\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 139 Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 1,868 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 10,02%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 94 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 60,70%. Após deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 58 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 62,39%.
Afetado pela epidemia, o desempenho está sob pressão, e a margem de lucro bruto melhorou mês após mês. No primeiro trimestre, a entrega de produção e o fornecimento de matérias-primas da empresa foram afetados em certa medida, e a receita global foi inferior ao esperado, entre eles, o novo negócio de energia e soluções inteligentes atingiu a meta no início do ano, com alta taxa de crescimento. A margem de lucro bruto do primeiro trimestre foi de 19,01%, com uma diminuição homóloga de 4,74% e um ligeiro aumento de 1,9% mês a mês. Como os preços de algumas matérias-primas, como semicondutores e transistores, mantiveram-se elevados e a oferta era apertada, alguns materiais de alto preço reservados pela empresa na fase inicial foram consumidos e incluídos no custo. Houve um certo atraso na transmissão dos preços a jusante, o que afetou a margem de lucro bruta. As três despesas (vendas, P & D e despesas de gestão) aumentaram cerca de 80 milhões de yuans ano a ano, e as despesas de incentivo de capital aumentaram significativamente ano a ano. O investimento em P & D de 2021h2 novos projetos aumentou, e algumas bases no exterior entraram no período de investimento, o que aumentou as despesas. Ao mesmo tempo, a renda de mudanças no justo valor do investimento estrangeiro da empresa diminuiu cerca de 65 milhões de yuans ano a ano, levando ainda mais ao declínio do lucro líquido da empresa. A empresa fortaleceu a recuperação de contas a receber, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 631378 milhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 141,81% e a capacidade de controle de fluxo de caixa foi significativamente melhorada. A empresa divulgou o primeiro plano de recompra de ações no final de março, planejando usar seus próprios fundos para recomprar um total de 40-60 milhões de yuans. As ações recompradas serão usadas para implementar o incentivo de ações ou plano de propriedade de funcionários para os principais funcionários da empresa. No final de março, 1863600 ações foram recompradas, representando 0,15% do capital social total, demonstrando a confiança da empresa no desenvolvimento de longo prazo.
Layout global da capacidade de produção, aumentar a capacidade de abastecimento, aumentar o investimento em I & D e aumentar a competitividade. Sob a tendência de multi regionalização da cadeia industrial global, a empresa estabeleceu mais de 10 centros de operação regionais, centros de produção e fabricação, centros de P & D e escritórios de representação fora da China. Atualmente, a subsidiária de Huizhou é a principal fonte de capacidade de produção da empresa, com expansão estável da capacidade de produção para atender a demanda de crescimento rápido; Espera-se que a base de operação de Ningbo e o parque industrial da bateria de lítio de Nantong no Delta do rio Yangtze sejam postos em uso este ano; A subsidiária da China Índia no Sudeste Asiático atingirá a meta de capacidade estabelecida no início da idade adulta em 21 anos. A fase I do Vietnã contribuirá com cerca de 552 milhões de yuans de valor de produção em 21 anos, e a fase II contribuirá com nova capacidade este ano; Os novos centros de operações no exterior na Alemanha e América do Norte e os centros de fabricação na Romênia e México na Europa e nos Estados Unidos nos últimos 21 anos estão avançando constantemente na construção. Sob a influência da epidemia no primeiro trimestre, a empresa aproveitou o layout de capacidade em muitos lugares na China e as vantagens das fábricas no exterior para otimizar a alocação de capacidade e garantir a entrega atempada dos pedidos dos clientes na maior extensão. A empresa continuou a promover a acumulação de tecnologia e a aplicação de “quatro eletricidade e uma rede” tecnologia em cinco indústrias, e acelerou a integração e aplicação de novas tecnologias, como IA, IOT e 5g e a implementação de novos cenários. 22q1 investiu 120 milhões de yuans em P & D, com um aumento ano a ano de 37,50%, e ativos fixos aumentaram em 476 milhões. Ningbo East China centro de operação começou a ser colocado em operação gradualmente para aumentar a capacidade de atendimento ao cliente no leste da China.
O planejamento de negócios é claro e o novo negócio de energia está se desenvolvendo rapidamente. Com foco no layout de negócios de “quatro eletricidade e uma rede”, a empresa anunciou o plano de cisão de sua subsidiária de automação de controle de pesquisa para GEM Listing em março. O cisão é propício para que a empresa se concentre mais nas áreas de eletrodomésticos, ferramentas, novas energias e outros campos e realize o foco de negócios. No 21º ano, a empresa adicionou dois segmentos de negócios de energia nova e soluções inteligentes. Entre eles, o novo negócio de energia é orientado principalmente para os dois campos de aplicação de armazenamento de energia e viagens verdes. Ele fornece produtos e soluções de sistema incluindo inversor, célula de bateria, sistema de gerenciamento de bateria, bloco, gabinete de troca de energia, bloco, controle de motor e assim por diante para o armazenamento de energia da estação base de comunicação, armazenamento de energia doméstica, veículos de duas ou três rodas, outros veículos especiais, veículos de energia novos, Internet das coisas e outros campos, As soluções inteligentes tomam a plataforma de tecnologia aiot da empresa e a capacidade inteligente de inovação de produtos como o núcleo, e fornecem uma solução personalizada abrangente de “produtos inovadores + plataforma aiot + serviços personalizados” para cenas subdivididas, como indústria, hotéis e parques. Em 21 anos, o novo setor de energia alcançou receita de 1,241 bilhão de yuans, com um aumento anual de 38,86%, dos quais o armazenamento de energia aumentou 37,74% para 881 milhões de yuans, viagens verdes aumentou 41,66% para 360 milhões de yuans, e a receita de soluções inteligentes aumentou 60,4% para 221 milhões de yuans. O novo negócio de energia e soluções inteligentes continuou a crescer rapidamente no primeiro trimestre de 22 anos. Impulsionado pela política de carbono duplo, a demanda da empresa por novos produtos energéticos deve crescer rapidamente.
Sugestão de investimento: Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) é um fornecedor líder de soluções de controle inteligente na China. A energia nova fornece a terceira força motriz para o crescimento. No curto prazo, a situação epidêmica e a pressão da cadeia de suprimentos estão sob pressão, e o desempenho está sob pressão. No médio e longo prazo, a reforma inteligente e energética impulsionam o negócio do controlador a crescer firmemente. Considerando o impacto da atual epidemia e pressão da cadeia de suprimentos, reduzimos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será de 673 milhões / 974 milhões / 1,282 bilhões de yuans (o valor da previsão original de 2022 a 2023 é de 865 milhões / 1,118 bilhões de yuans), e o EPS será de 0,54 yuan / 0,78 yuan / 1,02 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de aumento dos preços e escassez de abastecimento de matérias-primas a montante; Risco de surtos recorrentes; A aplicação de controlador inteligente na indústria a jusante é menor do que o risco esperado; A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de flutuação cambial
