\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 847 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
A epidemia repetidamente superou a alta base do T1 em 2021, e o desempenho do T1 em 2022 diminuiu
Em 2022q1, a receita operacional foi de 575 milhões de yuans (-2,91%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 61 milhões de yuans (-25,15%), e o lucro não líquido deduzido foi de 49 milhões de yuans (-27,28%). Sob a influência de fatores como base de alto desempenho no primeiro trimestre de 2021 e epidemias repetidas, o desempenho da empresa em 2022q1 diminuiu, basicamente alinhado com as expectativas. Considerando o impacto da epidemia, reduzimos ligeiramente a previsão de lucro para 20222024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de 301 (-0,07) / 4,09 (-0,08) / 585 (-0,22) milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 233 (-0,05) / 3,16 (-0,06) / 4,52 (-0,17) yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE é de 26,4/19,4/13,6 vezes respectivamente. Estamos otimistas sobre a perspectiva de transformação e atualização da empresa e mantemos a classificação de “compra”.
Concentre-se em tornar as categorias principais maiores e mais fortes, e o layout de toda a cadeia industrial ajuda a rápida recuperação do desempenho
Em 2021, a empresa concluiu a racionalização da SKU. No futuro, ela se concentrará em cinco categorias principais, incluindo ” Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ” salgadinhos picantes, “31 ° frescos” salgadinhos de mar profundo, “feijão pai” alimentos assados, “quebra-cabeça de batata” batatas fritas assadas e frutas secas, e se esforçará para criar grandes produtos individuais. Ao mesmo tempo, com a ajuda do modelo “Fábrica Experimental” de todo o layout da cadeia industrial, os produtos da empresa continuam a inovar e iterar. Em 2021, a empresa desenvolveu com sucesso 38 novos produtos, tais como vara de peixe marinho de frutas e vegetais, salgueiro de caranguejo de bacalhau rasgado à mão, salsicha de bacalhau de alto mar, vara de DQO, salsicha de DQO, raiz de lótus grande, pescoço de pato rasgado à mão e barriga vegetariana de panela quente. No futuro, o volume gradual destes novos produtos deve formar um efeito de escala e ajudar o desempenho da categoria principal da empresa a alcançar um rápido crescimento.
O desenvolvimento coordenado de pesagem a granel e carga quantitativa abre o espaço de crescimento da empresa através do desenvolvimento de todos os canais
Olhando para a frente para 2022, a empresa continuará a promover a estratégia de negócios de “desenvolvimento colaborativo de produtos de pesagem a granel e produtos de carga quantitativa, cobrindo todos os canais com diferentes combinações de produtos”, e definir objetivos claros de expansão de canais para as quatro divisões de negócios respectivamente: dobrar o novo plano de pontos de vendas da divisão de negócios salgados; A divisão de panificação planeja lançar 10000 novos balcões e desenvolver 35000 pontos de venda; O departamento de negócios de embalagens quantitativas se concentrará em 16 cidades principais e cobrirá 100000 terminais; A Divisão de circulação expandirá e fortalecerá o mercado. Ao mesmo tempo, os canais de e-commerce online farão pleno uso das oportunidades bônus de dithering e lutar muito para construir uma matriz de salmoura picante e produtos explosivos, e as vendas dobrarão; Vamos acelerar a expansão das cadeias de lanches e lanches adultos. Atualmente, os principais canais de supermercados de negócios da empresa estão afundando ainda mais, e os sucessivos esforços de embalagens quantitativas, canais de circulação, canais de comércio eletrônico e canais de lanches abrirão ainda mais o espaço de crescimento da empresa.
Dica de risco: a expansão do canal é menor do que o esperado; A promoção de novos produtos é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
