\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Resumo do evento
A empresa emitiu o plano de incentivo de ações restritas 2022 (Draft): desta vez, planeja conceder 212 gerentes médios e seniores + espinha dorsal central com ações restritas (de colocação privada) de não mais de 5,712 milhões de ações, representando 1,05% do capital social, e o preço da concessão é de 41,50 yuan / ação; O período de restrição de vendas de ações restritas concedido pela primeira vez no plano de incentivos é de 12 meses / 24 meses / 36 meses a contar da data de conclusão do registro da primeira subvenção, ou seja, 40% / 30% / 30%. O ano de avaliação para levantamento da restrição é de três exercícios fiscais de 2022 a 2024, ou seja, em relação ao lucro líquido atribuível à matriz em 2020, o crescimento cumulativo do lucro líquido da empresa atribuível à matriz em 20222024 não é inferior a 190% / 220% / 260%, respectivamente. Estima-se preliminarmente que o custo total da amortização seja 2051888 milhões yuan (822162819332329855805400 yuan respectivamente de 2022 a 2025). Além disso, a empresa reservou 4128000 ações restritas, representando 0,26% do capital social.
Análise e julgamento:
De 19 a 22 anos, o incentivo patrimonial foi normalizado por quatro anos consecutivos para aumentar a certeza do desenvolvimento futuro dos negócios e crescimento do desempenho
A indústria de Cdmo é uma faixa de alto perfil com igual ênfase em atributos científicos e tecnológicos (cluster de engenheiros e vantagem de baixo custo) + atributos de ativos. Como participante central na indústria de cdmo de pequenas moléculas, a empresa planeja realizar incentivo de capital para administração média e sênior + backbone técnico central novamente em 2022, após implementar plano de incentivo de capital por três anos consecutivos de 2019 a 2021. É propício ao desenvolvimento sólido a médio e longo prazo dos negócios da empresa e garante a certeza do crescimento futuro.
Os funcionários concedidos ações restritas pela primeira vez incluem Ju Nianfeng (presidente e gerente geral), Ji Yaohui (gerente geral adjunto sênior, responsável pelo negócio de pequenas moléculas de cdmo), Bai Yinchun (gerente geral adjunto, responsável pela operação da fábrica Jiangxi e fábrica Hubei), Chen Hui (gerente geral adjunto, diretor financeiro), Zhu Po (gerente geral adjunto, responsável por compras, logística, propriedade intelectual, etc.) Seis executivos seniores da PI Wei (vice-gerente geral e secretário do conselho de administração) e 206 outros gerentes de médio e sênior e backbones core receberam um total de 5.712 milhões de ações pela primeira vez, representando 1,05% do capital social. Comparados com o escopo de incentivo do plano de incentivo de ações em 2021 e o número de ações concedidas, mostraram certo aumento. O crescimento cumulativo do lucro líquido da empresa-mãe em 20242024 não é inferior a 26,8%, o que não é inferior ao lucro líquido da empresa-mãe de 20242024 / 2024, e o crescimento cumulativo do lucro líquido da empresa-mãe em 20242022 não é inferior a 26,8%.
Previsão de desempenho e sugestões de investimento
Mantenha a previsão de lucro anterior, ou seja, a receita em 22-24 anos é de 7,100 / 79,00 / 8,300 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS é de 2,68 / 3,10 / 3,33 yuan respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de 75,9 yuan / ação em 24 de abril de 2022, e o PE é 28,36 / 24,49 / 22,79 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de perda da espinha dorsal técnica central e gestão, o risco de intensificação da concorrência, o risco de perda de pessoal técnico principal, o risco de flutuação da taxa de câmbio, o impacto da nova epidemia de coronavírus na expansão dos negócios fora da China e a execução de ordens covid-19 foram menores do que o esperado.
