\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 008 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Evento: a empresa anunciou no primeiro relatório trimestral que, em 2022q1, a receita operacional foi de 1,405 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 12,35%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 36,18%; O lucro líquido deduzido das organizações sem fins lucrativos aumentou 12,85% em termos homólogos.
Comentários:
Fortes vantagens da marca do varejo de móveis de cama no primeiro trimestre. 1) Da perspectiva do negócio 2022q1, a receita do negócio de varejo de marca independente da empresa, negócio de engenharia de marca independente e negócio de processamento de agentes atingiu 918 milhões / 39 milhões / 448 milhões respectivamente, com uma variação anual de + 20% / - 42% / + 8%, respectivamente Em termos de negócios de varejo de marca independente, a receita operacional do canal offline 2022q1 foi de 694 milhões, com uma variação homóloga de + 16%, e a do canal online 2022q1 foi de 223 milhões, com uma variação homóloga de + 31%. A empresa adere à estratégia líder de produtos de marca, adere firmemente ao "sono profundo e bom", toma a indústria do sono como o núcleo, avança de uma única marca para multi marca, e a marca principal está posicionada na extremidade alta e média. 2) Em termos de produtos, a tendência de crescimento constante do negócio de cama continua.Em 2022q1, a receita operacional de sofá, colchão, móveis de madeira, cama macia e seus produtos de apoio foi 193 milhões de yuans / 746 milhões de yuans / 12 milhões de yuans / 427 milhões de yuans respectivamente, com uma mudança ano a ano de - 2% / + 21% / - 75% / + 16%. 3) Em termos de expansão do canal, a partir do final do primeiro trimestre, a empresa tinha 3991 lojas especiais off-line Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) incluindo 1085 séries Ximian e 598 lojas MD (incluindo xiatu). O número total de lojas aumentou 94 contra 22 no início do ano. Em 2022, a empresa planeja abrir mais de 1000 novas lojas no canal tradicional do mercado de materiais de construção, e aumentar a proporção de lojas abertas por Ximian e Keshan; Continuaremos a estabelecer novos canais de negócios que precisam ser atualizados e a estabelecer uma equipe de transmissão ao vivo para ajudar os franqueados a estabelecer um sistema de transmissão ao vivo.
A margem de lucro bruto é basicamente estável, e a taxa de crescimento da dedução do lucro não líquido ainda é estável. Em 2022q1, a margem de lucro bruta da empresa diminuiu ligeiramente em 0,2pct para 34,26% em termos homólogos. Em termos de despesas, as taxas de vendas, gestão + P&D e despesas financeiras no primeiro trimestre mudaram em -1,45pct, + 1,56pct e + 0,47pct respectivamente, sendo que o aumento das despesas de gestão deveu-se principalmente ao aumento das despesas salariais, de formação e de amortização neste trimestre; As mudanças nas despesas financeiras devem-se principalmente ao aumento da escala do trimestre corrente e ao aumento das despesas com juros dos empréstimos. No primeiro trimestre, o lucro líquido imputável à empresa-mãe e dedutível do lucro não líquido da empresa variou - 36,18% e + 12,85%, respetivamente em termos homólogos, e a taxa de juro líquida diminuiu 2,92% para 3,84% em termos homólogos; A diminuição homóloga do lucro líquido atribuível à empresa-mãe deveu-se principalmente à queda acentuada dos lucros e perdas não recorrentes no 21q1 ano a ano, e o desempenho do lucro não deduzido manteve-se estável. No final do primeiro trimestre, o saldo relacionado ao passivo contratual da empresa tinha aumentado 24,3% em relação ao ano anterior, e a reserva de encomendas em mãos tinha formado um certo suporte para o desempenho futuro. Nos próximos 22 anos, a empresa estabelecerá gradualmente a produção inteligente baseada na fabricação enxuta e inteligente, construirá uma linha de produção de referência e melhorará ainda mais a eficiência da operação.
Previsão de lucro: como a empresa líder na indústria de colchões da China, a empresa tem vantagens líderes de marca e canal. nos últimos anos, desenvolveu vigorosamente seu próprio negócio de varejo de marca, e sua participação de mercado aumentou rapidamente. Estenda sub marcas para cobrir mais grupos de clientes e expanda categorias de sofás para melhorar novas forças motrizes para o desenvolvimento. O lançamento do incentivo patrimonial mostra confiança no desenvolvimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 698 milhões de yuans, 877 milhões de yuans e 1084 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 24,8%, 25,7% e 23,6% respectivamente. Atualmente (2022 / 4 / 22) o preço da ação corresponde a 15x PE em 2022.
Risco de surto imobiliário: grande faixa de risco, risco de surto imobiliário.
