\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 293 Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
Em 19 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral do primeiro trimestre de 2022.Em 2021, a empresa realizou uma receita de 5,76 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 17,30%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 713 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,92%. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita de 1,286 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 2,49%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 159 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 12,81%. A principal indústria têxtil doméstica da empresa é estável e mantém a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
A rápida expansão da principal indústria têxtil doméstica impulsionou o crescimento da renda e o rápido crescimento dos negócios domésticos. Em termos do principal negócio de têxteis domésticos, em 2021, a empresa realizou ativamente a construção de marca e expansão de canais, aumentou a competitividade da marca melhorando a qualidade do produto e promovendo a cooperação IP, e a receita do principal negócio de têxteis domésticos (negócios têxteis) aumentou 17,47% para 3,725 bilhões de yuans. Entre eles, as empresas de canais offline fortaleceram a expansão da loja e penetraram ativamente nas cidades de terceiro e quarto níveis, consolidando as vantagens dos mercados de primeiro e segundo nível, Em 2021, serão 245 lojas (4/241 vendas diretas/franquias respectivamente) para 2481. Com base na cooperação on-line com tmall, jd.com, vipshop e outras plataformas grandes, estabelecemos ativamente plataformas de vídeo curtas e alcançamos bons resultados, com um aumento on-line de 13,59% para 1,612 bilhão de yuans. Em termos de negócios de móveis, o mercado imobiliário recuperou no ciclo após a epidemia dos EUA em 2021, e a demanda do consumidor relevante aumentou.O negócio da marca Lexington nos Estados Unidos cresceu melhor, com receita aumentando 21,07% para 1,113 bilhão de yuans e lucro líquido aumentando 59,46% para 104 milhões de yuans. Afetado pela epidemia local, o desempenho da empresa flutuou em 2022q1, com uma receita de 1,286 bilhão de yuans, uma diminuição ano a ano de 2,49%, e um lucro de 159 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 12,81%. Após a epidemia, a receita da empresa deve estabilizar.
Em 2021, no contexto do aumento dos custos das matérias-primas, a rentabilidade da empresa foi significativamente melhorada e a sua vantagem competitiva foi continuamente melhorada. Em 2021, sob o ambiente de aumento dos custos de matérias-primas, a empresa fortaleceu a construção da marca, melhorou as vantagens da marca, otimizou a estrutura organizacional, reduziu continuamente os custos e aumentou a eficiência, impulsionou a margem de lucro bruto em 1,82pct para 45,00%, e a margem de lucro líquido em 0,47pct para 12,38%, dos quais a margem de lucro líquido do negócio têxtil doméstico aumentou em 0,08pct para 13,11%, e a margem de lucro líquido do negócio doméstico aumentou em 2,24pct para 9,30%.
Cultive profundamente têxteis domésticos médios e high-end, continue a fortalecer P & D, melhorar a força do produto, layout estratégico multi marca e alto crescimento pode ser esperado no futuro. A empresa continua a se concentrar na pesquisa e desenvolvimento de produtos de cama, determina a direção jovem e funcional de pesquisa e desenvolvimento, e o lançamento de novos produtos high-end deve fortalecer sua influência. Lançar produtos com posicionamento diferente para consumidores de diferentes graus e necessidades. No futuro, espera-se que a melhoria da matriz multi marca promova ainda mais o crescimento do desempenho.
Avaliação
Sob o atual capital social, os ganhos por ação de 2022 a 2024 devem ser de 0,93 yuan, 1,08 yuan e 1,2 yuan respectivamente; A relação P/E foi de 14 vezes, 12 vezes e 11 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A expansão do canal foi menor do que o esperado, a recuperação do consumo após a epidemia foi menor do que o esperado e as vendas de novos produtos foram menores do que o esperado.
