\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. De janeiro a março de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 1,88 bilhão de yuans, um aumento anual de + 83,3%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 530 milhões de yuans, um aumento anual de + 75,8%. Comparado com a previsão anterior da empresa, a receita superou ligeiramente as expectativas, e o lucro líquido atribuível à matriz também está próximo da borda superior da previsão. Ao mesmo tempo, a empresa anunciou que espera investir um total de 7,054 bilhões para construir um aumento na produção e projeto de expansão de capacidade. Após a conclusão do projeto, espera-se aumentar a produção anual de cerca de 60000 toneladas de vinho cru, aumentar o armazenamento de energia de cerca de 342500 toneladas de vinho cru, e aumentar a capacidade de produção anual de koji de cerca de 50000 toneladas.
A estratégia do vinho velho continuou a avançar e alcançou um bom início no primeiro trimestre. Durante o período de referência, a empresa continuou a promover a estratégia do vinho velho, e a qualidade do vinho velho foi ainda reconhecida pelos consumidores; Ao mesmo tempo, no primeiro trimestre, a empresa organizou ativamente o mercado de vendas dinâmico na alta temporada do Festival da Primavera e fez um bom começo. Aproveitando a rápida expansão de produtos secundários high-end, a empresa promoveu constantemente a estratégia de marca dupla “shede + Tuomai”, e a receita de vendas de bebidas alcoólicas aumentará significativamente em 2021. Especificamente, o volume de vendas da série do shede foi 8054 toneladas, um aumento ano-a-ano de + 60%; O volume de vendas da série Tuosai foi de 31082 toneladas, um aumento homólogo de + 192%. A receita de licor de médio e alto grau (shede, Tuopai Tianqu) / licor de baixo grau (Tuopai Daqu, garrafa gaogaoguang, etc.) aumentou em + 81,9% / + 218,7% ano a ano. Sabor, sabedoria e ultra-high-end todos cresceram rapidamente. Os produtos de desenvolvimento OEM low-end alcançaram rápido desenvolvimento sob a base baixa.
7 bilhões de yuans investimento para expandir a capacidade de produção, aspiram ao desenvolvimento de alta velocidade. A empresa espera investir um total de 7,054 bilhões para construir um aumento na produção e projeto de expansão da capacidade. Após a conclusão do projeto, espera-se aumentar a produção anual de vinho cru em cerca de 60000 toneladas, a nova capacidade de armazenamento de vinho cru em cerca de 342500 toneladas, e a capacidade de produção anual de koji fazendo em cerca de 50000 toneladas. A expansão contínua da capacidade de produção ajudará a empresa a otimizar ainda mais a estrutura de produção e armazenamento, melhorar a eficiência da produção, melhorar a taxa de qualidade do licor base, promover a operação da empresa para entrar em uma nova etapa e fornecer uma garantia posterior para o layout nacional da antiga estratégia de licor da empresa.
O layout nacional foi acelerado e o controle do canal foi refinado. Em termos de sub-regiões, o faturamento da empresa dentro/fora da província em 2021 foi de + 128% / + 81% ano a ano, principalmente devido ao afundamento contínuo de canais na província e ao aumento do investimento e distribuição fora da província. Durante o período analisado, a empresa acelerou o layout nacional. Em 2021, a empresa tinha 2252 revendedores, com um aumento anual de 491, incluindo uma diminuição líquida de 24 na província e um aumento líquido de 515 fora da província. A empresa implementou a estratégia de marketing “3 + 6 + 4” do vinho velho, mudou ativamente seu pensamento de marketing, reduziu a ocupação dos fundos dos revendedores, melhorou a rentabilidade dos revendedores e consolidou ainda mais a relação entre os fabricantes, estabelecendo oito armazéns compartilhados e reduzindo as exigências dos revendedores para pagamento único.
Fosun tem altas aspirações e lidera o desenvolvimento de alta qualidade. A empresa tem reservas suficientes de licor base de alta qualidade, promoção ordenada da velha estratégia de licor e estratégia de dupla marca, e aprofundamento gradual do cultivo do consumidor. No nível nacional, enquanto cultivamos profundamente mercados centrais, como Sichuan, Hebei, Shandong e Henan e nordeste e noroeste, aumentaremos o layout e romperemos mercados de alto potencial, como a China Oriental e o Sul da China. Considerando que a presença da Fosun deve liberar ainda mais a força motriz do mecanismo, acreditamos que a empresa deve alcançar um crescimento rápido e de alta qualidade.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro por ação da empresa em 20222023 será de 5,79 e 7,64 yuan, com uma avaliação 40x em 2022, um preço-alvo de 232 yuan e uma classificação Buy-A.
Aviso de risco: pressão descendente sobre a economia; Possibilidade de recorrência da situação epidêmica; A promoção da estratégia do vinho antigo foi inferior ao esperado.
