade de produção de suínos. De janeiro a março de 2022, a empresa vendeu 1047000 suínos, um aumento homólogo de 95,81%; Havia 1,892 milhões de porcos à mão, um aumento homólogo de 47,88%. De acordo com o anúncio da empresa no início de março, a empresa tem cerca de 320000 porcas à mão (criação + reserva), e espera-se que a empresa entregue 400000 porcas até o final de 22. A capacidade produtiva da empresa continua a expandir-se, estabelecendo uma base sólida para o crescimento futuro. De acordo com o plano da empresa no final de 2021, as metas de comercialização para 202224 são de 6 milhões, 8 milhões e 10 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 85%, 33% e 25%, respectivamente.
Melhore gradualmente o custo e espere que o ciclo reverta. Com a formação do layout da capacidade de produção da empresa, o foco da empresa mudou de “quantidade” para “qualidade”. De acordo com o anúncio da empresa no início de março, o custo médio de leitões desmamados foi reduzido para menos de 450 yuan / cabeça, e o custo de produção de leitões continuará a diminuir no futuro. O objetivo da empresa é fazer com que o custo de leitões desmamados gradualmente se aproxime do nível médio de fazendas de porcas que atingiram a produção total, ou seja, cerca de 350 yuan / cabeça. No final da engorda, o custo da autocriação e da autoengorda da empresa diminuiu ligeiramente em relação ao final do ano passado. Como o trabalho de engorda da empresa está apenas começando a entrar na fase de suporte abrangente, ainda há muito espaço para declínio. O objetivo da empresa é fazer todos os esforços para reduzir o custo de engorda para 16 yuan / kg.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
O aumento fixo é implementado, e estamos otimistas com o crescimento a longo prazo da empresa. Como parte das obrigações convertíveis da empresa foram convertidas em ações para aumentar seu capital social, a previsão de lucro foi ajustada de forma síncrona. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21-23 anos será de -1176, -447 e 1,631 bilhões de yuans respectivamente (a previsão original: – 1178, -453 e 1,625 bilhões de yuans), com uma relação anual de – 305,2%, + 62% e + 464,5%, respectivamente. O nível de avaliação da empresa comparável referenciada para a primeira cobertura será mantido, e o 11xpe de 23 anos será dado, o preço alvo será de 25,85 yuans, e a classificação de “compra” será dada.
Dicas de risco: risco epidêmico, risco de flutuação de preços de suínos, risco de fluxo de caixa, risco de flutuação de preços de matérias-primas, risco de segurança alimentar, etc.
