\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 601 Lb Group Co.Ltd(002601) )
Evento:
Em 19 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: no primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 6,068 bilhões de yuans, um aumento anual de + 30,63% e um aumento mensal de + 14,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,064 bilhões de yuans, um aumento anual de + 0,03% e um aumento mensal de + 25,83%; O retorno dos ativos líquidos foi de 5,44%, diminuição homóloga de 1,26 pontos percentuais e aumento mensal de 0,92 pontos percentuais. A margem de lucro bruto das vendas foi de 34,81%, diminuição homóloga de 1,34 pontos percentuais e diminuição mensal de 5,15 pontos percentuais; A taxa de juros das vendas líquidas foi de 18,41%, diminuição homóloga de 4,62 pontos percentuais e aumento mensal de 2,24 pontos percentuais.
Principais pontos de investimento:
A capacidade de produção do processo de cloração continua a liberar, e a alta prosperidade do dióxido de titânio continua
No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 6,068 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,63% e um aumento mensal de 14,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,064 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 0,03% e um aumento mensal de 25,83%. Comparado com o mesmo período do ano passado, a receita da empresa aumentou rapidamente, que se beneficiou principalmente da melhoria contínua da capacidade e carga operacional da empresa e do avanço da produção e vendas.O volume mensal de vendas de dióxido de titânio excedeu 100000 toneladas em março, e a nova 100000 t / uma linha de produção de dióxido de titânio clorado em Jiaozuo também foi colocada em operação, o que começou a contribuir para o aumento do desempenho; Em termos de lucro líquido atribuível à empresa-mãe, o crescimento anual da empresa é relativamente lento. Por um lado, o custo aumenta devido ao aumento do preço das matérias-primas, como o ácido sulfúrico. Ao mesmo tempo, a empresa repartiu as despesas de incentivo de capital no primeiro trimestre de 2022. Se esta parte das despesas não são consideradas, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre aumentou cerca de 13% em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo 1,202 bilhão de yuans. Comparado com o 4º trimestre de 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe no primeiro trimestre aumentou 25,63% mês a mês, beneficiando, por um lado, do crescimento mensal da produção e vendas dos principais produtos da empresa, impulsionando a melhoria da receita; Enquanto isso, no primeiro trimestre de 2022, as despesas de vendas e despesas de gestão da empresa diminuíram 69 milhões de yuans e 171 milhões de yuans, respectivamente mês a mês, contribuindo para o desempenho. Em termos de margem de lucro bruto, Q1 em 2022 diminuiu 5,15 pontos percentuais mês a mês, o que foi principalmente devido ao impacto do aumento do custo da matéria-prima.Entre eles, o preço médio do ácido sulfúrico (ácido de fundição) no Q1 em 2022 atingiu 689,89 yuan / tonelada, com um aumento ano a ano de 202,44% e um aumento mês a mês de 23,53%, atingindo uma nova altura histórica, o que também levou ao estreitamento da diferença de preço do dióxido de titânio. De acordo com o vento, o preço médio de mercado do dióxido de titânio rutilo Q1 atingiu 1971111 yuan / ton em 2022, com um aumento anual de + 14,19% e um aumento mensal de – 0,66%; A diferença de preço atingiu 1176117 yuan / ton, um aumento anual de + 4,70%. A diferença de preço diminuiu ligeiramente, mas ainda está em um nível elevado.
Em termos de taxa de despesa durante o período, a taxa de vendas/gestão/despesa financeira da empresa 2022q1 foi de 1,90% / 9,20% / 0,68%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 1,29 / + 2,40 / – 0,18pct e um aumento homólogo de -1,57 / – 4,69 / – 0,30pct. O gasto financeiro foi bem controlado. O aumento do gasto com vendas deveu-se principalmente ao aumento da produção e vendas no período atual, despesas de transporte e diversas, como embalagem, e ao aumento da amortização das despesas de incentivo patrimonial. No primeiro trimestre de 2022, a entrada líquida de caixa das atividades operacionais da empresa foi de 537 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 344 milhões de yuans ou 39,03%, principalmente devido à diminuição no caixa acumulado devido a depósitos a prazo no período atual e ao aumento no dinheiro pago pela compra e construção de ativos fixos no período atual.
Novos projetos de energia têm sido constantemente promovidos para criar a segunda curva de crescimento de desempenho
Sob o pano de fundo da estratégia de carbono duplo, a empresa confia em suas próprias vantagens da cadeia industrial para traçar ativamente a nova indústria de energia.Usando peróxido de hidrogênio, hidróxido de sódio e sulfato ferroso, subprodutos de dióxido de titânio, e combinado com a experiência da empresa em P & D e produção de material em pó, a empresa layout ativamente material cátodo de fosfato de ferro de lítio e material cátodo de grafite. Desde o primeiro anúncio em 13 de agosto de 2021, a empresa planeja construir 350000 T / um fosfato de ferro, 350000 T / um fosfato de ferro de lítio e 300000 t / um cátodo de grafite, com vantagens significativas em escala. Ao mesmo tempo, a empresa promoveu eficientemente a construção de vários novos projetos de energia. As linhas de produção da fase I do projeto de fosfato de ferro de lítio com uma produção anual de 200000 toneladas (com uma produção anual de 50000 toneladas) e da fase I do projeto de material catódico de grafite artificial com uma produção anual de 100000 toneladas (com uma produção anual de 25000 toneladas) foram colocadas oficialmente em operação em 17 de março e 21 de março respectivamente. Espera-se que os produtos entrem no mercado no segundo trimestre deste ano. Ao mesmo tempo, a empresa acelerou a verificação e cooperação downstream, e assinou sucessivamente acordos de cooperação estratégica com a bateria BIC, Jiewei power, Tianmu piloto e outras empresas.Ao determinar a quantidade de compra de materiais de ânodo e cátodo da bateria de lítio nos próximos anos, a empresa estabelecerá cooperação global de produtos, tecnologia, talentos para a cadeia industrial, complementará as vantagens uns dos outros, compartilhará recursos, aproveitará plenamente o potencial de seus campos vantajosos e aumentará sua competitividade central.
Alcance a cooperação estratégica com Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) e aprofunde o layout da nova cadeia da indústria de energia
Em 18 de abril de 2022, a empresa anunciou que a empresa e Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) assinaram o acordo-quadro de cooperação estratégica e planejaram fornecer 200000 toneladas de fosfato de ferro de grau bateria para Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) durante 20222025, e Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) forneceu 50000 toneladas de carbonato de lítio de grau bateria, 100000 toneladas de coque agulha, 300000 toneladas de coque de petróleo, 200000 toneladas de coque calcinado e 500000 toneladas de minerais pesados de zircônio de titânio para a empresa. Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) ou os materiais de reciclagem de eletrodos negativos produzidos por seus parceiros são usados juntos, e vantagens complementares são formadas em recursos minerais e projetos futuros. Esta cooperação aumentará ainda mais as vantagens estratégicas da empresa em materiais de bateria e aprofundará o layout da nova cadeia da indústria de energia
A previsão de lucro e classificação de investimento preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 5,526, 6,927 e 8,561 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 2,32, 2,91 e 3,59 yuan / ação, correspondendo a 9, 7 e 6 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
A implementação de políticas de alerta de risco, o progresso da construção de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o desempenho da contribuição da nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o preço das matérias-primas flutua, a mudança das políticas de proteção ambiental e a economia cai acentuadamente.
