\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 83 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) )
A prosperidade do carbonato de sódio e ureia no primeiro trimestre continuou a aumentar.
De acordo com o relatório de desempenho da empresa, a empresa Q1 alcançou uma receita operacional de 2,681 bilhões de yuans em 2022, um aumento anual de + 19,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 792 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 137,79%. No primeiro trimestre de 2022, os preços dos principais produtos da empresa, como ureia, carbonato de sódio e bicarbonato de sódio continuaram a subir, e o desempenho da empresa excedeu o limite superior da previsão. No futuro, a empresa controlará a mineração de Yingen por meio de aquisição de capital próprio, aumento de capital e outros meios para construir um projeto alcalino natural de 8,6 milhões de toneladas. Atualmente, o projeto é continuamente promovido e seu crescimento é proeminente no futuro. Mantemos a previsão de lucro da empresa para 20222024. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de RMB 3,523 bilhões, RMB 4,033 bilhões e RMB 4,838 bilhões, respectivamente, correspondendo a EPS de RMB 0,96, RMB 1,10 e RMB 1,32 respectivamente. O preço atual da ação corresponde a PE de 9,4, 8,2 e 6,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O reabastecimento da indústria de vidro a jusante levou ao aumento do preço do carbonato de sódio, e o desempenho da empresa, como líder da soda natural, excedeu muito as expectativas
De acordo com dados de informações de Zhuo Chuang, o volume de fusão diário de vidro float sempre manteve uma alta histórica de mais de 172000 toneladas. Desde o início de 2022, as ordens de programação de produção da indústria fotovoltaica têm sido boas, o estoque de vidro fotovoltaico continuou a diminuir e a nova capacidade de vidro fotovoltaico continuou a ser colocada em operação. A partir de 21 de abril, a capacidade diária de fusão do vidro fotovoltaico aumentou de 41300 toneladas no início do ano para 51900 toneladas. Enquanto isso, no início de março de 2022, o estoque de carbonato de sódio das empresas de vidro de amostra Zhuo Chuang diminuiu de 46,1 dias no final de setembro de 2021 para 31,7 dias. No 4º trimestre de 2021, as empresas de vidro consumiram principalmente os alcances médios e seu próprio estoque de carbonato de sódio. Q1 sob o pano de fundo de que a capacidade de produção de vidro float e vidro fotovoltaico permaneceu alta e aumentou, a fábrica de vidro realizou uma nova rodada de reposição de carbonato de sódio.O estoque de fábrica de carbonato de sódio diminuiu rapidamente e o preço subiu. Q1 China realizou um evento em grande escala e a planta de álcalis naturais da empresa foi revisada. Embora a produção de álcalis naturais tenha diminuído, o inventário original apoiou totalmente as ordens de entrega da empresa. Ao mesmo tempo, o preço da ureia principal da empresa continuou a subir, a empresa se beneficiou plenamente e o desempenho do Q1 excedeu muito as expectativas.
A nova capacidade de produção da indústria ou a produção atrasada, e a escassez de fornecimento de carbonato de sódio podem se intensificar em 2022
De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, a nova capacidade de 200000 toneladas de Zhongyan hongsifang era originalmente esperada para ser colocada em operação em H1 em 2022, que agora é adiada para o final de 2022; A capacidade de realocação de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de Jiangsu Debang estava originalmente prevista para ser colocada em operação no H1 em 2022, mas agora também foi adiada para o final de 2022. No lado da demanda, sob o pano de fundo de crescimento constante, o volume de fusão diário de vidro float e vidro fotovoltaico pode permanecer alto em 2022. Sob a ressonância da oferta e da demanda, esperamos que a tensão da oferta de carbonato de sódio possa se intensificar ainda mais em 2022, o preço do carbonato de sódio deve continuar a subir no futuro e a empresa, como líder do carbonato de sódio natural, deve se beneficiar plenamente.
Dicas de risco: a recuperação macroeconômica é menor do que o esperado, a aprovação dos indicadores do projeto é atrasada e a construção do projeto é menor do que o esperado.
