\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 18,314 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,556 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,13%. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 3,506 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,11 yuan, uma diminuição homóloga de 20,57%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 146 milhões de yuans, com um aumento anual de 37,73%, o que estava basicamente em linha com as expectativas do mercado.
Principais pontos de investimento
Alto crescimento contínuo na receita: a receita da empresa em 2021 excedeu 18,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,61%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,556 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,13%. O declínio da margem de lucro líquido deve-se principalmente ao declínio da margem de lucro bruto global da empresa 4pct. Em termos de negócios, a receita da empresa de produtos e serviços educacionais em 2021 foi de 6,007 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 49,47% e uma margem de lucro bruta de 51,66% (ano a ano -2,59pct); A receita do negócio de plataforma aberta foi de 2,988 bilhões de yuans, com um aumento anual de 55,55% e uma margem de lucro bruto de 21,21% (ano a ano -2,87pct); A receita do negócio de engenharia de informação foi de 2,851 bilhões de yuans, com um aumento anual de 60,74% e uma margem de lucro bruto de 20,51% (ano a ano -6,33pct). Em 2022q1, a empresa alcançou um aumento de 40,17% na receita operacional, principalmente devido ao aumento da renda de educação e negócios de consumo; O lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 20,57% ano a ano, principalmente devido à mudança no justo valor causada pela flutuação de Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) e outros preços de ações mantidos pela empresa 2022q1, e o lucro e perda reconhecidos foi de -154 milhões de yuans.
Os resultados da ligação g/B/C-end do “negócio base”: em termos de negócio de educação inteligente, os resultados da aplicação da solução “ensinar estudantes de acordo com a sua aptidão” na região g-end continuaram a ser implementados em quase 20 cidades e distritos (municípios) em 2021. A operação em camadas do b-end atendeu mais de 8000 escolas, cerca de 120000 professores e quase 4 milhões de alunos, e arranjou operação em camadas por mais de 60000 vezes. Em 2021, as vendas de máquinas de aprendizagem para C-end aumentaram 150%, O número de usuários de manuais personalizados de aprendizagem aumentou 40% ano a ano, e a taxa de renovação aumentou de 75% para 90%. Em termos de negócios médicos inteligentes, os assistentes de médicos gerais cobriram 28 províncias (regiões autônomas e municípios diretamente sob o governo central) e 284 distritos e condados na China em 2021, e foram aplicados normalmente.
“Inovação sistemática” injeta um novo impulso de crescimento: no início de 2022, a empresa lançou oficialmente o “plano iFLYTEK Super Brain 2030”, que planeja construir uma cooperação homem-máquina e um sistema inteligente complexo auto-evolutivo baseado em inteligência cognitiva, e formulou uma rota clara de desenvolvimento de tecnologia e produtos. Lançar novos produtos, como brinquedos para animais de estimação, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , humano virtual, etc., abrir toda a cadeia de aplicação do produto e fornecer nova força motriz para o crescimento sustentável da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando que a empresa continua a aumentar vários insumos, reduziremos o EPS de 1,11 / 1,50 yuan para 0,89 / 1,16 yuan em 20222023, e espera-se que o EPS será de 1,47 yuan em 2024. O valor de mercado atual corresponde a 43 / 33 / 26 vezes de PE em 20222024. O negócio de “base” da empresa entrou no período de saque de dividendos em muitas indústrias, e o negócio de “inovação sistemática” continuará a trazer novo impulso de crescimento e manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco: os progressos em I & D não são os esperados; Risco da política regulamentar; A concorrência industrial intensifica-se.
