\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 609 Shenzhen Jieshun Science And Technology Industry Co.Ltd(002609) )
A empresa emitiu o relatório anual e o primeiro relatório trimestral de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,505 bilhões de yuans (+ 9,75%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 161 milhões de yuans (+ 0,93%). O primeiro trimestre alcançou uma receita de 149 milhões de yuans (-18,45%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 48,209 milhões de yuans (-471,66%). Manter a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, o desempenho aumentou de forma constante e o investimento em I&D continuou a aumentar. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 1,505 bilhões de yuans (+ 9,75%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 161 milhões de yuans (+ 0,93%). Diante de fatores adversos como o aumento acentuado do preço das matérias-primas, a interrupção do fornecimento de chips principais, a regulação do setor imobiliário e a disseminação da epidemia, a empresa insistiu em construir suas vantagens na cobertura independente de P&D e rede de vendas. As despesas de P&D e vendas aumentaram 18,26% e 21,68% ano a ano, e o desempenho global alcançou crescimento constante. O declínio do desempenho em 2022q1 foi principalmente devido à epidemia covid-19 que afeta a entrega de projetos na sede de Shenzhen e em outras regiões. Além disso, a receita da empresa no primeiro trimestre ao longo dos anos representou uma proporção relativamente baixa, e sua orientação para a receita geral foi fraca.
O negócio de estacionamento na nuvem está crescendo rapidamente, e a combinação de negócios novos e antigos deve melhorar o nível de lucro. O novo negócio de estacionamento na nuvem da empresa realizou uma receita de 184 milhões de yuans (+ 63,88%), representando 12,23% da receita da empresa. Sob o impacto da epidemia, mais de 4800 novas rotas de hospedagem na nuvem foram assinadas. Enquanto isso, o negócio de hardware inteligente tradicional alcançou uma receita de 1,232 bilhão de yuans (+ 2,84%), representando 81,87% da receita atual. A empresa promove ativamente a combinação de negócios novos e antigos, fortalece a capacidade premium da marca através do controle centralizado da plataforma, hospedagem na nuvem e outros modos, e espera-se que o lucro seja melhorado ainda mais.
Um avanço foi feito no negócio de operação de estacionamento urbano, e a licitação foi ganha para um grande projeto de operação de habitação de aluguel público. Recentemente, a empresa ganhou a licitação para o projeto de habitação de aluguel público Chongqing, incluindo 11 garagens imobiliárias, com um total de 39555 lugares de estacionamento; O retorno mínimo anual é de 73 milhões de yuans e o retorno excedente da ação é de 100 milhões de yuans; Durante o período de serviço, o valor estimado do contrato é de 324 milhões de yuans. A vitória do projeto fornece uma boa base para a empresa participar de projetos habitacionais mais acessíveis.
Avaliação
O lucro líquido ajustado de 2022 a 2024 é de 233 milhões, 317 milhões e 421 milhões, EPS é de 0,36 yuan, 0,49 yuan e 0,65 yuan, e o PE correspondente é 21x, 15x e 12x. Espera-se que o rápido crescimento do negócio de estacionamento na nuvem da empresa e o avanço de seu negócio operacional impulsionem uma nova rodada de crescimento da receita e mantenham a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A taxa de crescimento do desempenho é inferior ao esperado; O controlo epidêmico não foi o esperado; A recuperação das contas a receber é inferior ao esperado.
