\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 080 Acrobiosystems Co.Ltd(301080) )
Resumo do evento
A empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de 2022 e o plano de incentivo de ações restritas de 2022 (Draft):
(1) o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita operacional foi de 114 milhões de yuans, um aumento anual de 27,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 54 milhões de yuans, um aumento anual de 31,66%; O lucro líquido de não dedução foi de 54 milhões de yuans, um aumento anual de 33,58%.
(2) Plano de incentivo de ações restritas 2022 (Projeto): propõe-se conceder não mais de 640000 ações restritas (de colocação privada) a não mais de 87 gerentes médios e seniores + espinha dorsal principal, representando 0,80% do capital social, e o preço da subvenção é de 76 yuan / ação; O período de restrição de vendas de ações restritas concedido pela primeira vez no plano de incentivo é de 12 meses / 24 meses / 36 meses, ou seja, 30% / 30% / 40%, respectivamente, a partir da data de conclusão do registro da peça concedida pela primeira vez. O ano de avaliação para levantar a restrição de vendas é de três anos fiscais de 2022 a 2024, ou seja, a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 não é inferior a 493 / 64 / 835 milhões de yuans respectivamente. De acordo com o cálculo preliminar, o custo total da amortização deve ser de 340109 milhões de yuans (124285132706/659,12/172,06 milhões de yuans respectivamente de 2022 a 2025). Além disso, a empresa reservou 160000 ações restritas, representando 0,20% do capital social.
Análise e julgamento:
O desempenho do 22q1 continuou a crescer rapidamente, e o negócio não covid-19 continuou a crescer rapidamente
No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram 27,73% e 31,66%, respectivamente ano a ano. Julgamos que a ligeira diminuição na taxa de crescimento de 22q1 foi afetada principalmente pelos seguintes fatores: (1) a receita operacional do 22q1 negócio não covid-19 foi de 90 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 45,43%. Julgamos que seus negócios estrangeiros continuaram a crescer em alta velocidade, e seus negócios chineses foram afetados pela epidemia de Xangai O impacto da epidemia de Guangzhou Shenzhen no enfraquecimento da logística e atividades de P & D mostrou uma ligeira diminuição na taxa de crescimento; (2) A receita comercial 22q1 covid-19 cresceu – 12,24% em relação ao ano anterior, mostrando um leve crescimento negativo como um todo. Olhando para a frente para o futuro, a empresa continuará a expandir-se em tumor, car-t, imunoensaio, proteína marcador, proteína viral e outros campos e diversificação de negócios (serviços de detecção, anticorpos, kits, etc.), e estrategicamente continuar a concentrar-se nas necessidades dos clientes industriais e no desenvolvimento do mercado internacional. Julgamos que a empresa continuará a mostrar uma tendência de crescimento de alta velocidade nos próximos 3-5 anos.
Propõe-se implementar o plano de incentivo às unidades populacionais restritas em 2022 para aumentar a certeza do crescimento futuro do desempenho
Com base no incentivo patrimonial para funcionários principais em 20182020 antes da IPO, a empresa planeja implementar um plano de incentivo de ações restritas para um total de 87 executivos seniores, incluindo Chen Yiding, Miao Jingyun, Lin Tao, Huang Xu, jinqiuchen e Chen xiamin, para vincular profundamente e atrair a espinha dorsal técnica principal, o que é propício ao desenvolvimento sólido de médio e longo prazo dos negócios da empresa e garantir a certeza do crescimento futuro. A condição de desbloqueio deste incentivo patrimonial é que a receita operacional em 22-24 anos não seja inferior a RMB 493 / 64 / 835 milhões, ou seja, a taxa de crescimento homóloga é de 28,1% / 29,8% / 30,5%, o que mostra a confiança e determinação da empresa no desenvolvimento futuro dos negócios
Previsão de desempenho e sugestões de investimento
Como o principal fornecedor de proteína recombinante do mundo profundamente envolvido em clientes industriais, olhando para a frente para o futuro, a empresa continuará a se beneficiar da alta visão da indústria chinesa e da expansão contínua de clientes no exterior, e seu desempenho continuará a mostrar crescimento rápido. Manter a previsão de lucro em estágio inicial, ou seja, a receita em 22-24 anos é de RMB 565 / 814 / 1186 milhões, EPS é de RMB 3,31 / 4,72 / 6,99, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 125,25 / ação em 22 de abril de 2022, e PE é de 37,84 / 26,51 / 17,92 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Risco de falha de pesquisa e desenvolvimento de novos produtos, risco de incerteza da demanda da indústria, risco de incerteza de negócios covid-19, risco de perda de técnicos principais e risco de flutuação da taxa de câmbio.
