\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 518 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, alcançando uma receita operacional de 1,4 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 59,44%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 92 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,39%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 484 milhões de yuans, um aumento anual de 21,00%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 36 milhões de yuans, uma diminuição anual de 34,04%.
A receita cresceu rapidamente e havia pedidos abundantes na mão. Por um lado, devido ao impacto da epidemia de covid-19 em 2020, os trabalhos de produção, instalação e comissionamento foram atrasados, resultando em uma base baixa, além de muitas novas encomendas assinadas em 21 anos, e os trabalhos de produção, instalação e comissionamento voltaram ao normal, resultando em um aumento significativo no desempenho operacional em relação ao mesmo período do ano passado. Os campos de aplicação dos produtos da empresa são principalmente baterias de energia, eletrônicos de consumo, automóveis e hardware, com receita de 997 / 154 / 171 milhões de yuans respectivamente, um aumento ano a ano de 62,05% / 108,97% / 42,47%. De acordo com o anúncio, em 2022, a empresa continuará a consolidar a participação de mercado de soldagem a laser de bateria de energia e fortalecer o desenvolvimento do mercado da indústria eletrônica de consumo e indústria automobilística. Em termos de pedidos, os pedidos recém-assinados em 21 anos foram de 3,599 bilhões de yuans (incluindo impostos), um aumento de 138,66% em relação ao ano anterior, dos quais 85,30% dos pedidos recém-assinados vieram da indústria de baterias de energia.
A capacidade de produção continuou a expandir-se, e a área da fábrica e o número de funcionários aumentaram significativamente. Em resposta ao rápido crescimento de pedidos, a empresa planeja ativamente expandir a capacidade de produção. De acordo com o anúncio, a fase II da base de Jiangsu e a fase I de Huizhou foram colocadas em operação no segundo semestre de 21, com uma área de construção de 34000 e 73000 metros quadrados respectivamente; Jiangsu fase III e Huizhou fase II, com uma área de 52000 metros quadrados e 65000 metros quadrados respectivamente, também iniciaram a construção na segunda metade de 21, e estão previstos para ser concluídos e colocados em operação no segundo semestre de 2022; Além disso, a empresa planeja construir uma base Yibin de 50000 metros quadrados. Espera-se que após a conclusão de todos os projetos de construção acima, o local de produção da empresa seja mais de três vezes o do final de 2020. Além disso, havia 3517 funcionários no final do 21, com um aumento homólogo de 84,91%, principalmente pessoal de I&D, design, produção e comissionamento. A empresa continua expandindo seu pessoal técnico e de produção para melhorar ainda mais a eficiência da produção e expandir a capacidade de produção.
A rentabilidade é estável e espera-se que melhore com o efeito da escala. A margem de lucro bruto abrangente de 21 anos da empresa foi de 37,04%, um ligeiro aumento de 0,38 pontos percentuais em relação ao mesmo período. A margem de lucro bruta no 4º trimestre foi de 38,42%, com um aumento homólogo/mês sobre mês de 1,53% / 2,48%; A taxa de juro líquida da empresa em 21 anos foi de 6,57%, uma diminuição homóloga de 1,05 pontos percentuais, dos quais a perda por imparidade acumulada em 21 anos teve um impacto de 1,14 pontos percentuais. Além disso, a taxa de despesa do período foi de 24,78%, um aumento de 1,18 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de despesas em I & D foi de 7,38%, uma ligeira diminuição de 0,85 pontos percentuais. Em 21 anos, os dias de faturamento das contas a receber da empresa foram 115 dias, uma queda acentuada em relação aos 155 dias do ano passado. Além disso, até o final do século 21, o estoque da empresa era de 1,804 bilhão de yuans, passivos contratuais eram de 1,169 bilhão de yuans e ativos fixos aumentaram significativamente ano a ano.
Previsão e avaliação da rendibilidade. Continuamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2.918/4.285/5.568 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 3.17/5.57/7.31 bilhões, respectivamente, correspondendo a pe26/15/11 vezes.
Aviso de risco: a expansão a jusante é inferior ao esperado; O padrão de concorrência horizontal deteriorou-se e a promoção do produto foi inferior ao esperado.
