\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 20,442 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,666 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,23%; O lucro básico por ação é de 4,4 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita trimestral única de 6,04 bilhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 20,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 552 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,84%.
O preço das matérias-primas subiu acentuadamente, impulsionando o declínio da margem de lucro bruta. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 31,62%, um decréscimo homólogo de 3,39%. Entre eles, a margem de lucro bruto trimestral no quarto trimestre de 2021 foi de 28,98%, queda de 4,04% em relação ao período homólogo e 4,3% em relação ao mês anterior. A margem de lucro bruta da empresa diminuiu, principalmente porque: durante o período analisado, os preços das matérias-primas da empresa subiram acentuadamente, e o custo dos principais materiais de negócios aumentou 52,41% em relação ao ano anterior, superior à taxa de crescimento da receita.
O efeito do controle de despesas foi proeminente, e a taxa de juros líquida diminuiu ano a ano. Durante o período analisado, os gastos da empresa melhoraram significativamente, com taxa de despesa de 16,19% e queda homóloga de 2,62%. Entre eles, a taxa de despesa com vendas foi de 6,78%, diminuição homóloga de 1%; A taxa de despesas administrativas foi de 5,54%, diminuição homóloga de 0,99%; O rácio de despesa financeira foi de – 0,56%, com decréscimo homólogo de 0,33%; O rácio de despesas em I & D foi de 4,44%, uma diminuição homóloga de 0,3%. Em termos de margem de lucro líquido, limitada pelo decréscimo da margem bruta de lucro, a margem de lucro líquido da empresa no período analisado foi de 13,03%, diminuição homóloga de 0,96%, entre eles, a margem de lucro líquido de 21q4 foi de 9,12%, diminuição homóloga de 3,1% e diminuição mensal de 8,63%.
O painel básico do armário desenvolveu-se constantemente, e o guarda-roupa, a porta de madeira e o banheiro aumentaram rapidamente. Os três sistemas de marketing, função e fabricação da empresa desenvolvem-se em coordenação, e todas as vantagens suportam o rápido crescimento do desempenho de várias categorias. Durante o período de relatório, o guarda-roupa e o suporte / armário / porta de madeira / banheiro e outros produtos da empresa alcançaram receita de 10.172/75.29/12.36/9.89/219 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 49.53% / 24.22% / 60.36% / 33.72% / 64.37% respectivamente.
O canal de varejo foi continuamente melhorado e o canal empacotado cresceu rapidamente. O canal de distribuição ainda é um importante mercado básico da empresa. Durante o período de relatório, a receita foi de 15,68 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,2%, representando 77,84% da receita principal do negócio. Em termos de número de lojas, no final de 2021, o número total de lojas da empresa atingiu 7475, com um aumento homólogo de 363, incluindo 2459 lojas abrangentes (+ 52), 2201 lojas independentes (+ 77), 989 lojas (+ 61), 805 lojas (+ 217, que deverá impulsionar o rápido crescimento do desempenho dos produtos sanitários em 2022) e 1021 lojas (-44). Em termos de canais de decoração, a empresa promoveu a estratégia de entrada de marca dupla, continuou a atualizar na forma de produtos personalizados como núcleo + integração de recursos + aliança Shuanglong, e totalmente permitiu que os grandes revendedores de decoração para alcançar um crescimento brilhante.Durante o período de relatório, a ordem de decoração da empresa recebendo desempenho aumentou em mais de 90% ano a ano.
Sugestão de investimento: a empresa é líder na indústria de mobiliário doméstico. Conseguiu um rápido crescimento em múltiplas categorias, continuou a aprofundar o layout de canais, fez progressos constantes na estratégia de casa grande, e está otimista sobre o crescimento futuro da empresa. Espera-se que a empresa atinja o eps5 em 2022 / 23 / 24 19 / 6,25 / 7,47 yuan / share, correspondendo a 23x / 19x / 16x PE, mantendo a classificação “recomendada”.
