\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
A empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita operacional de 1,229 bilhão de yuans, um aumento de 9,98% ano após ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 350 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 333 milhões de yuans, uma diminuição anual de 6,14%; O lucro básico por ação é de 4,87 yuan.
Principais pontos de investimento:
O ritmo do produto afeta a receita. A receita operacional de 2022q1 aumentou cerca de 10% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao modo de compra de máquina única adotado pela versão PC do ghost Valley emitida por trovão. Desde o seu lançamento em janeiro de 2021, o volume total de vendas ultrapassou 3,9 milhões de unidades, das quais o volume de vendas no primeiro mês representa quase metade. Portanto, a receita principal reflete-se principalmente em 2021, resultando em uma diminuição significativa da receita do primeiro trimestre em 2022. No entanto, ao mesmo tempo, produtos como Yinian Xiaoyao (versão continental), Yinian Xiaoyao (versão Hong Kong, Macau e Taiwan), história da catapulta mundial, castelo subterrâneo 3: Poema da Alma e Moore Manor contribuíram com receitas incrementais, compensando o impacto do declínio na receita de terras desoladas do Vale fantasma oito (versão PC) na empresa.
A ligeira diminuição homóloga dos lucros deveu-se principalmente a: (1) o número de empregados aumentou 270 em relação ao mesmo período do ano passado, e o salário aumentou em conformidade; (2) A renda de investimento das empresas associadas diminuiu 54,418 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado; (3) Os lucros contribuídos pelo Vale fantasma oito desertos (versão PC) diminuíram em comparação com o mesmo período do ano passado.
A margem de lucro bruto aumentou significativamente e a margem de lucro líquido diminuiu. A margem bruta de lucro da empresa 2022q1 foi de 90,63%, com um aumento homólogo de 7,43pct. A principal razão é que, embora a receita da ghost Valley oito wasteland (versão PC) tenha diminuído, a participação paga aos desenvolvedores também diminuiu, levando o custo operacional da empresa a diminuir 38,68% ano a ano. Por outro lado, a empresa continuou a realizar atividades de marketing e promoção de produtos, e promoveu a taxa de despesas de vendas de 2022q1 para aumentar em 2,11pct para 25,69% ano a ano; O aumento do número de funcionários promoveu o aumento da taxa de despesas administrativas em 1,8pct para 7,41% em relação ao ano anterior; O rácio de despesas em I & D foi de 13,85%, com um aumento homólogo de 0,7% ; A perda cambial causada pelo declínio do dólar americano em relação ao RMB empurrou o rácio de despesa financeira para cima de 1,72 PCT para 0,54%. O aumento de várias taxas de despesa levou a uma queda anual de 2,79pct para 36,88% na taxa de juros líquida da empresa em 2022q1.
Os passivos contratuais continuam a aumentar ou serão gradualmente reconhecidos como renda. A partir de 31 de março de 2022, as responsabilidades contratuais da empresa são 640 milhões de yuans, um aumento de cerca de 55 milhões de yuans em comparação com o final de 2021. As responsabilidades contratuais são principalmente a recarga não utilizada e equilíbrio de adereços dos jogadores e o jogo pré recarga. Espera-se que com o consumo de vários recargas e adereços, esta parte será gradualmente reconhecida como receita e lucro para promover o crescimento do desempenho subsequente.
Várias atividades serão lançadas para impulsionar o desempenho estável de todo o ano. “Ask for a mobile game” abriu oficialmente seu sexto aniversário em 22 de abril. Atualmente, ocupa o oitavo lugar na lista de best-sellers da IOS e subiu para o sexto lugar. Ao mesmo tempo, “Yinian Xiaoyao” continua a manter um bom funcionamento e, desde o seu lançamento, ficou em 10º lugar na lista de best-sellers da IOS em média. A versão vinculada de “Yinian Xiaoyao” e “Lenda do cultivo mortal de imortais” será lançada em 29 de abril, que deve continuar o bom desempenho do produto. Em 28 de abril, o jogo móvel “Ilha Obi” iniciará o teste de pagamento omni canal do Android e IOS. Atualmente, o número de reservas no site oficial é de mais de 4 milhões, e o número de usuários de reservas em toda a plataforma é de cerca de 5 milhões.
Espera-se que o investimento da empresa e a operação de novos produtos continuem crescendo, e o investimento da empresa e a verificação de novos produtos sejam lançados. Os produtos recém-aprovados estão posicionados no mercado global e expandem ainda mais o espaço de renda nos mercados estrangeiros.
Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será 23,11 yuan, 26,48 yuan e 30,05 yuan respectivamente. De acordo com o preço de fechamento de 342,81 yuan em 22 de abril, o PE correspondente será 14,84 vezes, 12,94 vezes e 11,41 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o risco de perda de pessoal principal sob a guerra de talentos na indústria de jogos; Risco da política regulamentar da indústria; O fluxo de jogos antigos está diminuindo; O desempenho do mercado do novo jogo online é menor do que o esperado; Volume e custo ascendentes das compras
