\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 851 Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) )
Resumo do desempenho: a empresa alcançou uma receita operacional de 4,156 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 23,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 389 milhões de yuans, uma diminuição anual de 3,5%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 262 milhões de yuans, uma diminuição anual de 14,12%; EPS é de 0,78 yuan. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 1,193 bilhão de yuans, um aumento anual de 34,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,25%.
O negócio está avançando constantemente, e os produtos de automação industrial estão se desenvolvendo rapidamente. Em 2021, a receita da empresa de produtos de automação industrial foi de 781 milhões de yuans, com um aumento anual de 45,38%, representando 18,79% da receita; A receita de fornecimento de energia industrial foi de 882 milhões de yuans, um aumento anual de 26,09%; A receita de controle eletrônico de aparelhos inteligentes foi de 2,171 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,69%. A empresa adota a diferenciação e o posicionamento das indústrias emergentes, que é diferente das empresas comparáveis na indústria, e a taxa de automação do produto é melhorada ainda mais. No futuro, com a expansão contínua de novos negócios, espera-se que o efeito de escala aumente a rentabilidade.
Os pedidos estão crescendo rapidamente, e espera-se que o desempenho a longo prazo seja plenamente realizado. Em 2021, a empresa continuou a boa tendência de desenvolvimento, e o volume total de encomendas aumentou 48%, no entanto, devido ao impacto da situação de oferta externa, o aumento da entrega de encomendas foi inferior ao do crescimento das encomendas. Por negócios, o negócio de fornecimento de energia médica diminuiu ligeiramente devido ao longo ciclo de entrega de pedidos. No entanto, a médio e longo prazo, a epidemia levará à melhoria da configuração de equipamentos médicos no sistema global de saúde, e o correspondente espaço de demanda de longo prazo para fornecimento de energia médica ainda é esperado. Além disso, os novos negócios de veículos energéticos e transporte ferroviário da empresa alcançaram um rápido crescimento em pedidos em 2021 e tentaram novos avanços de produtos em compressores de veículos, sistemas de gerenciamento térmico e outras direções, mas também levaram a um declínio na receita devido à entrega apertada. Acreditamos que a expansão contínua de novos clientes da empresa fornece um forte suporte para o crescimento do negócio.Com a entrega suave de pedidos futuros, o desempenho da empresa a médio e longo prazo ainda é bom.
Emitir títulos conversíveis para construir o layout regional do Delta do Rio Yangtze e consolidar ainda mais sua vantagem de liderança. A empresa anunciou o anúncio de viabilidade de emissão de títulos conversíveis em 22 de fevereiro de 2022, e planeja investir 300 milhões de yuans / 310 milhões de yuans / 250 milhões de yuans / 360 milhões de yuans respectivamente no projeto de equipamentos high-end de Hangzhou, projeto de expansão da base de Zhuzhou (fase II), armazenamento inteligente e projeto de capital de giro suplementar. Tem como objetivo melhorar o layout regional da empresa no Delta do Rio Yangtze, expandir o equipamento inteligente do local do sistema de talentos e acelerar a expansão do negócio de produção de petróleo. Acreditamos que com a promoção de projetos de investimento em títulos convertíveis, o layout regional da empresa será mais perfeito, e espera-se que um maior valor de sinergia consolide sua posição de liderança no setor.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,386 bilhões de yuans, 6,888 bilhões de yuans e 8,499 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 31,95% nos próximos três anos. A empresa fortaleceu seu layout regional e, a longo prazo, espera-se que seu desempenho seja plenamente realizado, e é dada uma classificação de “hold” pela primeira vez.
Aviso de risco: o risco de declínio da demanda do mercado causado por flutuações macroeconômicas; O risco de intensificação da concorrência no mercado provocado pelo aumento do investimento estrangeiro; O risco de que o desenvolvimento de novos produtos e tecnologias não atenda às expectativas.
