\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 99 Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,679 bilhão de yuans, um aumento anual de 36,72%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 20,29%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 423 milhões de yuans, um aumento anual de 47,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,2898 milhões de yuans, um aumento homólogo de 80,27%.
Pontos-chave do relatório:
A receita aumentou constantemente, e Dongguan Sixiang novo negócio de veículos de energia contribuiu para o incremento de desempenho
Em 2021, os pedidos do novo negócio relacionado com veículos de energia da Dongguan Sixiang, a subsidiária holding, aumentaram significativamente, realizando uma receita de 834 milhões de yuans e um lucro líquido de 74 milhões de yuans, contribuindo para um aumento significativo do desempenho. Afetado pela situação epidêmica, aumento dos preços das matérias-primas, intensificação da concorrência no mercado e outros fatores, o lucro do negócio de refrigeração a água da empresa está sob pressão e o projeto está fortemente bloqueado. A empresa otimizou ativamente o controle de custos. Em 2021, a proporção de vendas, gestão, P & D e despesas financeiras diminuiu em 3,35, 0,66, 0,09 e 0,93 PCT ano a ano (a amortização e juros acumulados de itens de ajuste de juros de obrigações convertíveis totalizaram cerca de 17 milhões de yuans). A taxa de juros líquida em 2021 foi de 5,86%, queda de 2,31 PCT ano a ano. Em 2022q1, a empresa otimizou ativamente seu layout de negócios, inverteu a tendência descendente do lucro e percebeu um aumento de 80,27% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe.
Espera-se que o negócio de refrigeração elétrica a água se beneficie do crescimento da demanda downstream e impulsione a melhoria do desempenho da empresa
Em 2022, a Rede Estadual planeja iniciar 13 projetos UHV de “10 AC e 3 DC”. Espera-se que a construção do projeto UHV de alta prosperidade impulsione o crescimento do negócio de equipamentos de refrigeração a água da empresa. Com a melhoria contínua da potência do ventilador, o número de novos equipamentos de refrigeração a água de energia necessários aumenta. A empresa está em uma posição de liderança na nova indústria de resfriamento de água de energia, e o crescimento da demanda a jusante continuará a melhorar o desempenho da empresa no futuro.
Expanda ativamente a gestão térmica do armazenamento de energia e o negócio de gestão térmica IDC para criar a segunda curva de crescimento
O desenvolvimento do armazenamento de energia deve acelerar em 2022. O gerenciamento térmico é muito importante para o armazenamento de energia da bateria de lítio. O esquema de resfriamento líquido é uma importante direção de desenvolvimento no campo do armazenamento de energia e gerenciamento térmico. A empresa tem reservas técnicas e soluções baseadas em produtos de refrigeração líquida de armazenamento de energia de gabinete único de bateria de lítio, sistema de refrigeração líquida de estação de energia de armazenamento de energia em grande escala, produtos de refrigeração líquida de armazenamento de energia de cabine pré-fabricada e assinou alguns contratos de protótipo. Em 2022, o projeto “contando do leste para o oeste” foi lançado oficialmente, acelerando o layout verde e intensivo do IDC e reduzindo o pue é a tendência de desenvolvimento da indústria IDC, e o esquema de resfriamento líquido deve se tornar a escolha principal no futuro. Os produtos de gerenciamento térmico TIC desenvolvidos pela empresa cobrem basicamente a demanda de produtos de toda a cadeia de resfriamento líquido do servidor. Atualmente, as amostras e o fornecimento de pequenos lotes de produtos relevantes foram realizados. No futuro, a empresa continuará a promover a expansão do mercado e espera-se que o armazenamento de energia e o negócio de gestão térmica IDC tragam um novo espaço de crescimento para a empresa.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2.569/3.626/4.912 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 52,95% / 41,15% / 35,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 158 / 233 / 350 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 145,49% / 47,20% / 50,21%, e o EPS correspondente é 0,57 / 0,84 / 1,25 respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE é de 15,7 / 10,7 / 7,1 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; O investimento em UHV e energia eólica é inferior ao risco esperado; A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de integração de M&A e imparidade do goodwill; Risco de expansão do cliente e aquisição de pedidos ficando aquém das expectativas
