\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 22 anos. A empresa 22q1 alcançou uma receita operacional de 1,816 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 25,60%, um aumento mês a mês de - 15,88%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 278 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 0,16%, um aumento mês a mês de + 22,44%.
A receita do negócio de cabos submarinos aumentou constantemente ano a ano. A receita de negócios de cabo submarino da empresa 22q1 foi de 741 milhões de yuans, um aumento anual de + 23,45%, representando 41%; A receita do negócio de engenharia marítima foi de 271 milhões de yuans, um aumento anual de + 38,30%, representando 15%; A receita do negócio de cabo terrestre foi de 799 milhões de yuans, um aumento anual de + 23,09%, representando 44%.
A rentabilidade da empresa melhorou mês após mês. A margem de lucro bruta abrangente da empresa 22q1 foi de 27,14%, ano a ano -2,73pct, mês a mês + 8,68pct. A margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou mês a mês, principalmente devido ao aumento da proporção de produtos submarinos de cabo 220kV com alta margem de lucro bruto.
A empresa tem muitas encomendas à mão. Até o final de 22 de março, as encomendas da empresa na mão tinham atingido 9,187 bilhões de yuans, dos quais as encomendas na mão de cabo submarino, cabo terrestre e engenharia marítima eram 5,464 / 28,84 / 839 bilhões de yuans respectivamente, representando 59,5% / 31,4% / 9,1% respectivamente. Com a entrega contínua de pedidos em mãos e a sobreposição de novos projetos subsequentes de licitação de cabos submarinos, a empresa tem certas vantagens, e espera-se que o desempenho da empresa continue crescendo.
Espera-se que a energia eólica offshore inicie um rápido desenvolvimento. Após a superposição em larga escala e carregamento de pressa de turbinas eólicas, o custo de construção da energia eólica offshore é reduzido. Esperamos que os projetos de energia eólica offshore da China realizem o acesso à Internet de paridade em 22 anos, e a nova capacidade instalada de energia eólica offshore deve crescer rapidamente em 23-25 anos. Estamos otimistas sobre o link de cabo submarino com excelente padrão de concorrência e altas barreiras de entrada.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro operacional da empresa no período de 22 a 24 anos seja de RMB 8,917/13,763/17,690 bilhões, yoy + 12,4% / 54,4% / 28,5%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,258/2,040/2,704 bilhões, yoy + 5,8% / 62,1% / + 32,6%, respectivamente, mantendo a classificação de "compra".
Aviso de risco: a capacidade recém-instalada de energia eólica é menor do que o esperado, o progresso da construção de capacidade é menor do que o esperado e a flutuação de preços das matérias-primas está em risco
