\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 089 Tbea Co.Ltd(600089) )
Principais pontos de investimento
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,255 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 196,34%
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 61,371 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,39%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,255 bilhões de yuans, um aumento anual de 196,34%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 5,829 bilhões, com um aumento homólogo de 224,27%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional total de 17,139 bilhões de yuans, um aumento anual de 81,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,122 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 47,28%. O crescimento contínuo e substancial do desempenho da empresa deve-se principalmente ao aumento do preço do polissilício e volume de vendas, ao aumento da capacidade de geração de energia de novas usinas de energia autônomas, ao aumento do preço do carvão e volume de vendas; Os ganhos e perdas não recorrentes em 2021 são principalmente ganhos e perdas decorrentes de mudanças no justo valor do investimento China Southern Power Grid Energy Efficiency&Clean Energy Co.Ltd(003035) e subsídios governamentais.
Novos negócios de energia: os lucros de materiais de silício permaneceram altos, e a geração de energia de novas usinas de energia aumentou significativamente.
Em 2021, a empresa produziu 78200 toneladas de polissilício e vendeu 75800 toneladas de polissilício. Beneficiando do aumento do preço e do volume de vendas de materiais de silício, a nova indústria de energia e engenharia da empresa realizaram uma receita de 19,969 bilhões de yuans, um aumento anual de 57,39%; A margem bruta de lucro foi de 40,14%, com um aumento homólogo de 25,79pct. A empresa acelerou a transformação tecnológica da linha de produção de polissilício em Xinjiang e a construção de projetos de polissilício de 100000 toneladas e 200000 toneladas na Mongólia Interior e Zhundong. Espera-se que a capacidade de produção de material de silício de 100000 toneladas na Mongólia Interior seja colocada em operação de agosto a setembro de 2022, e a posição dominante da empresa no mercado de polissilício deve ser ainda consolidada. Em 2021, o negócio da nova usina de energia da empresa cresceu rapidamente, com 593,09mw de projetos BT concluídos, não transferidos e em construção, e a capacidade instalada da nova usina de energia operacional realizando receita de geração de energia atingiu 2,2gw. Entre eles, a geração de energia eólica atingiu 3,159 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 345,26%; A geração de energia fotovoltaica atingiu 840 milhões de kwh, um aumento homólogo de 0,71%.
Negócios de transmissão e transformação de energia: a posição de liderança é estável e espera-se beneficiar da construção de novo sistema de energia.
Em 2021, os produtos de transformadores da empresa alcançaram uma receita de 10,926 bilhões de yuans; A renda de produtos de fio e cabo foi de 8,985 bilhões de yuans; O conjunto completo de projetos de transmissão e transformação de energia alcançou uma receita de 3,336 bilhões de yuans. À medida que o estado se propõe a construir um novo sistema de energia com nova energia como corpo principal, a fonte de energia verde e a rede de distribuição inteligente se tornarão o foco do desenvolvimento futuro, impulsionando o crescimento da demanda por produtos de transmissão e transformação de energia. A indústria de transformadores da empresa alcançou o líder mundial no desenvolvimento de equipamentos chave de transmissão de energia e transformação, como transmissão e transformação de energia AC / DC de ultra alta tensão; A indústria de cabos tem a capacidade de produzir 1000kV e abaixo de condutores de diâmetro expandido, 500kV e abaixo de cabos reticulados e acessórios de cabos, e espera-se beneficiar plenamente da construção de novo sistema de energia nacional. Em 2021, a indústria de transmissão e transformação de energia da empresa assinou um contrato de quase 26,6 bilhões de yuans na China. No futuro, a empresa continuará a estabilizar o mercado de ações, e explorará vigorosamente o mercado e aumentará sua competitividade nos campos de base do cenário terrestre, energia eólica offshore, distribuição em todo o condado e assim por diante.
Previsão e avaliação dos lucros
O negócio de polissilício da empresa continua crescendo, e espera-se que o negócio de transmissão e transformação de energia se beneficie da construção de novo sistema de energia. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 8,822 bilhões de yuans, 9,88 bilhões de yuans e 10,734 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 2,33, 2,61 e 2,83 yuan / ação, e avaliações correspondentes de 8,16, 7,28 e 6,71 vezes respectivamente.
Dica de risco: queda do preço do polissilício; O preço das matérias-primas aumentou.
