\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Vista central
21 anos terminaram sem problemas, e 22q1 manteve alto crescimento. A empresa divulgou seu relatório anual de 21 anos e o primeiro relatório trimestral de 22 anos, com uma receita de 4,969 bilhões de yuans (YoY + 83,8%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,246 bilhões de yuans (YoY + 114,3%); A receita do 22q1 foi de 1,884 bilhões de yuans (YoY + 83,3%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 531 milhões de yuans (YoY + 75,7%), e o desempenho manteve uma alta tendência de crescimento.
Impulsionada pela estratégia de dupla marca, a rede de canais continua a expandir-se. Nos últimos 21 anos, a receita de bebidas alcoólicas de médio e alto grau da empresa foi de 3,874 bilhões de yuans (YoY + 81,9%), e o volume e preço aumentaram 64,7% e 10,4%, respectivamente; A receita do licor de baixa qualidade foi 703 milhões de yuans (YoY + 218,7%), eo volume e preço aumentaram 218,5% e 0,1%, respectivamente. A empresa promoveu a estratégia de dupla marca de shede e Tuosai, e o volume de vendas aumentou 60,1% e 192,0% respectivamente em 21 anos. 22q1 licor médio e alto grau e licor de baixo grau alcançou receita de 1,575 bilhões de yuans (YoY + 91,0%) e 208 milhões de yuans (YoY + 98,7%), respectivamente, continuando a alta tendência de crescimento. 22q1, a receita dentro e fora da província atingiu 455 milhões de yuans (YoY + 72,6%) e 1,202 bilhões de yuans (YoY + 112,4%), respectivamente.O mercado fora da província acelerou sua expansão, representando 6,5pct para 67,4%. No final do 21 e 22q1, o número de concessionários foi de 2252 (YoY + 27,9%) e 2409 (YoY + 24,1%) respectivamente, crescendo de forma constante e a rede de canais continuou a expandir-se; 22q1 único revendedor gerou cerca de 688000 yuan (YoY + 60,9%), que se espera beneficiar do aumento nas vendas de revendedores individuais e do aumento na contribuição de grandes revendedores.
A margem de lucro bruto aumentou significativamente, o investimento em custos aumentou e a base de crescimento foi consolidada. A margem bruta de lucro da empresa em 21 anos é de 77,81% (YoY + 1,95pct); A margem de lucro bruta de licor médio e alto grau e licor de baixo grau é de 87,3% (YoY + 1,0pct) e 49,8% (YoY + 8,1pct), que se espera beneficiar principalmente do aumento do preço do produto e melhoria estrutural. A margem bruta de lucro da empresa 22q1 é de 80,83% (YoY + 3,23pct); O rácio de despesas de vendas é de 18,46% (YoY + 3,92 PCT) e o rácio de despesas de gestão é de 10,46% (YoY + 1,64 PCT), prevendo-se que o aumento das despesas de publicidade e incentivos à equipa consolide a base do crescimento do desempenho; Impostos e sobretaxas representam 15,13% da receita (YoY + 0,47pct); No geral, a margem de lucro líquido da empresa 22q1 é de 28,39% (yoy-1,67pct).
Propõe-se investir em projetos de capacidade para aumentar a competitividade a longo prazo e olhar para frente o espaço de crescimento da empresa. Após a conclusão do projeto, a produção anual de vinho cru será aumentada em cerca de 60000 toneladas, a capacidade de armazenamento de vinho cru será aumentada em cerca de 342500 toneladas, e a capacidade de produção anual de koji fazer será aumentada em cerca de 50000 toneladas. A expansão da capacidade de produção de licor base é a força motriz central para as empresas de licor para melhorar a qualidade do produto e promover a atualização da marca. Com base na velha estratégia de vinho, a empresa é estável e estável, e está disposta a estabelecer o cinto de preço sub high-end com gosto e sabedoria. Tuopai concentra-se no vinho popular e cinto de preço médio e high-end para promover o rejuvenescimento abrangente da marca. Depois que a Fosun se tornou proprietária, a operação e gestão da empresa melhoraram significativamente e está otimista sobre o espaço de crescimento a longo prazo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Aumentar a receita e a margem bruta de lucro, e prever que os ganhos por ação da empresa em 22-24 anos serão 5,63 yuan, 7,54 yuan e 9,47 yuan respectivamente (a previsão original de 22-23 anos é 5,48 yuan e 7,11 yuan); Combinado com empresas comparáveis, 31 vezes PE em 22 anos foi dado, correspondendo ao preço alvo de 174,53 yuan, e a classificação foi aumentada para comprar.
Aviso de risco: a melhoria do consumo é menor do que o esperado, a concorrência no mercado intensifica-se e os riscos de incidentes de segurança alimentar.
