\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 579 Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) )
Evento: Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited(603579) publicou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou receita de 2,61 bilhões de yuans em 2021, yoy + 29,3%; Desempenho alcançado de 240 milhões de yuan, yoy + 22,5%, conseguiu dedução de não desempenho de 130 milhões de yuan, yoy-12,9%. Após a conversão, Q4 alcançou receita de 750 milhões de yuans em um único trimestre, yoy + 21,5%; Alcançou o desempenho de 50 milhões de yuan, yoy + 43,1%, e alcançou a dedução do não desempenho de – 10 milhões de yuan, yoy-159,2%. Acreditamos que os canais de vendas nacionais da empresa foram continuamente melhorados, o marketing da marca foi gradualmente desenvolvido, os negócios de exportação continuaram a crescer e o desempenho do negócio Q4 atende às expectativas do mercado de capitais.
Otimização de canais e marketing de marca foram realizados simultaneamente, e a receita do Q4 cresceu constantemente: a receita do Rongtai Q4 manteve um crescimento rápido, principalmente porque a empresa continuou a explorar canais de vendas on-line, otimizou continuamente o layout de canais e respondeu efetivamente ao impacto de vendas da normalização da epidemia em lojas off-line. De acordo com os dados do consultor de negócios, as vendas da plataforma Taoxi de Q4 Rongtai + momoda marcas duplas são yoy + 65,9%. Em termos de vendas domésticas: 1) A marca Rongtai participou profundamente da competição no principal segmento de preços on-line, organizou ativamente o comércio eletrônico emergente, como dithering, cultivou profundamente o canal de transmissão ao vivo e alcançou crescimento contrário na escala de vendas com a ajuda de transmissão ao vivo de talentos e a influência do porta-voz Wang Yibo.As vendas da plataforma Amoy da marca Q4 Rongtai foi yoy + 38,8%. 2) A marca de momoda continuou a ganhar insights sobre a demanda do consumidor e combinar razoavelmente a estrutura do produto de cadeiras de massagem e massagens pequenas peças.Em 2021, a receita anual foi de 200 milhões de yuans, yoy + 106,7%. Q4 momoda marca Amoy plataforma vendas yoy + 570,1%. Em termos de exportação: apesar de enfrentar os desafios de epidemias globais repetidas e transporte apertado, a empresa expandiu ativamente os canais de exportação e caminhou de mãos dadas com os clientes, percebendo o crescimento contínuo da receita de exportação. Em 2021, a receita de exportação da empresa foi de 1,39 bilhão de yuans, yoy + 31,9%, dos quais a receita do mercado coreano foi yoy + 9,3%, e a receita global dos Estados Unidos, Austrália, Canadá e América Latina dobrou em relação ao mesmo período do ano passado. A tendência de vendas no exterior da empresa continua a crescer, e a receita de exportação da nossa empresa continua a crescer. Olhando para a frente para o acompanhamento, acreditamos que a empresa continuará a melhorar a estrutura do canal e fortalecer o marketing da marca, e a receita deve manter uma alta taxa de crescimento.
A rentabilidade do Q4 melhorou: a taxa de juros líquida do Q4 Rongtai é de 6,4%, ano a ano + 1,0pct. O preço das matérias-primas Q4 está em um nível alto, e a pressão de custo da empresa ainda é grande.A diferença bruta de vendas do Q4 Rongtai é de -3.0pct ano a ano. No entanto, a rentabilidade geral da empresa Q4 ainda é melhorada, principalmente porque a alienação da empresa de sua subsidiária, Xangai, resultou em uma receita de investimento de 40 milhões de yuans, e a proporção da receita de investimento Q4 na receita foi + 7,2 pct ano a ano.
O fluxo de caixa operacional líquido do 4º trimestre aumentou: o fluxo de caixa operacional líquido do 4º trimestre Rongtai foi de + 290 milhões de yuans, yoy + 37,5%, principalmente devido ao aumento do poder de negociação da empresa sobre o upstream (o saldo das contas a pagar da empresa no final do ano foi yoy + 12,2%), e o caixa pago pelo 4º trimestre para comprar bens e receber serviços trabalhistas foi yoy-17,1%. No final de 2021, o saldo de capital monetário + ativos financeiros de negociação da empresa era de 1,32 bilhão de yuans, yoy + 33,4%, e a empresa tinha fundos abundantes em suas contas.
Sugestão de investimento: a longo prazo, Rongtai construirá ativamente canais de vendas domésticas.Com o aumento da popularidade dos aparelhos de massagem, a receita de vendas domésticas da empresa pode aumentar rapidamente; Ao mesmo tempo, a empresa continua a expandir os mercados no exterior, e espera-se que seus negócios de exportação mantenham o crescimento. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,06/2,44/2,81 yuan respectivamente, mantendo a classificação de investimento de Buy-A, e o preço alvo de seis meses será de 30,95 yuan, correspondendo a 15 vezes PE em 2022.
Dica de risco: o preço das matérias-primas aumentou drasticamente e os riscos da política comercial externa
